Spread Kredit Dijelaskan Memahami Risiko dan Pulangan dalam Pelaburan Bon

Spread kredit merujuk kepada perbezaan hasil antara dua bon yang mempunyai tarikh matang yang sama tetapi kualiti kredit yang berbeza. Spread ini berfungsi sebagai ukuran premium risiko yang diminta oleh pelabur untuk mengambil risiko kredit tambahan. Pada asasnya, semakin luas sebaran kredit, semakin tinggi persepsi risiko mungkir oleh peminjam.

• Hasil: Pulangan yang boleh dijangkakan oleh pelabur daripada bon, biasanya dinyatakan sebagai peratusan tahunan.

• Kualiti Kredit: Ini ditentukan oleh penarafan kredit yang diberikan oleh agensi seperti Moody’s atau Standard & Poor’s, yang menilai kemungkinan lalai oleh pengeluar.

• Kematangan: Tempoh masa sehingga prinsipal bon dibayar balik. Secara amnya, tempoh matang yang lebih lama boleh membawa kepada spread yang lebih luas disebabkan ketidakpastian yang meningkat dari semasa ke semasa.

• Tebaran Kredit Korporat: Ini ialah jenis yang paling biasa, mencerminkan perbezaan antara bon korporat dan sekuriti kerajaan (seperti Perbendaharaan A.S.) dengan tempoh yang sama.

• Tebaran Kredit Bon: Perbezaan hasil antara dua bon, sering digunakan dalam menganalisis risiko yang berkaitan dengan instrumen hutang yang serupa.

• Sebaran Kredit Pilihan: Dalam perdagangan opsyen, ini merujuk kepada perbezaan dalam premium antara dua kontrak opsyen, yang boleh digunakan dalam pelbagai strategi dagangan.

Tebaran kredit memberi kesan kepada harga bon dengan mencerminkan permintaan pelabur premium risiko untuk memegang bon dengan risiko kredit yang lebih tinggi berbanding penanda aras, seperti bon kerajaan. Spread kredit yang lebih luas menunjukkan peningkatan risiko yang dirasakan, membawa kepada harga bon yang lebih rendah kerana pelabur memerlukan hasil yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko tersebut. Sebaliknya, spread kredit yang mengecil mencadangkan risiko yang berkurangan, menyebabkan harga bon yang lebih tinggi apabila permintaan meningkat. Pada asasnya, sebaran kredit membantu menentukan hasil yang diperlukan oleh pelabur, yang mempengaruhi harga bon secara songsang.

Bayangkan dua ikatan:

• Bon A (bon kerajaan) menghasilkan 2%.

• Bon B (bon korporat) menghasilkan 4%.

Spread kredit ialah:

Spread 2% ini menunjukkan pulangan tambahan permintaan pelabur untuk risiko yang berkaitan dengan bon korporat berbanding bon kerajaan yang lebih selamat.

Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, spread kredit telah menyaksikan trend turun naik dipengaruhi oleh keadaan ekonomi, kadar faedah dan sentimen pelabur. Pada masa ini, kami perhatikan:

• Sebaran Mengecil: Selalunya menunjukkan keyakinan dalam pemulihan ekonomi dan risiko yang lebih rendah.

• Meluaskan Spread: Boleh menandakan peningkatan ketidakpastian atau penghindaran risiko di kalangan pelabur, terutamanya semasa kemelesetan atau krisis ekonomi.

• Perdagangan Spread Kredit: Strategi ini melibatkan pembelian dan penjualan bon atau opsyen secara serentak untuk mengambil kesempatan daripada perubahan dalam spread kredit.

• Lindung Nilai: Pelabur boleh menggunakan spread kredit untuk melindung nilai terhadap potensi kerugian dalam portfolio mereka dengan mengimbangi risiko yang berkaitan dengan pendedahan kredit khusus.

• Peluang Arbitraj: Peniaga boleh mengenal pasti percanggahan dalam sebaran kredit merentasi pasaran atau instrumen yang berbeza untuk membuat keuntungan melalui timbang tara.

Memahami sebaran kredit adalah penting bagi sesiapa yang terlibat dalam kewangan, sama ada anda menguruskan portfolio atau menilai risiko pelaburan. Dengan memerhatikan komponen, jenis dan aliran semasa dalam spread kredit, pelabur boleh membuat keputusan yang lebih termaklum, mengoptimumkan strategi mereka dan berpotensi meningkatkan pulangan mereka.