Carhart Model Panduan Terperinci untuk Memahami

Model Carhart adalah model penetapan harga aset multifaktor yang membantu pelabur memahami pelbagai faktor yang mempengaruhi pulangan saham. Dibangunkan oleh Mark Carhart pada tahun 1997, model ini membina atas model tiga faktor Fama-French dengan menambah komponen keempat: momentum. Pada dasarnya, Model Carhart menyediakan rangka kerja untuk menilai prestasi portfolio pelaburan dengan mempertimbangkan risiko pasaran, saiz, nilai dan faktor momentum.

Model Carhart terdiri daripada empat faktor utama:

• Risiko Pasaran (Beta): Faktor ini mengukur kepekaan pulangan saham terhadap pergerakan pasaran. Beta yang lebih tinggi menunjukkan risiko yang lebih tinggi dan potensi untuk pulangan yang lebih besar.

• Saiz (SMB - Kecil Tolak Besar): Faktor ini mengambil kira kecenderungan sejarah syarikat yang lebih kecil untuk mengatasi yang lebih besar. Ia mencerminkan premium saiz dalam pulangan saham.

• Nilai (HML - Tinggi Tolak Rendah): Faktor ini menangkap premium nilai, yang bermaksud bahawa saham dengan nisbah harga kepada buku yang rendah cenderung mengatasi mereka yang mempunyai nisbah yang tinggi.

• Momentum (WML - Pemenang Tolak Pecundang): Faktor yang baru ditambahkan ini mengukur kecenderungan saham yang telah berprestasi baik di masa lalu untuk terus berprestasi baik, sementara saham yang telah berprestasi buruk cenderung terus mengalami prestasi yang kurang baik.

Tendensi terkini dalam aplikasi Model Carhart termasuk:

• Penggabungan Faktor ESG: Banyak pelabur kini mempertimbangkan kriteria Alam Sekitar, Sosial dan Tadbir Urus (ESG) bersama faktor tradisional. Trend ini mencerminkan tumpuan yang semakin meningkat terhadap pelaburan yang mampan.

• Penggunaan Pembelajaran Mesin: Algoritma canggih dan teknik pembelajaran mesin sedang digunakan untuk meningkatkan kemampuan ramalan Model Carhart, membolehkan penyesuaian portfolio yang lebih dinamik.

• Integrasi dengan Data Alternatif: Pelabur semakin menggunakan sumber data alternatif, seperti sentimen media sosial dan imej satelit, untuk melengkapkan metrik kewangan tradisional dalam strategi pelaburan mereka.

Terdapat beberapa variasi Model Carhart yang boleh digunakan oleh pelabur:

• Model Carhart Faktor Tunggal: Memfokuskan sepenuhnya pada momentum sebagai pendorong di sebalik pulangan saham.

• Model Multi-Factor Carhart: Menggabungkan keempat-empat faktor (risiko pasaran, saiz, nilai dan momentum) untuk analisis yang komprehensif.

• Model Carhart Adaptif: Menyesuaikan berat setiap faktor berdasarkan keadaan pasaran, membolehkan strategi pelaburan yang lebih responsif.

Berikut adalah beberapa contoh praktikal yang menggambarkan Model Carhart:

• Pembinaan Portfolio: Seorang pengurus pelaburan mungkin menggunakan Model Carhart untuk membina portfolio yang pelbagai yang memberikan berat yang optimum kepada saham berdasarkan ciri beta, saiz, nilai dan momentum mereka.

• Penilaian Prestasi: Seorang pengurus dana boleh menilai prestasi dana mereka berbanding dengan penanda aras menggunakan Model Carhart, menilai sama ada pulangan adalah disebabkan oleh kemahiran atau sekadar pendedahan kepada faktor risiko.

Pelabur boleh menggunakan pelbagai kaedah dan strategi bersama dengan Model Carhart:

• Pelaburan Faktor: Strategi ini melibatkan pemilihan sekuriti berdasarkan pendedahan mereka kepada faktor risiko tertentu seperti yang dikenalpasti dalam Model Carhart.

• Pariti Risiko: Kaedah yang memperuntukkan modal berdasarkan risiko, memastikan bahawa setiap faktor menyumbang secara sama kepada risiko keseluruhan portfolio.

• Pengagihan Aset Dinamik: Menyesuaikan pengagihan portfolio berdasarkan keadaan pasaran yang berubah dan faktor risiko yang dikenalpasti oleh Model Carhart.

Model Carhart adalah alat yang kuat bagi pelabur yang ingin meningkatkan pemahaman mereka tentang pulangan saham melalui lensa multifaktor. Dengan mempertimbangkan faktor-faktor seperti risiko pasaran, saiz, nilai, dan momentum, pelabur dapat mengembangkan strategi pelaburan yang lebih kukuh. Ketika tren baru muncul, seperti integrasi faktor ESG dan analitik data yang maju, Model Carhart tetap relevan dan berguna dalam menavigasi kompleksiti pasaran kewangan moden.