Model Diskaun Dividen (DDM) Dijelaskan

Model Diskaun Dividen (DDM) adalah kaedah penilaian asas yang digunakan untuk menentukan harga saham syarikat berdasarkan dividen yang dijangkakan akan dihasilkan pada masa depan. DDM beroperasi atas premis bahawa dividen adalah pulangan utama ke atas pelaburan bagi pemegang saham dan oleh itu, nilai saham adalah setara dengan nilai semasa dividen masa depan yang dijangkakan.

Memahami komponen DDM adalah penting untuk aplikasinya dalam strategi pelaburan:

• Dividen yang Diharapkan: Ini adalah jumlah wang yang dijangkakan akan diedarkan oleh syarikat kepada pemegang sahamnya dalam bentuk dividen. Penganalisis menganggarkan dividen masa depan berdasarkan data sejarah dan prestasi syarikat.

• Kadar Pulangan Diperlukan: Ini adalah pulangan minimum yang diharapkan oleh pelabur daripada pelaburan. Ia mencerminkan risiko yang berkaitan dengan memegang saham dan sering diperoleh daripada Model Penetapan Harga Aset Modal (CAPM).

• Kadar Pertumbuhan Dividen: Kadar pertumbuhan menunjukkan seberapa cepat dividen dijangka meningkat dari semasa ke semasa. Ini boleh berdasarkan kadar pertumbuhan sejarah atau unjuran yang dibuat oleh penganalisis.

Terdapat pelbagai jenis DDM, masing-masing disesuaikan untuk senario pelaburan yang berbeza:

• Model Pertumbuhan Gordon (DDM Pertumbuhan Tetap): Model ini mengandaikan bahawa dividen akan berkembang pada kadar tetap tanpa had. Ia berguna untuk syarikat dengan kadar pertumbuhan yang stabil.

• Model DDM Dua Peringkat: Model ini membahagikan pertumbuhan dividen kepada dua peringkat: satu tempoh pertumbuhan tinggi awal diikuti dengan tempoh pertumbuhan stabil. Ia adalah ideal untuk syarikat yang dijangka berkembang dengan pesat sebelum menstabilkan.

• Model DDM Pelbagai Peringkat: Serupa dengan model dua peringkat tetapi membenarkan pelbagai fasa pertumbuhan. Model ini lebih kompleks dan sesuai untuk syarikat dengan kadar pertumbuhan yang berbeza-beza dari semasa ke semasa.

DDM sedang berkembang dengan tren baru yang meningkatkan kebolehgunaannya:

• Integrasi dengan Teknologi: Analitik data yang canggih dan AI sedang diintegrasikan ke dalam DDM, membolehkan ramalan yang lebih tepat mengenai pertumbuhan dividen dan kadar pulangan yang diperlukan.

• Pertimbangan Kelestarian: Pelabur semakin mengambil kira kelestarian dan tadbir urus korporat apabila menilai saham yang membayar dividen, yang membawa kepada desakan untuk dasar dividen yang lebih telus.

Untuk menggambarkan DDM, pertimbangkan contoh hipotesis berikut:

Sebuah syarikat membayar dividen tahunan sebanyak $2.00 setiap saham, dengan kadar pertumbuhan yang dijangkakan sebanyak 5% setahun. Jika seorang pelabur memerlukan pulangan sebanyak 10%, harga saham boleh dikira menggunakan Model Pertumbuhan Gordon:

di mana:

\( P_0 \) adalah nilai semasa saham, \( D_1 \) adalah dividen yang dijangkakan tahun depan, iaitu $2.00 x (1 + 0.05) = $2.10, \( r \) adalah kadar pulangan yang diperlukan (10%), g adalah kadar pertumbuhan (5%).

Memasukkan nilai-nilai:

Ini bermakna saham tersebut harus dinilai pada $42 setiap saham.

DDM sering dibandingkan dan digunakan bersama dengan kaedah penilaian lain:

• Aliran Tunai Diskaun (DCF): Tidak seperti DDM, yang hanya memberi tumpuan kepada dividen, DCF mengambil kira semua aliran tunai, menjadikannya berguna untuk syarikat yang tidak membayar dividen.

• Nisbah Harga/Perolehan (P/E): Kaedah ini menilai harga saham syarikat berbanding dengan perolehan setiap saham. Ia biasanya digunakan untuk perbandingan cepat antara syarikat.

• Aliran Tunai Percuma (FCF): Pendekatan ini memberi tumpuan kepada tunai yang dihasilkan oleh syarikat selepas mengambil kira perbelanjaan modal. Ia boleh memberikan pandangan tentang kelestarian dividen.

Model Diskaun Dividen adalah alat yang kuat bagi pelabur yang ingin menilai nilai intrinsik saham yang membayar dividen. Dengan memahami komponen, jenis dan trend terkini, pelabur dapat membuat keputusan yang berinformasi yang selaras dengan matlamat kewangan mereka. Memandangkan landskap pelaburan terus berkembang, DDM kekal sebagai asas analisis fundamental, membimbing pelabur melalui kompleksiti penilaian saham.