금융에서의 레버리지 매수(LBO) 이해

레버리지 매수(LBO)는 회사 인수를 말하며, 매수 가격의 상당 부분이 부채를 통해 조달되고 자산은 대출 담보로 인수됩니다. 이 전략을 통해 투자자, 일반적으로 사모펀드 회사는 상당한 양의 자체 자본을 사용하지 않고도 회사를 인수하여 잠재적 수익을 증폭할 수 있습니다.

LBO의 기본 구성 요소는 다음과 같습니다.

• 부채 자금 조달: 이는 LBO에서 자금 조달의 주요 원천입니다. 부채는 일반적으로 계층(선순위 부채, 메자닌 부채)으로 구성되며 대상 회사의 현금 흐름과 자산을 담보로 합니다.

• 자본 출자: 투자자, 종종 사모펀드 회사는 나머지 매수 가격을 충당하기 위해 일부 자본을 출자합니다. 부채 대 자본 비율은 시장 상황과 대상 회사의 안정성에 따라 크게 달라질 수 있습니다.

• 대상 회사: 대상 회사의 선택은 매우 중요합니다. 일반적으로 LBO는 강력한 현금 흐름, 최소한의 자본 지출 요구 사항 및 운영 개선 기회가 있는 회사를 대상으로 합니다.

LBO는 구조와 목적에 따라 여러 유형으로 분류할 수 있습니다.

• 경영권 매수(MBO): 이 시나리오에서는 회사의 기존 경영진이 사모펀드 회사의 재정 지원을 받아 종종 사업의 상당 부분을 인수합니다.

• 경영진 매수(MBI): 외부 경영팀이 기존 경영권을 매수하여 회사를 인수하며, 일반적으로 새로운 전략적 비전을 제시합니다.

• 2차 매수: 이는 한 사모펀드 회사가 포트폴리오 회사를 다른 사모펀드 회사에 매각하는 경우로, 대개 운영상 개선 기간이 지난 후에 이루어집니다.

LBO 분야의 최근 동향은 다음과 같습니다.

• 기술 사용 증가: 사모펀드 회사는 고급 데이터 분석과 인공 지능을 활용하여 실사 과정을 개선하고 잠재적 대상을 파악하고 있습니다.

• ESG(환경, 사회, 거버넌스)에 초점 맞추기: 투자자들은 강력한 ESG 관행을 준수하는 기업을 우선시하는 경향이 커지고 있으며, 지속 가능한 사업 모델이 장기적인 가치 창출에 중요하다고 생각합니다.

• 더 높은 자본금 출자: 저금리 환경에서 기업들은 경쟁 심화와 높은 가치 평가로 인해 더 큰 자본금 출자를 선택하는 경우가 많습니다.

성공적인 LBO를 실행하기 위한 효과적인 전략은 다음과 같습니다.

• 운영 개선: 인수 후 LBO 투자자는 일반적으로 효율성을 높이고, 비용을 줄이고, 수익성을 높이기 위해 운영상의 변화를 구현합니다.

• 효과적인 부채 관리: 회사가 성장을 저해하지 않고 부채 의무를 이행할 수 있도록 하는 것이 중요합니다. 여기에는 현금 흐름 최적화와 전략적 구조 조정이 포함될 수 있습니다.

• 퇴장 계획: LBO 회사는 공모, 다른 회사에 대한 매각 또는 재자본화를 통해 투자 수익을 실현하기 위한 명확한 퇴장 전략을 가져야 합니다.

성공적인 LBO의 대표적인 사례는 다음과 같습니다.

• 콜버그 크래비스 로버츠 앤 컴퍼니(KKR) 및 RJR 나비스코: 1980년대 후반에 성사된 이 상징적인 LBO는 역사상 가장 크고 유명한 LBO 중 하나로, 상당한 수익의 잠재력을 보여줍니다.

• 블랙스톤 그룹 및 힐튼 호텔: 블랙스톤은 2007년에 힐튼을 약 260억 달러에 인수하여 운영 이니셔티브를 통해 브랜드 가치를 크게 높였고, 2018년에 성공적인 IPO를 이끌어냈습니다.

레버리지 매수는 기업이 차용 자본을 사용하여 기업을 인수하고 전환할 수 있도록 하는 복잡하지만 강력한 투자 전략을 나타냅니다. LBO와 관련된 다양한 구성 요소, 추세 및 전략을 이해함으로써 투자자는 이러한 통찰력을 활용하여 향상된 의사 결정과 부의 창출을 할 수 있습니다.