Spread Kredit Dijelaskan Memahami Risiko dan Pulangan dalam Pelaburan Bon

Spread kredit merujuk kepada perbezaan hasil antara dua bon yang mempunyai tarikh matang yang sama tetapi kualiti kredit yang berbeza. Spread ini berfungsi sebagai ukuran premium risiko yang diminta oleh pelabur untuk mengambil risiko kredit tambahan. Pada asasnya, semakin luas sebaran kredit, semakin tinggi persepsi risiko mungkir oleh peminjam.

Credit spreads menawarkan beberapa kelebihan bagi peniaga yang ingin mengoptimumkan strategi pelaburan mereka.

• Pengurusan Risiko: Spread kredit mengehadkan potensi kerugian dengan mengehadkan risiko maksimum kepada perbezaan antara harga pelaksanaan. Ciri ini menjadikannya pilihan yang lebih selamat berbanding dengan posisi panjang atau pendek secara langsung.

• Penjanaan Pendapatan: Dengan menjual pilihan, pedagang dapat memperoleh pendapatan premium. Strategi ini membolehkan pelabur meraih keuntungan dalam pasaran yang mendatar atau sedikit menaik, menjadikannya menarik bagi mereka yang mencari aliran tunai yang konsisten.

• Fleksibiliti: Spread kredit boleh disesuaikan untuk memenuhi keadaan pasaran dan selera risiko yang berbeza. Pedagang boleh memilih pelbagai harga pelaksanaan dan tarikh tamat untuk selaras dengan pandangan pasaran mereka.

• Keperluan Margin yang Lebih Rendah: Berbanding dengan perdagangan pilihan tanpa perlindungan, penyebaran kredit biasanya memerlukan modal yang lebih sedikit untuk memulakan, menjadikannya boleh diakses oleh pelbagai jenis pelabur.

• Risiko dan Ganjaran yang Ditakrifkan: Pelabur mengetahui potensi kerugian dan keuntungan maksimum mereka terlebih dahulu, yang membantu dalam perancangan strategik dan meningkatkan disiplin perdagangan.

Menggunakan spread kredit boleh membawa kepada pendekatan perdagangan yang lebih terstruktur dan berinformasi, memberikan kedua-dua fleksibiliti dan keselamatan dalam pasaran yang tidak stabil.

• Hasil: Pulangan yang boleh dijangkakan oleh pelabur daripada bon, biasanya dinyatakan sebagai peratusan tahunan.

• Kualiti Kredit: Ini ditentukan oleh penarafan kredit yang diberikan oleh agensi seperti Moody’s atau Standard & Poor’s, yang menilai kemungkinan kegagalan oleh penerbit.

• Kematangan: Tempoh masa sehingga prinsipal bon dibayar semula. Secara amnya, kematangan yang lebih panjang boleh menyebabkan penyebaran yang lebih luas disebabkan oleh ketidakpastian yang meningkat dari semasa ke semasa.

• Spread Kredit Korporat: Ini adalah jenis yang paling biasa, mencerminkan perbezaan antara bon korporat dan sekuriti kerajaan (seperti U.S. Treasuries) dengan tempoh yang serupa.

• Spread Kredit Bon: Perbezaan dalam hasil antara dua bon, sering digunakan dalam menganalisis risiko yang berkaitan dengan instrumen hutang yang serupa.

• Spread Kredit Pilihan: Dalam perdagangan pilihan, ini merujuk kepada perbezaan dalam premium antara dua kontrak pilihan, yang boleh digunakan dalam pelbagai strategi perdagangan.

Tebaran kredit memberi kesan kepada harga bon dengan mencerminkan permintaan pelabur premium risiko untuk memegang bon dengan risiko kredit yang lebih tinggi berbanding penanda aras, seperti bon kerajaan. Spread kredit yang lebih luas menunjukkan peningkatan risiko yang dirasakan, membawa kepada harga bon yang lebih rendah kerana pelabur memerlukan hasil yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko tersebut. Sebaliknya, spread kredit yang mengecil mencadangkan risiko yang berkurangan, menyebabkan harga bon yang lebih tinggi apabila permintaan meningkat. Pada asasnya, sebaran kredit membantu menentukan hasil yang diperlukan oleh pelabur, yang mempengaruhi harga bon secara songsang.

Bayangkan dua ikatan:

• Bon A (bon kerajaan) menghasilkan 2%.

• Bon B (bon korporat) menghasilkan 4%.

Spread kredit ialah:

Spread 2% ini menunjukkan pulangan tambahan permintaan pelabur untuk risiko yang berkaitan dengan bon korporat berbanding bon kerajaan yang lebih selamat.

Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, spread kredit telah menyaksikan trend turun naik dipengaruhi oleh keadaan ekonomi, kadar faedah dan sentimen pelabur. Pada masa ini, kami perhatikan:

• Menyempitkan Spread: Selalunya menunjukkan keyakinan dalam pemulihan ekonomi dan risiko yang dianggap lebih rendah.

• Penyebaran yang Meluas: Boleh menandakan ketidakpastian yang meningkat atau aversi risiko di kalangan pelabur, terutamanya semasa kemerosotan ekonomi atau krisis.

• Perdagangan Spread Kredit: Strategi ini melibatkan pembelian dan penjualan bon atau pilihan secara serentak untuk memanfaatkan perubahan dalam spread kredit.

• Lindung nilai: Pelabur mungkin menggunakan penyebaran kredit untuk melindungi daripada potensi kerugian dalam portfolio mereka dengan mengimbangi risiko yang berkaitan dengan pendedahan kredit tertentu.

• Peluang Arbitrage: Pedagang mungkin mengenal pasti perbezaan dalam penyebaran kredit di pelbagai pasaran atau instrumen untuk memperoleh keuntungan melalui arbitrage.

Memahami sebaran kredit adalah penting bagi sesiapa yang terlibat dalam kewangan, sama ada anda menguruskan portfolio atau menilai risiko pelaburan. Dengan memerhatikan komponen, jenis dan aliran semasa dalam spread kredit, pelabur boleh membuat keputusan yang lebih termaklum, mengoptimumkan strategi mereka dan berpotensi meningkatkan pulangan mereka.