Risiko Greenwashing Melindungi Pelaburan ESG yang Mampan

Sebagai seorang penulis kewangan yang telah mengamati lanskap pelaburan lestari yang berkembang selama dekad yang lalu, adalah jelas bahawa aspirasi untuk integrasi alam sekitar, sosial dan tadbir urus (ESG) telah berhadapan dengan cabaran yang semakin meningkat dan kuat: risiko greenwashing. Ini bukan sekadar kebimbangan teori; ia adalah ancaman nyata kepada pengagihan modal, pematuhan peraturan dan akhirnya, kredibiliti keseluruhan ekosistem kewangan lestari. Dari sudut pandang saya dalam industri, mengatasi risiko ini adalah sangat penting bagi pelabur dan syarikat yang bercita-cita untuk memberi impak yang sebenar.

Greenwashing merujuk kepada amalan menipu yang menjadikan syarikat, produk atau pelaburan kelihatan lebih mesra alam atau mampan daripada yang sebenarnya. Ia merangkumi dari tuntutan yang samar-samar hingga kepada pembohongan yang jelas, yang direka untuk memanfaatkan permintaan yang semakin meningkat untuk pilihan mampan tanpa tindakan substantif yang setimpal. Fenomena ini mencabar prinsip-prinsip etika perniagaan itu sendiri, terutamanya kerana penyelidikan akademik telah banyak tertumpu pada tekanan luar yang mendorong greenwashing, sering kali mengabaikan pengaruh menentukan struktur tadbir urus dalaman dalam membendung tingkah laku sedemikian (Xuejiao Ma et al., Journal of Business Ethics, 2025).

Kesan daripada greenwashing melangkaui kerosakan reputasi semata-mata, mempengaruhi prestasi kewangan, kedudukan peraturan dan kepercayaan pasaran.

Akibat segera daripada tuduhan greenwashing sering kali merupakan tamparan besar kepada reputasi sebuah firma. Dalam era di mana maklumat bergerak dengan serta-merta, masyarakat umum dan komuniti pelabur semakin teliti. Pemerhatian saya menunjukkan bahawa setelah kepercayaan terhakis, ia sangat sukar untuk dibina semula. Pengawasan yang meningkat ini telah membawa kepada perubahan pasaran yang nyata. Sebagai contoh, laporan Bloomberg yang diterbitkan awal Jun 2025 meramalkan perlambatan jangka pendek dalam pelancaran dan penukaran semula dana ESG, terutamanya disebabkan oleh risiko tinggi penjualan salah dan tuduhan greenwashing (Firma dana bertujuan untuk mengurangkan risiko greenwashing, Paperjam, 2025). Ketakutan pasaran ini secara langsung diterjemahkan kepada skeptisisme pelabur, menjadikannya lebih sukar bagi projek atau dana yang benar-benar lestari untuk menarik modal yang diperlukan. Selain itu, penyelidikan menekankan bahawa proteksionisme tempatan boleh merosakkan kredibiliti dasar, dengan itu meningkatkan skeptisisme pelabur terhadap inisiatif hijau (Dongyang Zhang et al., Finance Research Letters, 2025).

Pengawal selia di seluruh dunia semakin menumpukan perhatian mereka terhadap greenwashing, mengubahnya daripada isu reputasi kepada cabaran undang-undang dan pematuhan yang signifikan. Industri perkhidmatan kewangan bersiap sedia untuk tindakan keras yang lebih luas, kerana penasihat undang-undang kepada pengurus dana ESG telah memberi amaran secara jelas, walaupun tiada peraturan yang jelas sepenuhnya (Fund firms aim to mitigate greenwashing risks, Paperjam, 2025). Contoh ketara bagi trend ini melibatkan siasatan oleh pegawai Jerman ke pejabat Frankfurt Deutsche Bank dan DWS awal tahun 2025, berkaitan dengan dakwaan greenwashing. Walaupun kedua-dua entiti menafikan sebarang kesalahan dan mengesahkan kerjasama, siasatan berprofil tinggi seperti ini menandakan era baru kewaspadaan pengawalan (Fund firms aim to mitigate greenwashing risks, Paperjam, 2025). Denda, penalti dan tuntutan mahkamah berkumpulan yang berpotensi yang berpunca daripada siasatan tersebut mewakili risiko kewangan material yang boleh memberi impak yang signifikan kepada keuntungan firma.

Mungkin kos yang paling licik dari greenwashing adalah pengurangan kepercayaan keseluruhan dalam gerakan kewangan lestari. Apabila syarikat dilihat hanya memberikan layanan kepada matlamat alam sekitar, ia boleh menimbulkan sinisme, menghalang usaha yang tulen dan merosakkan cita-cita kolektif untuk beralih kepada ekonomi yang lebih hijau. Ketidakpercayaan sistemik ini boleh menghalang aliran modal yang sangat diperlukan kepada projek yang benar-benar memberi impak, memperlahankan kemajuan terhadap cabaran alam sekitar yang kritikal seperti perubahan iklim. Pembatalan pelaburan besar untuk membersihkan pengeluaran keluli di Jerman, seperti keputusan ArcelorMittal untuk membatalkan rancangan bagi pengeluaran mesra iklim disebabkan oleh kos tenaga yang tinggi - menolak 1.3 bilion euro subsidi - menggambarkan halangan ekonomi yang boleh menggagalkan projek hijau (menteri kewangan Jerman menyeru sidang kemuncak keluli, Clean Energy Wire, 2025). Walaupun tidak dianggap sebagai greenwashing per se, kejadian seperti ini memberi makan kepada skeptisisme pelabur tentang kebolehlaksanaan dan komitmen terhadap inisiatif hijau, meningkatkan standard untuk ketelusan dan niat yang tulen.

Pengalaman saya menunjukkan bahawa walaupun tekanan luar memainkan peranan, pertahanan terkuat terhadap greenwashing terletak dalam struktur tadbir urus syarikat itu sendiri. Penyelidikan menyokong ini, menekankan bahawa teori tradisional sering menekankan sekatan berasaskan konflik atau kepelbagaian, tetapi pengaruh struktur tadbir urus dalaman syarikat adalah penentu dalam membendung tingkah laku greenwashing (Xuejiao Ma et al., Journal of Business Ethics, 2025).

• Garis Pemisah Lembaga dan Pengawasan Pemegang Kepentingan: Konsep “garis pemisah lembaga” - pembahagian atau perpecahan dalam lembaga - yang secara tradisional dilihat sebagai berpotensi bermasalah, boleh dibingkai semula. Dengan memperkenalkan “pengawasan pemegang kepentingan” sebagai mekanisme asas, garis pemisah ini dapat memudahkan kerangka kesan dua yang sama ada membataskan atau memberi manfaat dalam menangani greenwashing. Pengawasan pemegang kepentingan yang berkesan, didorong oleh struktur tadbir urus dalaman yang kukuh, bertindak sebagai syarat sempadan kritikal untuk mencegah amalan menipu (Xuejiao Ma et al., Journal of Business Ethics, 2025).
• Laporan Terintegrasi dan Tanggungjawab: Firma dengan kawalan dalaman yang kukuh dan mekanisme laporan ESG yang terintegrasi lebih baik dalam menyediakan data yang telus dan boleh disahkan. Ketegasan dalaman ini memastikan bahawa tuntutan alam sekitar disokong oleh substansi, mengurangkan kemungkinan salah representasi.

Pembiayaan hijau dan dasar awam bukan sekadar faktor luaran tetapi peserta aktif dalam sama ada membolehkan atau membendung greenwashing.

• Dua Impak Pembiayaan Hijau: Pembiayaan hijau, apabila digunakan dengan berkesan, adalah alat yang kuat untuk memupuk tanggungjawab alam sekitar dan pertumbuhan korporat. Penyelidikan dari Jun 2025 menunjukkan bahawa mencegah greenwashing adalah penting untuk pembiayaan hijau benar-benar meningkatkan prestasi ESG (Junyi Cao, GeoJournal, 2025). Pemerhatian saya secara langsung menunjukkan bahawa syarikat yang benar-benar memanfaatkan pembiayaan hijau sering mengalami peningkatan nyata dalam keuntungan dan pengurangan kekangan kewangan, memupuk pertumbuhan yang mampan (Junyi Cao, GeoJournal, 2025). Selain itu, dengan memberi insentif kepada tanggungjawab alam sekitar, pembiayaan hijau secara aktif menghalang amalan yang merosakkan alam sekitar, terutamanya dalam syarikat yang mencemarkan atau yang berada di bawah peraturan alam sekitar yang ketat (Junyi Cao, GeoJournal, 2025).
• Pengadaan Awam Hijau (GPP) sebagai Isyarat Dasar: Kerajaan semakin menggunakan Pengadaan Awam Hijau (GPP) untuk mengarahkan pasaran ke arah kelestarian. GPP bertindak sebagai isyarat dasar yang kuat, membantu syarikat menarik pelabur hijau melalui isyarat pensijilan yang jelas. Secara kritikal, GPP meningkatkan ketelusan dan daya saing syarikat, dengan itu secara aktif membendung greenwashing (Dongyang Zhang et al., Finance Research Letters, 2025). Walau bagaimanapun, keberkesanannya boleh terjejas oleh proteksionisme tempatan, yang meningkatkan skeptisisme pelabur dengan memutarbelitkan kredibiliti dasar (Dongyang Zhang et al., Finance Research Letters, 2025). Ini menekankan keperluan untuk rangka kerja dasar yang konsisten dan telus yang menyokong, bukannya menghalang, peralihan hijau yang tulen.

Industri kewangan tidak berdiam diri; satu peralihan yang signifikan ke arah mitigasi proaktif risiko greenwashing sedang berlangsung.

• Perkhidmatan Penglibatan Proaktif: Pengurus aset semakin menawarkan perkhidmatan yang direka untuk menangani kebimbangan kelestarian secara langsung. Pada 7 Mei 2025, State Street Global Advisors (SSGA) melancarkan Perkhidmatan Penjagaan Kelestarian baru yang boleh dipilih. Perkhidmatan ini membolehkan pelanggan akaun yang diurus secara berasingan untuk memberi keutamaan kepada penglibatan dengan syarikat dalam portfolio mengenai isu kelestarian, menggabungkan pertimbangan ini ke dalam pengundian proksi dan dasar penglibatan di seluruh topik utama seperti perubahan iklim, alam semula jadi, hak asasi manusia dan kepelbagaian (Gibson Dunn ESG: Risiko, Litigasi dan Kemas Kini Laporan, Mei 2025). Inisiatif ini menggambarkan respons langsung industri untuk memastikan komitmen yang lebih mendalam dan boleh disahkan terhadap prinsip ESG, dengan itu mengurangkan risiko greenwashing.
• Diligens Dalaman dan Kerangka Kukuh: Pengurus pelaburan, seperti Pictet Asset Management, secara jelas menyatakan komitmen mereka untuk mengambil risiko greenwashing dengan serius (Firma dana bertujuan untuk mengurangkan risiko greenwashing, Paperjam, 2025). Ini melibatkan pengukuhan proses diligens dalaman, meningkatkan pengesahan data dan mengadopsi kerangka integrasi ESG yang lebih ketat yang melebihi metrik permukaan.
• Kepatuhan Peraturan Antisipatif: Mengakui tindakan tegas peraturan yang akan datang, syarikat tidak menunggu peraturan yang jelas untuk diselesaikan. Mereka secara proaktif mengukuhkan rangka kerja kepatuhan mereka, memahami bahawa sikap dalaman yang kuat adalah pertahanan terbaik terhadap tuduhan di masa depan. Ini termasuk mengkaji dan mengemas kini bahan pemasaran, pendedahan produk dan kawalan dalaman untuk memastikan konsistensi mutlak antara tuntutan hijau yang dinyatakan dan amalan operasi sebenar.

Risiko greenwashing adalah cabaran pelbagai aspek yang memerlukan respons yang komprehensif. Bagi mana-mana entiti yang terlibat dalam kewangan lestari, kejayaan bergantung kepada peralihan dari sekadar mematuhi kepada membudayakan tanggungjawab alam sekitar yang tulen. Ini memerlukan tadbir urus dalaman yang kukuh, laporan yang telus, penglibatan pemegang kepentingan yang proaktif dan komitmen untuk mengintegrasikan kelestarian ke dalam setiap aspek operasi. Sebagai seorang pakar dalam bidang ini, saya boleh mengesahkan bahawa firma-firma yang mengamalkan pendekatan holistik ini bukan sahaja mengurangkan risiko tetapi juga meletakkan diri mereka sebagai pemimpin dalam ekonomi yang benar-benar lestari pada masa depan.