Pelaburan Faktor Strategi untuk Meningkatkan Pulangan Portfolio

Pelaburan faktor adalah strategi pelaburan yang menekankan pemilihan sekuriti berdasarkan ciri-ciri tertentu atau “faktor” yang dipercayai dapat mendorong pulangan yang lebih baik. Kaedah ini bertujuan untuk mengasingkan dan memanfaatkan pemacu prestasi tertentu, bukannya bergantung semata-mata pada masa pasaran atau pemilihan saham secara rawak. Dengan pasaran kewangan yang semakin canggih, pelaburan faktor telah mendapat perhatian di kalangan pelabur institusi dan runcit, menawarkan pendekatan sistematik untuk pengurusan portfolio.

Pelaburan faktor dibina atas beberapa komponen utama yang harus difahami oleh pelabur untuk melaksanakan strategi ini dengan berkesan:

• Faktor: Ini adalah atribut yang boleh diukur yang telah ditunjukkan secara statistik berkorelasi dengan pulangan yang lebih tinggi. Faktor yang biasa dikenali termasuk nilai, saiz, momentum, kualiti dan volatiliti rendah. Setiap faktor boleh berfungsi sebagai lensa untuk menganalisis pelaburan yang berpotensi.

• Model Faktor: Ini adalah rangka kerja matematik yang membantu pelabur memahami hubungan antara pelbagai faktor dan pulangan yang dijangkakan. Model tiga faktor Fama-French, yang menggabungkan risiko pasaran, saiz dan faktor nilai, kekal sebagai model asas dalam bidang ini. Model-model yang lebih baru telah berkembang untuk memasukkan faktor tambahan, seperti keuntungan dan pelaburan, meningkatkan kuasa ramalan mereka.

• Premium Risiko: Ini merujuk kepada pulangan tambahan yang dijangkakan daripada melabur dalam aset berisiko tinggi. Setiap faktor mempunyai premium risiko yang unik, yang ingin dicapai oleh pelabur. Memahami pertukaran risiko-pulangan yang berkaitan dengan faktor-faktor yang berbeza adalah penting untuk pembinaan portfolio yang berkesan.

Pelabur boleh menyasarkan pelbagai jenis faktor, masing-masing menawarkan peluang yang unik:

• Nilai: Faktor ini memberi tumpuan kepada saham yang kelihatan undervalued berbanding dengan asas intrinsik mereka. Pelabur biasanya mencari syarikat dengan nisbah harga kepada pendapatan (P/E) atau harga kepada buku (P/B) yang rendah, dengan harapan bahawa saham-saham ini akan mengalami pembetulan harga yang mencerminkan nilai sebenar mereka.

• Saiz: Faktor saiz menekankan syarikat-syarikat yang lebih kecil, yang secara historisnya telah mengatasi prestasi syarikat-syarikat yang lebih besar dalam jangka panjang. Penyelidikan menunjukkan bahawa saham-saham yang lebih kecil cenderung menghasilkan pulangan yang lebih tinggi, terutamanya dalam keadaan pasaran tertentu, disebabkan oleh potensi pertumbuhan mereka dan profil risiko yang lebih tinggi.

• Momentum: Faktor ini memanfaatkan kecenderungan saham yang telah menunjukkan prestasi baik pada masa lalu untuk terus menunjukkan prestasi baik dalam jangka pendek. Pelaburan momentum bergantung pada prinsip bahawa trend sering berterusan, membolehkan pelabur mengambil kesempatan daripada pergerakan harga yang sedia ada.

• Kualiti: Faktor kualiti termasuk metrik seperti pulangan ke atas ekuiti (ROE), kestabilan pendapatan dan leverage kewangan yang rendah. Saham yang menunjukkan ciri-ciri kualiti tinggi sering memberikan pulangan yang lebih stabil dan boleh bertindak sebagai penampan semasa kemerosotan pasaran.

• Volatiliti Rendah: Faktor ini menyasarkan saham dengan turun naik harga yang lebih rendah, yang boleh membawa kepada pulangan yang disesuaikan dengan risiko yang lebih baik. Strategi volatiliti rendah telah menjadi popular, terutamanya di kalangan pelabur konservatif yang ingin meminimumkan risiko sambil masih mencapai pulangan positif.

Melaksanakan strategi pelaburan faktor boleh mengambil pelbagai bentuk, masing-masing disesuaikan dengan objektif pelabur yang berbeza:

• Strategi Faktor Tunggal: Ini memberi tumpuan kepada satu faktor tertentu, seperti melabur hanya dalam saham nilai. Pendekatan ini adalah mudah tetapi mungkin mendedahkan pelabur kepada volatiliti yang lebih besar yang berkaitan dengan faktor tertentu tersebut.

• Strategi Pelbagai Faktor: Strategi ini melibatkan penggabungan pelbagai faktor untuk mencipta portfolio yang pelbagai. Sebagai contoh, seorang pelabur mungkin memilih saham yang kedua-duanya undervalued dan menunjukkan momentum yang kuat, dengan itu meningkatkan pulangan yang berpotensi sambil mempelbagaikan risiko.

• Smart Beta: Strategi ini menggabungkan pelaburan pasif tradisional dengan prinsip pelaburan faktor, bertujuan untuk mengatasi prestasi pasaran dengan memberi berat kepada sekuriti berdasarkan faktor tertentu dan bukannya kapitalisasi pasaran. Strategi smart beta telah menjadi semakin popular kerana ia menawarkan pendekatan sistematik untuk menangkap premium faktor sambil mengekalkan kos yang lebih rendah berbanding dengan pengurusan aktif.

Landskap pelaburan faktor sentiasa berkembang, dengan beberapa tren yang muncul membentuk masa depan strategi pelaburan ini:

• Pendekatan Berasaskan Data: Kebangkitan data besar dan analitik lanjutan membolehkan pelabur mengenal pasti dan mengeksploitasi faktor dengan lebih berkesan. Pembelajaran mesin dan kecerdasan buatan semakin banyak digunakan untuk memperhalusi model faktor dan meningkatkan ketepatan ramalan.

• Faktor ESG: Pertimbangan alam sekitar, sosial dan tadbir urus (ESG) semakin diintegrasikan ke dalam strategi pelaburan faktor. Pelabur semakin menyedari kepentingan kelestarian dan amalan etika, yang membawa kepada kemunculan model faktor yang fokus kepada ESG yang menarik minat pelabur yang peka sosial.

• Putaran Faktor: Pelabur semakin menyedari keperluan untuk menyesuaikan pendedahan faktor mereka berdasarkan keadaan pasaran yang berubah. Trend ini telah membawa kepada pembangunan strategi putaran faktor dinamik, membolehkan pelabur beralih antara faktor sebagai respons kepada isyarat makroekonomi dan kitaran pasaran.

Selain daripada pelaburan faktor tradisional, beberapa kaedah berkaitan yang patut diperhatikan adalah:

• Pelaburan Kuantitatif: Pendekatan ini menggunakan model matematik dan teknik statistik untuk mengenal pasti peluang pelaburan, sering kali bertindih dengan kaedah berasaskan faktor. Pelaburan kuantitatif berusaha untuk menghapuskan bias emosi dan meningkatkan pengambilan keputusan melalui analisis yang teliti.

• Perdagangan Algoritma: Menggunakan sistem automatik untuk melaksanakan perdagangan berdasarkan kriteria faktor yang telah ditetapkan boleh meningkatkan kecekapan dengan ketara dan mengurangkan bias emosi. Strategi perdagangan algoritma boleh dengan cepat mengambil kesempatan daripada ketidakcekapan pasaran yang timbul daripada salah harga faktor.

Pelaburan faktor menawarkan pendekatan sistematik dan berasaskan penyelidikan untuk menangkap pulangan berdasarkan ciri-ciri yang dapat dikenalpasti. Dengan memahami pelbagai faktor dan melaksanakan strategi dengan sewajarnya, pelabur dapat meningkatkan portfolio mereka dan berpotensi mencapai hasil pelaburan yang lebih baik. Memandangkan landskap pelaburan terus berkembang, kekal maklum tentang trend baru dan mengintegrasikan kaedah yang lebih maju akan menjadi penting untuk pelaburan faktor yang berjaya dalam persekitaran pasaran yang semakin kompleks.