Rapporto di Sortino misurazione del rischio e dei rendimenti al ribasso

Il Sortino Ratio è una metrica finanziaria che mira a misurare il rendimento aggiustato per il rischio di un investimento o di un portafoglio. A differenza del Sharpe Ratio, che considera tutta la volatilità, il Sortino Ratio si concentra esclusivamente sul rischio di ribasso, fornendo un quadro più chiaro di come un investimento si comporta durante le flessioni. Ciò lo rende particolarmente utile per gli investitori che sono preoccupati per il potenziale di perdite piuttosto che solo per la volatilità complessiva.

Per comprendere il rapporto di Sortino sono necessari alcuni componenti chiave:

• Rendimento atteso: è il rendimento medio che un investitore prevede di ottenere da un investimento in un periodo di tempo specifico.

• Rendimento target: il rendimento minimo accettabile, spesso fissato a un tasso privo di rischi o a un rendimento di riferimento, utilizzato per valutare le prestazioni.

• Downside Deviation: Misura la volatilità dei rendimenti negativi. Calcola la deviazione standard dei rendimenti che scendono al di sotto del rendimento target, concentrandosi solo sui risultati negativi.

La formula del rapporto di Sortino può essere espressa come:

Dove:

• \({R_p}\) është kthimi i portofolit,
• \({R_t}\) está el retorno objetivo y
• \({\sigma_d}\) je odchylka dolů.

Sebbene il rapporto di Sortino standard sia una misura comunemente utilizzata, esistono delle varianti:

• Rapporto di Sortino modificato: questa versione tiene conto dell’asimmetria della distribuzione dei rendimenti, offrendo una visione più sfumata del rischio.

• Rapporto di Sortino per diversi intervalli di tempo: gli investitori possono calcolare il rapporto di Sortino per diversi intervalli di tempo (giornaliero, mensile, annuale) per ottenere informazioni personalizzate in base al loro orizzonte di investimento.

Di recente, il rapporto di Sortino ha guadagnato popolarità tra gli analisti finanziari e i gestori di portafoglio per diversi motivi:

• Concentrazione sul rischio di ribasso: con l’aumento della volatilità del mercato, gli investitori danno priorità alle metriche che evidenziano i rischi di ribasso rispetto alle semplici fluttuazioni dei rendimenti.

• Integrazione con altre metriche: il rapporto di Sortino viene sempre più utilizzato insieme ad altre metriche di performance come il rapporto di Treynor e il rapporto di Sharpe per fornire una visione completa del rischio e del rendimento.

• Utilizzo negli investimenti alternativi: con l’aumento degli investimenti alternativi come criptovalute e hedge fund, il rapporto di Sortino aiuta gli investitori ad analizzare asset non tradizionali che possono presentare caratteristiche di rischio uniche.

Consideriamo un esempio:

Immagina di avere un portafoglio con un rendimento atteso del 12% con un rendimento target del 6% e una deviazione al ribasso del 4%. Il rapporto di Sortino verrebbe calcolato come segue:

Ciò significa che per ogni unità di rischio al ribasso assunta, si prevede che il portafoglio genererà 1,5 unità di rendimento in eccesso rispetto al rendimento obiettivo.

Quando si tratta di gestire gli investimenti, diversi metodi e strategie completano il rapporto di Sortino:

• Diversificazione: distribuendo gli investimenti su diverse classi di attività, gli investitori possono ridurre i rischi e migliorare il loro indice di Sortino.

• Quadri di gestione del rischio: l’integrazione del rapporto di Sortino in strategie di gestione del rischio più ampie può aiutare a mantenere un approccio di investimento equilibrato.

• Analisi dell’attribuzione delle prestazioni: comprendere quali investimenti contribuiscono positivamente o negativamente al rapporto di Sortino consente agli investitori di prendere decisioni informate sul proprio portafoglio.

Il Sortino Ratio è uno strumento prezioso per gli investitori che desiderano valutare la performance dei propri investimenti in relazione al rischio di ribasso. Concentrandosi solo sulla volatilità negativa, fornisce una prospettiva più accurata sui rendimenti aggiustati per il rischio. Man mano che i mercati finanziari continuano a evolversi, l’importanza di comprendere e utilizzare il Sortino Ratio non farà che crescere, rendendolo essenziale sia per gli investitori nuovi che per quelli esperti.