Equity Carve-Out Analisi Approfondita e Applicazioni

Un equity carve-out è una strategia aziendale in cui una società madre vende una parte della sua proprietà in una sussidiaria al pubblico attraverso un’offerta pubblica iniziale (IPO). Questo processo consente alla società madre di raccogliere capitali mantenendo comunque il controllo sulla sussidiaria. Può essere un modo efficace per sbloccare valore in una sussidiaria che potrebbe essere sottovalutata quando fa parte di una struttura aziendale più grande.

Le scissioni azionarie sono spesso confuse con le scissioni, ma differiscono significativamente. In una scissione, una filiale diventa un’azienda indipendente, mentre in una scissione azionaria, la società madre mantiene una quota significativa della filiale.

Quando si considera un equity carve-out, ci sono diversi componenti chiave da comprendere:

• Società Madre: La società originale che possiede la filiale e avvia il processo di scorporo.

• Filiale: La divisione o entità che viene scorporata e offerta al pubblico.

• Processo IPO: Il meccanismo attraverso il quale le azioni della controllata vengono vendute al pubblico, spesso richiedendo approvazioni normative e divulgazioni finanziarie.

• Interesse Retenuto: La percentuale della controllata che la società madre continua a possedere dopo l’IPO, che può influenzare il controllo e la direzione strategica.

Le scissioni azionarie possono assumere varie forme, a seconda della struttura e degli obiettivi della società madre:

• Parziale Carve-Out: La società madre vende una partecipazione minoritaria nella filiale, mantenendo un interesse di maggioranza.

• Full Carve-Out: La società madre vende una parte significativa ma può comunque mantenere una certa proprietà per motivi strategici.

• Scissione a Classi Doppie: La società madre emette diverse classi di azioni, consentendole di mantenere il controllo sulla controllata pur offrendo azioni al pubblico.

Il panorama delle scissioni azionarie è in evoluzione, con diverse nuove tendenze che emergono:

• Maggiore utilizzo della tecnologia: Le aziende stanno sfruttando la tecnologia finanziaria per semplificare il processo di IPO, rendendo più facile l’esecuzione delle scissioni.

• Focalizzarsi sulla Sostenibilità: Molte aziende stanno creando sussidiarie che si concentrano su pratiche o tecnologie sostenibili, allineandosi con il crescente interesse degli investitori per i criteri ambientali, sociali e di governance (ESG).

• Globalizzazione dei Mercati: Man mano che i mercati diventano sempre più interconnessi, le scissioni azionarie vengono sempre più utilizzate dalle aziende in vari paesi per accedere al capitale internazionale.

Diversi scorpori azionari di alto profilo hanno illustrato i potenziali benefici di questa strategia:

• eBay e PayPal: eBay ha scorporato PayPal nel 2015, permettendole di operare in modo indipendente. Questa mossa ha aumentato significativamente il valore di mercato di PayPal e ha permesso a eBay di rifocalizzarsi sul suo core business di e-commerce.

• Siemens e Siemens Healthineers: Siemens ha separato la sua divisione sanitaria, Siemens Healthineers, consentendo alla sussidiaria di concentrarsi sull’innovazione nel settore sanitario, fornendo nel contempo a Siemens ulteriore capitale.

Le scissioni azionarie possono far parte di una strategia di finanza aziendale più ampia. Alcuni metodi correlati includono:

• Spin-Offs: Separare una filiale in un’entità indipendente.

• Joint Ventures: Collaborare con altre aziende per condividere risorse e rischi.

• Fusioni e Acquisizioni: Acquisire o fondere con altre aziende per migliorare la posizione di mercato.

Le scissioni azionarie offrono un’opportunità strategica per le aziende che desiderano sbloccare valore nelle loro filiali mantenendo un certo grado di controllo. Comprendendo i componenti, i tipi e le tendenze emergenti nelle scissioni azionarie, le imprese possono prendere decisioni informate che migliorano la loro salute finanziaria e la posizione di mercato.

Incorporare le scissioni azionarie in una strategia di finanza aziendale può portare a valutazioni migliorate, maggiore accesso al capitale e una maggiore attenzione sulle operazioni principali.