Spread creditizi spiegati comprendere rischi e rendimenti negli investimenti obbligazionari

Lo spread creditizio si riferisce alla differenza di rendimento tra due obbligazioni che hanno date di scadenza simili ma qualità di credito diverse. Questo spread serve come misura del premio di rischio che gli investitori richiedono per assumersi un rischio di credito aggiuntivo. In sostanza, più ampio è lo spread creditizio, più alto è il rischio percepito di insolvenza da parte del mutuatario.

Gli spread creditizi offrono diversi vantaggi per i trader che cercano di ottimizzare le loro strategie di investimento.

• Gestione del Rischio: Gli spread creditizi limitano le perdite potenziali fissando il rischio massimo alla differenza tra i prezzi di esercizio. Questa caratteristica li rende una scelta più sicura rispetto a posizioni lunghe o corte dirette.

• Generazione di Reddito: Vendendo opzioni, i trader possono guadagnare un reddito da premi. Questa strategia consente agli investitori di trarre profitto in mercati laterali o moderatamente rialzisti, rendendola attraente per coloro che cercano un flusso di cassa costante.

• Flessibilità: Gli spread creditizi possono essere adattati per soddisfare diverse condizioni di mercato e appetiti per il rischio. I trader possono scegliere vari prezzi di esercizio e date di scadenza per allinearsi con le loro previsioni di mercato.

• Requisiti di Margine Inferiori: Rispetto al trading di opzioni nude, gli spread di credito richiedono tipicamente meno capitale per essere avviati, rendendoli accessibili a un’ampia gamma di investitori.

• Rischio e Ricompensa Definiti: Gli investitori conoscono in anticipo la loro massima perdita e guadagno potenziale, il che aiuta nella pianificazione strategica e migliora la disciplina nel trading.

L’utilizzo degli spread creditizi può portare a un approccio di trading più strutturato e informato, offrendo sia flessibilità che sicurezza in mercati volatili.

• Rendimento: Il ritorno che un investitore può aspettarsi di guadagnare da un’obbligazione, tipicamente espresso come percentuale annua.

• Qualità del Credito: Questa è determinata dai rating di credito assegnati da agenzie come Moody’s o Standard & Poor’s, che valutano la probabilità di default da parte dell’emittente.

• Scadenza: La durata fino al rimborso del capitale del’obbligazione. In generale, scadenze più lunghe possono portare a spread più ampi a causa dell’aumento dell’incertezza nel tempo.

• Spread di Credito Aziendale: Questo è il tipo più comune, che riflette la differenza tra le obbligazioni societarie e i titoli di stato (come i Treasury statunitensi) di durata simile.

• Spread di Credito delle Obbligazioni: La differenza di rendimento tra due obbligazioni, spesso utilizzata nell’analisi del rischio associato a strumenti di debito simili.

• Spread di Credito delle Opzioni: Nel trading di opzioni, questo si riferisce alla differenza nei premi tra due contratti di opzioni, che può essere utilizzata in varie strategie di trading.

Lo spread creditizio ha un impatto sui prezzi delle obbligazioni riflettendo il premio di rischio richiesto dagli investitori per detenere un’obbligazione con un rischio di credito più elevato rispetto a un benchmark, come i titoli di Stato. Uno spread creditizio più ampio indica un rischio percepito maggiore, che porta a prezzi delle obbligazioni più bassi poiché gli investitori richiedono rendimenti più elevati per compensare tale rischio. Al contrario, uno spread creditizio in calo suggerisce un rischio ridotto, con conseguenti prezzi delle obbligazioni più alti all’aumentare della domanda. In sostanza, gli spread creditizi aiutano a determinare il rendimento richiesto dagli investitori, che incide inversamente sui prezzi delle obbligazioni.

Immagina due legami:

• Il rendimento del titolo A (titolo di Stato) è del 2%.

• L’obbligazione B (obbligazione societaria) ha un rendimento del 4%.

Lo spread creditizio sarebbe:

Questo spread del 2% indica il rendimento aggiuntivo che gli investitori richiedono per il rischio associato alle obbligazioni societarie rispetto alle obbligazioni governative più sicure.

Negli ultimi anni, gli spread creditizi hanno visto andamenti fluttuanti influenzati dalle condizioni economiche, dai tassi di interesse e dal sentiment degli investitori. Attualmente, osserviamo:

• Riduzione degli Spread: Spesso indica fiducia nel recupero economico e un rischio percepito più basso.

• Allargamento degli Spread: Può segnalare un aumento dell’incertezza o dell’avversione al rischio tra gli investitori, specialmente durante le recessioni economiche o le crisi.

• Trading sullo Spread Creditizio: Questa strategia prevede l’acquisto e la vendita simultanea di obbligazioni o opzioni per sfruttare le variazioni degli spread creditizi.

• Copertura: Gli investitori possono utilizzare gli spread creditizi per coprire potenziali perdite nei loro portafogli compensando i rischi associati a specifiche esposizioni creditizie.

• Opportunità di Arbitraggio: I trader possono identificare discrepanze negli spread creditizi tra diversi mercati o strumenti per realizzare profitti attraverso l’arbitraggio.

Comprendere gli spread creditizi è fondamentale per chiunque sia coinvolto nella finanza, che si tratti di gestire un portafoglio o di valutare i rischi di investimento. Tenendo d’occhio i componenti, i tipi e le tendenze attuali degli spread creditizi, gli investitori possono prendere decisioni più consapevoli, ottimizzare le proprie strategie e potenzialmente aumentare i propri rendimenti.