在庫回転日数(DSI)効率的な在庫管理の核心
さて、ビジネスの話をしましょう。金融とビジネス運営の賑やかな世界では、多くの専門用語が飛び交っていますよね？ “P&L” 、 “EBITDA” 、 “ROI” …時には目が回るようなアルファベットのスープです。しかし、私が常に非常に洞察に満ちていると感じている比率があります。それは、在庫の心拍数モニターのようなもので、在庫売上日数(Days Sales of Inventory)、略してDSIです。
企業が商品を倉庫に受け入れてから、幸せな顧客の手に渡るまで、棚を片付けるのにどれくらいの時間がかかるのか、考えたことはありますか？それがまさにDSIが教えてくれることです。これは、ビジネスが在庫をどれだけ効率的に管理しているかを鮮明に示す重要な指標です。そして、財務諸表を何年も分析し、企業にアドバイスをしてきた私としては、DSIを明確に理解することが、まさにゲームチェンジャーになり得ることを信じてください。それは単なる数字ではなく、運営の巧妙さや時には隠れた頭痛について語られるべき物語なのです。
だから、教科書の定義を超えてDSIに関心を持つべき理由は何でしょうか？それは、DSIが企業の財布、機敏さ、競争力に直接つながるからです。私がクライアントと相談する際、特に小売業や製造業では、DSIはしばしば最初に深く掘り下げる項目の一つです。
低いDSIを持つ企業は、一般的に効率的な在庫管理を示しています。考えてみてください:製品がほこりをかぶっていることはありません。それらは動いています！これは、企業が需要を予測し、サプライチェーンを管理し、最終的には購入または生産したものを販売するのが得意であることを意味します。これは、彼らのオペレーションチーム、調達、さらには営業およびマーケティングの努力にも良い影響を与えます。まるでよく機能する機械がスムーズに動いているのを見るようです。
在庫は不可欠ですが、本質的には商品に縛られた現金です。商品が長く留まるほど、現金はロックされたままになります。高いDSIは、より多くの資本が在庫に閉じ込められていることを意味し、これは企業の流動性を深刻に制限する可能性があります。私は、在庫が十分に動いていないために、利益が出ているにもかかわらずキャッシュフローに苦しむ企業を見てきました。逆に、低いDSIは再投資に使える現金を解放し、負債の返済に使ったり、単に健全なバッファとして保持したりできます。資産を現金に変換することが重要であり、それは単純明快です。
DSIの突然の急増は、警告の鐘のようなものです。これは、企業が在庫過多であること、あるいは市場の需要を誤って判断したこと、さらには在庫の一部が陳腐化している可能性を示唆しているかもしれません。昨年のスマートフォンモデル(Target Cell Phones)を抱えているテクノロジー企業を想像してみてください。それらを迅速に動かさなければ、DSIは急増し、減価償却資産を抱えることになります。DSIが徐々に上昇しているのを見ると、すぐに疑問が浮かびます:彼らは古い技術を保持しているのか？ファッションは時代遅れになっているのか？彼らの製品は魅力を失っているのか？これは、起こるのを待っている頭痛の種です！
少し技術的なことを学ぶ準備はできましたか？心配しないでください、聞こえるほど難しくはありません。
DSIの公式は非常に簡単です:
Sure, please provide the text you would like me to translate into Japanese. 在庫回転日数(DSI) = (平均在庫 / 売上原価) * 期間の日数 Sure, please provide the text you would like me to translate into Japanese.
- 平均在庫: 通常、期首在庫残高と期末在庫残高を足して2で割ります。これにより、期間中のより代表的な数値が得られます。
- 売上原価 (COGS): これは、企業が販売する商品の直接的な製造コストであり、材料費、労働費、間接費を含みます。これは損益計算書に記載されています。 期間の日数: 通常、これは1年で365日、四半期で90日です。
したがって、ある会社の平均在庫が100,000ドルで、その年の売上原価(COGS)が500,000ドルであった場合、そのDSIは次のようになります:
($100,000 / $500,000)* 365 = 0.2 * 365 = 73日。
これは、その会社が在庫をすべて売り切るのに平均して73日かかることを意味します。業界によっては、悪くないですね！
これは “それは依存する” という言葉が登場する場所であり、おそらく金融で最も一般的なフレーズですよね？30日のDSIは食料品店には素晴らしいかもしれませんが、カスタムヨットビルダーには恐ろしいものです。
高回転ビジネスであるファストファッション小売業者と、資本集約型の製造業者を比較することはできません。彼らの在庫サイクルはまったく異なります。
小売業者と食品・飲料: 一般的に低いDSIを目指します。新鮮な農産物について考えてみてください - 昨日中に入荷して出荷したいですよね！
- 重工業: 複雑な生産サイクル、大量の原材料在庫、販売に時間がかかる完成品のため、DSIが高くなる可能性があります。
- サービスベースのビジネス: ここでは、DSIがしばしば無関係になります。例えば、眼科医のオフィスであるDr. Geraldine Accou, Oftalmologe Financial Ratiosや、Tremendous Sales & Marketing Financial Ratiosのような営業およびマーケティング会社を考えてみてください。彼らはどのような在庫を持っていますか？おそらくいくつかのオフィス用品やマーケティング資料ですが、販売するための重要な在庫は確実にありません。彼らのDSIは非常に低いか、ゼロである可能性が高く、流動比率や速動比率のような他の流動性比率がより関連性を持つでしょう(Dr. Geraldine Accou Financial Ratiosは2023年に4.46の流動比率を報告しています)。
ゼロについて言えば、DSIが0であると報告できるのはサービス業だけではありません。パキスタン信用格付け機関(KAR:GEMPACRA)を考えてみてください。彼らの2023年の在庫日数、実際には2019年から2023年までの間は、一貫して0.00です(Gurufocus、パキスタン信用格付け機関のDSI)。これはここでの赤信号ではなく、単に彼らが在庫を持たずに運営していることを意味します。格付け機関はサービスを提供し、物理的な商品は提供しません。これは、財務比率を分析する際に文脈が重要である理由の一例です。もし製造業の会社が突然DSIが0と報告したら、それは非常に異なる会話になるでしょう！
具体的な例を実際のデータを使って見てみましょう。これは私が火曜日の朝にチームと一緒に行うことです。
私はボンベイ証券取引所に上場しているインドの企業、Thakkers Group (BOM:507530) の興味深い数字をいくつか引き出しました。Gurufocusからの彼らの在庫日数データを見ると、魅力的なトレンドが見られます (Gurufocus, Thakkers Group DSI):
2019: 61.34日 2020: 36.16日 2021: 29.58日 2022: 24.31日 2023: 15.02日
さて、それは何か特別なことではありませんか？2019年の61日以上から2023年のわずか15日へ。金融アナリストとして、このトレンドには注目せざるを得ません。このような大幅な減少を説明できるものは何でしょうか？
- パンデミック後の回復と最適化: 多くの企業は、パンデミックによる混乱を利用して、業務を効率化し、余剰在庫を削減し、ジャストインタイム(JIT)在庫システムを導入しました。Thakkers Groupがこれを受け入れ、保管コストと陳腐化リスクを削減した可能性があります。 より強力な販売または製品ミックスのシフト: おそらく彼らの販売速度が劇的に増加したか、より早く動く製品にシフトしたため、在庫が保管される時間が自然に短縮されました。
- サプライチェーンの改善: 彼らは、サプライヤーとのより良い条件を交渉した可能性があり、より小さく、より頻繁な納品を可能にし、大量の在庫を保持する必要を減らしています。
- 経済要因: 一般的な経済回復と消費者需要の増加も役割を果たす可能性があり、商品が棚からより早く動くことを保証します。
この急激な減少は一般的に良い兆候です。効率の向上、キャッシュフローの改善、そして市場の需要に対するより機敏な対応を示唆しています。これは、優れた在庫回転率を示すため、どのビジネスオーナーも誇りに思うようなパフォーマンスです。
私の視点から見ると、数え切れないほどの財務諸表を分析し、さまざまな業界の企業にアドバイスをしてきた経験から、DSIは単なる乾燥した財務指標ではありません。それは、企業の運営状況と適応能力を示す生きた指標です。
DSIを見るとき、私は単に数字を見ているのではなく、倉庫、生産ライン、営業チームを思い描いています。私は、企業が商品への投資をどれだけ効果的に収益に変えているかを考えています。安定して低いDSI(もちろん商品ベースのビジネスにおいて)は、堅実な管理、賢い計画、市場への鋭い理解を示しています。逆に、上昇するDSIは、より深い調査の信号です。これは、潜在的な非効率や市場の課題を重要になる前に明らかにするための診断ツールです。ビジネスにおいては、特に在庫に関しては、毎日が重要であることを思い出させてくれます。
在庫回転日数(DSI)は、企業が在庫を管理する効率を明らかにする強力でありながらしばしば見落とされる財務比率です。一般的に、低いDSIはより良いキャッシュフロー、陳腐化のリスクの低下、最適化された業務を示しますが、その解釈は常に特定の業界やビジネスモデルの文脈内で行う必要があります。タッカーズグループの最近の歴史に見られる印象的な減少のように、DSIのトレンドを監視することは、企業の運営改善や市場への対応に関する重要な洞察を提供します。
参照
在庫回転日数(DSI)とは何ですか？
DSIは、企業が在庫をすべて販売するのにかかる時間を測定し、在庫管理の効率を示します。
低いDSIが重要な理由は何ですか？
低いDSIは効率的な在庫回転を示し、他のビジネスニーズのために現金を確保し、保管コストを削減します。