Penjualan Pendek Dijelaskan Strategi & Risiko

Penjualan pendek, yang sering dirujuk sebagai shorting, adalah strategi perdagangan yang membolehkan pelabur memperoleh keuntungan daripada penurunan harga sekuriti. Teknik ini melibatkan meminjam saham dari seorang broker, menjualnya di pasaran terbuka dan kemudian membelinya semula pada harga yang lebih rendah untuk dikembalikan kepada pemberi pinjaman. Dengan memanfaatkan penurunan harga saham, penjualan pendek boleh berfungsi sebagai perlindungan terhadap kemerosotan pasaran atau sebagai cara untuk berspekulasi mengenai penilaian berlebihan sekuriti.

• Meminjam Saham: Sebelum menjual pendek, seorang pelabur mesti meminjam saham daripada broker. Proses ini biasanya dikenakan yuran atau caj faedah, yang dikenali sebagai yuran pinjaman pendek, yang boleh berbeza berdasarkan ketersediaan dan permintaan saham. Pelabur harus mempertimbangkan kos ini ketika merancang strategi penjualan pendek mereka.

• Menjual Saham yang Dipinjam: Saham yang dipinjam dijual pada harga pasaran semasa, menghasilkan aliran tunai awal. Transaksi ini adalah penting kerana ia menetapkan modal yang akan digunakan oleh pelabur untuk membeli kembali saham tersebut kemudian.

• Membeli Kembali Saham: Selepas tempoh yang ditetapkan, pelabur mesti membeli kembali jumlah saham yang sama untuk dikembalikan kepada pemberi pinjaman. Jika harga saham benar-benar jatuh, pelabur boleh membeli kembali saham tersebut pada harga yang lebih rendah, dengan itu merealisasikan keuntungan.

• Mengembalikan Saham: Setelah saham dibeli semula, ia dikembalikan kepada broker, secara efektif menutup posisi pendek. Keuntungan atau kerugian dari transaksi ditentukan oleh perbezaan antara harga jual dan harga beli saham.

• Penjualan Pendek Tanpa Meminjam: Amalan kontroversi ini berlaku apabila penjual tidak meminjam saham sebelum menjualnya secara pendek. Penjualan pendek tanpa meminjam boleh membawa kepada risiko yang tidak terhad, kerana tiada jaminan bahawa saham boleh diperoleh kemudian pada harga yang munasabah. Oleh kerana potensi untuk manipulasi pasaran, amalan ini sering tertakluk kepada pemeriksaan peraturan yang ketat dan adalah haram di banyak bidang kuasa.

• Jual Pendek Tertutup: Pendekatan yang lebih konvensional ini melibatkan meminjam saham sebelum melakukan penjualan, dengan itu membatasi risiko transaksi. Jual pendek tertutup secara amnya dianggap sebagai strategi yang lebih bertanggungjawab dan selamat, kerana ia mengurangkan potensi kerugian yang besar.

• Short Squeeze: Squeeze pendek berlaku apabila harga saham yang banyak dijual pendek meningkat dengan mendadak, memaksa penjual pendek untuk membeli saham bagi menampung kedudukan mereka, yang boleh menyebabkan harga meningkat lebih tinggi. Fenomena ini boleh mencipta gelung maklum balas yang memburukkan lagi peningkatan harga, mengakibatkan kerugian yang ketara bagi mereka yang menjual pendek.

• Menggunakan Pilihan: Pelabur boleh menggunakan strategi pilihan, seperti membeli pilihan put, untuk mendapatkan keuntungan daripada penurunan harga saham. Pendekatan ini membolehkan risiko terhad berbanding dengan penjualan pendek tradisional, kerana kerugian maksimum terhad kepada premium yang dibayar untuk pilihan tersebut.

• Penyertaan Runcit: Terdapat peningkatan ketara dalam pelabur runcit yang terlibat dalam penjualan pendek, yang sebahagiannya didorong oleh platform media sosial dan aplikasi perdagangan seperti Robinhood. Demokratisasi perdagangan ini telah membolehkan lebih ramai individu untuk mengambil bahagian dalam penjualan pendek, sering kali menyebabkan peningkatan volatiliti dalam saham yang banyak dijual pendek.

• Penggunaan Teknologi: Algoritma canggih dan analitik data besar semakin digunakan oleh dana lindung nilai dan pelabur institusi untuk mengenal pasti peluang jual pendek yang menguntungkan. Teknologi ini menganalisis tren pasaran, sentimen dan prestasi saham untuk memaklumkan keputusan perdagangan, meningkatkan keberkesanan strategi jual pendek.

• Peningkatan Peraturan: Kenaikan perdagangan runcit, yang diketengahkan oleh peristiwa seperti insiden GameStop pada awal 2021, telah mendorong seruan untuk peraturan yang lebih ketat mengenai amalan penjualan pendek. Pengawal selia memberi tumpuan kepada mencegah manipulasi pasaran dan melindungi pelabur, yang mungkin membawa kepada perubahan dalam cara penjualan pendek dilakukan pada masa depan.

Untuk menggambarkan cara jualan pendek berfungsi, pertimbangkan contoh berikut:

Seorang pelabur percaya bahawa saham Syarikat ABC, yang kini diperdagangkan pada $100, adalah terlalu tinggi nilainya dan akan jatuh harganya. Pelabur tersebut meminjam 10 saham dan menjualnya dengan harga $1,000. Kemudian, apabila harga saham jatuh kepada $80, pelabur tersebut membeli kembali 10 saham tersebut dengan harga $800. Setelah mengembalikan saham yang dipinjam kepada broker, pelabur tersebut menyedari keuntungan sebanyak $200, yang dikira sebagai perbezaan antara hasil jualan awal ($1,000) dan kos pembelian semula ($800).

• Potensi Kerugian Tanpa Had: Secara teorinya, tiada had atas seberapa tinggi harga saham boleh meningkat, yang bermaksud bahawa kerugian boleh menjadi besar jika harga saham meningkat dan bukannya jatuh. Ciri ini menjadikan penjualan pendek salah satu strategi pelaburan yang paling berisiko yang ada.

• Panggilan Margin: Pelabur mungkin menghadapi panggilan margin jika harga saham meningkat dengan ketara, yang memerlukan mereka untuk mendepositkan dana tambahan ke dalam akaun dagangan mereka untuk mengekalkan kedudukan mereka. Ini boleh mengakibatkan pelucutan paksa jika pelabur tidak dapat memenuhi keperluan margin.

• Dinamika Pasaran: Peristiwa pasaran yang tidak dijangka, seperti kejutan pendapatan atau perubahan makroekonomi, boleh dengan cepat mengubah trajektori saham, menyebabkan kerugian kewangan yang ketara bagi penjual pendek. Adalah penting bagi pelabur untuk sentiasa mendapatkan maklumat tentang keadaan pasaran dan berita yang boleh mempengaruhi kedudukan pendek mereka.

Penjualan pendek boleh menjadi strategi yang menguntungkan bagi pelabur yang berpengetahuan dan bersedia untuk mengambil risiko yang signifikan. Memahami mekanisme, strategi dan implikasi pasaran adalah penting untuk kejayaan. Dengan teknologi kewangan dan perdagangan runcit yang terus berkembang, adalah lebih penting daripada sebelumnya untuk tetap mengetahui tentang tren dan risiko yang berkembang yang berkaitan dengan penjualan pendek. Pelabur harus mendekati penjualan pendek dengan berhati-hati, menggunakan amalan pengurusan risiko yang baik untuk menavigasi strategi perdagangan yang kompleks ini dengan berkesan.