Nisbah Liputan Faedah Disesuaikan (AICR) Keupayaan Perkhidmatan Hutang

Nisbah Liputan Faedah yang Disesuaikan (AICR) adalah metrik kewangan yang digunakan untuk menilai kemampuan syarikat untuk memenuhi obligasi faedahnya. Ia memperhalusi Nisbah Liputan Faedah tradisional (ICR) dengan mempertimbangkan faktor tambahan seperti pendapatan operasi dan perbelanjaan bukan tunai. Penyesuaian ini menjadikan AICR sebagai gambaran yang lebih tepat tentang kesihatan kewangan syarikat.

Formula untuk mengira Nisbah Liputan Faedah yang Disesuaikan adalah:

di mana:

• EBIT = Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai
• Perbelanjaan Bukan Tunai biasanya termasuk penyusutan dan pelunasan.

1. Ketepatan Ditingkatkan: AICR memberikan gambaran yang lebih jelas tentang kemampuan syarikat untuk membayar hutang berbanding dengan ICR tradisional, yang mungkin mengabaikan perbelanjaan bukan tunai yang kritikal yang mempengaruhi aliran tunai.

2. Penilaian Risiko: Pelabur dan pemiutang sering menggunakan AICR untuk mengukur risiko kewangan. Nisbah yang lebih tinggi menunjukkan kemampuan yang lebih kuat untuk memenuhi obligasi faedah, dengan itu mengurangkan risiko yang dianggap.

3. Perbandingan Antara Industri: AICR membolehkan perbandingan yang lebih baik antara syarikat dalam industri yang berbeza. Syarikat dengan perbelanjaan bukan tunai yang signifikan, seperti firma teknologi dan pembuatan, dapat memberikan gambaran kewangan yang lebih realistik apabila menggunakan AICR.

Nilai AICR berbeza dengan ketara mengikut industri. Secara amnya: Nisbah di atas 2.0 dianggap sihat, menunjukkan syarikat memperoleh sekurang-kurangnya dua kali ganda pendapatan yang diperlukan untuk menampung perbelanjaan faedah. Rasio di bawah 1.5 mungkin menimbulkan kebimbangan bagi pelabur dan pemberi pinjaman mengenai kestabilan kewangan syarikat.

• Sektor Teknologi: Syarikat seperti Apple dan Microsoft sering mempunyai nilai AICR yang tinggi disebabkan oleh perbelanjaan bukan tunai yang besar. Sebagai contoh, AICR Apple dilaporkan sekitar 8.0 pada tahun 2023, menunjukkan pendapatan yang kukuh berbanding dengan perbelanjaan faedah.

• Sektor Utiliti: Syarikat utiliti, yang sering dibebani dengan tahap hutang yang tinggi tetapi aliran tunai yang stabil, mungkin mempunyai nilai AICR yang berkisar antara 2.5 hingga 3.5. Sebagai contoh, Duke Energy melaporkan AICR sebanyak 3.2 pada tahun 2023, mencerminkan keupayaannya untuk menguruskan hutang dengan berkesan.

Untuk memahami Nisbah Liputan Faedah yang Disesuaikan dengan lebih baik, mari kita pecahkan komponen asasnya:

• Pendapatan Sebelum Faedah dan Cukai (EBIT): Angka ini mewakili pendapatan syarikat dari operasi sebelum menolak faedah dan cukai. Ia berfungsi sebagai pembilang dalam nisbah dan memberikan pandangan tentang keuntungan teras perniagaan.

• Perbelanjaan Faedah: Ini adalah jumlah keseluruhan yang dibayar oleh syarikat sebagai faedah ke atas hutangnya. Ia adalah penyebut bagi nisbah dan menunjukkan kos peminjaman.

• Penyesuaian: Ini boleh termasuk:

  • Pendapatan Tidak Operasi: Pendapatan yang dihasilkan daripada aktiviti yang tidak berkaitan dengan operasi perniagaan teras, seperti pendapatan pelaburan atau penjualan aset.

  • Perbelanjaan Tidak Operasi: Kos yang ditanggung yang tidak berasal dari aktiviti perniagaan utama, seperti kerugian daripada penjualan aset.

Dengan menyesuaikan EBIT untuk memasukkan atau mengecualikan item-item ini, pemegang kepentingan dapat memperoleh pandangan yang lebih mendalam tentang kemampuan syarikat untuk memenuhi kewajipan faedahnya.

Pelbagai syarikat mungkin memilih untuk membuat pelbagai penyesuaian berdasarkan situasi kewangan unik mereka. Berikut adalah beberapa jenis yang biasa:

• Mengeluarkan Item Tidak Berulang: Pendekatan ini menghapus keuntungan atau kerugian sekali sahaja yang tidak mencerminkan prestasi operasi yang berterusan.

• Termasuk Susut Nilai dan Amortisasi: Oleh kerana ini adalah perbelanjaan bukan tunai, beberapa penganalisis mungkin menambahkannya semula kepada EBIT untuk memberikan gambaran yang lebih jelas tentang aliran tunai.

• Menyesuaikan untuk Variasi Musiman: Syarikat dengan fluktuasi pendapatan musiman yang ketara mungkin menyesuaikan EBIT mereka untuk mencerminkan tahap pendapatan yang lebih stabil sepanjang tahun.

Mari kita pertimbangkan sebuah syarikat hipotetikal, XYZ Corp., dengan kewangan berikut untuk tahun fiskal 2024:

• EBIT: $1,000,000
• Susut nilai: $200,000
• Perbelanjaan Faedah: $300,000

Menggunakan formula AICR:

AICR 4.0 ini menunjukkan bahawa XYZ Corp. memperoleh empat kali ganda jumlah yang diperlukan untuk menampung obligasi faedahnya.

Mari kita lihat beberapa contoh untuk menggambarkan bagaimana Nisbah Liputan Faedah yang Disesuaikan berfungsi dalam amalan:

1. Contoh 1: Syarikat Teknologi

   • EBIT: $1,000,000
   • Perbelanjaan Faedah: $200,000
   • Pendapatan Tidak Operasi: $50,000
   • EBIT Diselaraskan: $1,000,000 + $50,000 = $1,050,000
   • Nisbah Liputan Faedah yang Disesuaikan: $1,050,000 / $200,000 = 5.25

   Dalam contoh ini, syarikat dapat menampung perbelanjaan faedahnya sebanyak 5.25 kali, menunjukkan kesihatan kewangan yang baik.

2. Contoh 2: Sebuah Syarikat Runcit

   • EBIT: $800,000
   • Perbelanjaan Faedah: $300,000
   • Perbelanjaan Tidak Operasi: $50,000
   • EBIT Diselaraskan: $800,000 - $50,000 = $750,000
   • Nisbah Liputan Faedah yang Disesuaikan: $750,000 / $300,000 = 2.5

   Di sini, syarikat runcit mempunyai nisbah 2.5, yang mungkin menunjukkan margin yang lebih ketat untuk memenuhi obligasi faedah.

General Electric telah menghadapi perhatian terhadap tahap hutangnya dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Pada tahun 2022, GE melaporkan AICR sebanyak 1.8, menunjukkan kebimbangan yang berpotensi bagi pelabur. Selepas usaha penstrukturan semula dan penjualan yang bertujuan untuk mengurangkan hutang, AICR GE meningkat kepada 2.5 menjelang tahun 2023. Penyesuaian ini memberi isyarat kepada pelabur tentang kedudukan yang lebih kukuh untuk memenuhi obligasi faedah, yang memberi kesan positif kepada harga sahamnya.

Penganalisis kewangan menekankan kepentingan AICR dalam iklim ekonomi semasa. Menurut laporan oleh Investopedia, “AICR memberikan pandangan yang lebih jelas tentang kesihatan kewangan, terutamanya bagi syarikat dengan kos tetap yang signifikan dan perbelanjaan bukan tunai.” Perspektif ini menekankan relevansi metrik dalam menilai kestabilan kewangan korporat.

AICR sering dibandingkan dengan nisbah kewangan lain, seperti Nisbah Liputan Perkhidmatan Hutang (DSCR) dan Nisbah Liputan Faedah tradisional (ICR).

• Nisbah Liputan Faedah (ICR): Memfokuskan sepenuhnya pada EBIT berbanding dengan perbelanjaan faedah. Ia mungkin tidak mencerminkan perbelanjaan bukan tunai, yang boleh menyebabkan pandangan yang mungkin mengelirukan tentang kesihatan kewangan syarikat.

• Nisbah Liputan Perkhidmatan Hutang (DSCR): Mengukur tunai yang tersedia untuk membayar hutang, termasuk kedua-dua pembayaran faedah dan prinsipal, yang dapat memberikan pandangan yang lebih luas tentang kewajipan kewangan sesebuah syarikat.

Untuk memanfaatkan Nisbah Liputan Faedah yang Disesuaikan dengan berkesan, pertimbangkan strategi berikut:

• Analisis Perbandingan: Gunakan nisbah untuk membandingkan dengan penanda aras industri atau pesaing untuk menilai kekuatan kewangan relatif.

• Analisis Trend: Pantau perubahan dalam nisbah dari semasa ke semasa untuk mengenal pasti potensi kesulitan kewangan atau peningkatan dalam kecekapan operasi.

• Pengambilan Keputusan Pelaburan: Masukkan nisbah ke dalam analisis kewangan yang lebih luas untuk memaklumkan strategi pelaburan dan penilaian risiko.

• Pengurusan Hutang: Gunakan pandangan daripada nisbah untuk membuat keputusan yang bijak mengenai peminjaman masa depan atau strategi pembayaran balik hutang.

Adjusted Interest Coverage Ratio adalah alat penting bagi pelabur, pemiutang dan penganalisis untuk menilai kemampuan syarikat memenuhi kewajipan faedahnya, terutamanya dalam industri dengan perbelanjaan bukan tunai yang signifikan. Dengan menawarkan pandangan yang lebih mendalam tentang kesihatan kewangan, AICR membolehkan penilaian risiko dan keputusan pelaburan yang lebih baik.

Dalam landskap di mana kedudukan kewangan boleh berubah dengan cepat, memahami AICR dapat memberikan pemegang kepentingan dengan wawasan yang diperlukan untuk menavigasi peluang pelaburan dan menilai kelestarian hutang korporat. Oleh itu, AICR harus menjadi bahagian penting dalam alat analisis kewangan.