कुल रिटर्न स्वैप एक व्यापक गाइड

कुल रिटर्न स्वैप (TRS) एक आकर्षक वित्तीय उपकरण हैं जो दो पक्षों को एक संपत्ति के रिटर्न का आदान-प्रदान करने की अनुमति देते हैं बिना स्वामित्व स्थानांतरित किए। एक सामान्य TRS समझौते में, एक पक्ष, जिसे कुल रिटर्न भुगतानकर्ता कहा जाता है, एक निर्दिष्ट संपत्ति का कुल रिटर्न, जिसमें उत्पन्न होने वाली कोई भी आय और पूंजी प्रशंसा शामिल है, कुल रिटर्न प्राप्तकर्ता को देता है। इसके बदले में, प्राप्तकर्ता भुगतानकर्ता को एक नाममात्र राशि पर एक निश्चित या परिवर्तनीय ब्याज दर का भुगतान करता है। यह सेटअप उन निवेशकों के लिए विशेष रूप से आकर्षक है जो बिना संपत्तियों को सीधे खरीदे, कुछ संपत्तियों के प्रति एक्सपोजर प्राप्त करना चाहते हैं।

कुल रिटर्न स्वैप में कई प्रमुख घटक होते हैं:

नॉशनल अमाउंट: यह वह संदर्भ राशि है जिस पर भुगतान की गणना की जाती है। इसे पक्षों के बीच विनिमय नहीं किया जाता है, बल्कि यह नकद प्रवाह निर्धारित करने के लिए आधार के रूप में कार्य करता है।

भुगतान संरचना: कुल रिटर्न देने वाला आमतौर पर अंतर्निहित संपत्ति पर कुल रिटर्न का भुगतान करता है, जबकि प्राप्तकर्ता एक ब्याज दर का भुगतान करता है, जो बाजार की परिस्थितियों के आधार पर निश्चित या परिवर्तनीय हो सकती है।

• आधारभूत संपत्ति: TRS में शामिल संपत्ति शेयर, बांड या यहां तक कि सूचकांक हो सकती है। संपत्ति का चयन स्वैप के जोखिम और लाभ प्रोफ़ाइल को प्रभावित करता है।

टेनर: यह स्वैप समझौते की अवधि को संदर्भित करता है, जो शामिल पक्षों की आवश्यकताओं के आधार पर भिन्न हो सकती है।

कुल रिटर्न स्वैप को कई कारकों के आधार पर वर्गीकृत किया जा सकता है:

इक्विटी टोटल रिटर्न स्वैप्स: ये स्वैप्स इक्विटी प्रतिभूतियों को शामिल करते हैं, जिससे निवेशकों को स्टॉक की कीमतों में उतार-चढ़ाव का अनुभव प्राप्त होता है बिना स्टॉक्स के मालिक बने।

क्रेडिट टोटल रिटर्न स्वैप्स: ये क्रेडिट उपकरणों से जुड़े होते हैं, जहां एक पक्ष क्रेडिट जोखिम को हेज करने की कोशिश करता है जबकि दूसरा पक्ष क्रेडिट घटनाओं पर सट्टा लगाता है।

कमोडिटी कुल रिटर्न स्वैप: इसमें कमोडिटीज शामिल हैं, जो निवेशकों को भौतिक संपत्तियों के मूल्य परिवर्तनों में भाग लेने की अनुमति देती हैं बिना उन्हें रखने की आवश्यकता के।

आइए कुछ व्यावहारिक उदाहरणों का अन्वेषण करें ताकि यह स्पष्ट हो सके कि TRS रणनीतियों का उपयोग कैसे किया जा सकता है:

हेजिंग: एक निवेशक जो स्टॉक्स का पोर्टफोलियो रखता है, वह बाजार में संभावित गिरावट के खिलाफ हेज करने के लिए एक कुल रिटर्न स्वैप में प्रवेश कर सकता है। एक निश्चित दर का भुगतान करके और स्टॉक्स से कुल रिटर्न प्राप्त करके, निवेशक नुकसान को कम कर सकता है जबकि एक्सपोजर बनाए रख सकता है।

अटकल: एक हेज फंड एक विशेष संपत्ति वर्ग के लिए लीवरेज्ड एक्सपोजर प्राप्त करने के लिए कुल रिटर्न स्वैप का उपयोग कर सकता है। एक छोटी सी अग्रिम शुल्क का भुगतान करके, फंड बिना महत्वपूर्ण पूंजी निवेश के अंतर्निहित संपत्ति पर अपने रिटर्न को बढ़ा सकता है।

जैसे-जैसे वित्तीय बाजार विकसित होते हैं, वैसे-वैसे कुल लाभ स्वैप के चारों ओर की रणनीतियाँ भी विकसित होती हैं। यहाँ कुछ उभरते रुझान हैं:

जोखिम प्रबंधन में बढ़ा हुआ उपयोग: अधिक संस्थान TRS को जोखिम प्रबंधन के लिए एक बहुपरकारी उपकरण के रूप में पहचान रहे हैं, विशेष रूप से अस्थिर बाजारों में।

प्रौद्योगिकी के साथ एकीकरण: फिनटेक के उदय ने कुल रिटर्न स्वैप को निष्पादित और प्रबंधित करने के लिए अधिक उन्नत प्लेटफार्मों का निर्माण किया है, जिससे पारदर्शिता और दक्षता में सुधार हुआ है।

नियामक परिवर्तन: डेरिवेटिव्स बाजार में बढ़ती जांच और नियमन ने निवेशकों को अपनी रणनीतियों को अनुकूलित करने के लिए प्रेरित किया है, जो अनुपालन और जोखिम न्यूनीकरण पर केंद्रित हैं।

निवेशक विभिन्न तरीकों से कुल रिटर्न स्वैप का लाभ उठा सकते हैं:

पोर्टफोलियो विविधीकरण: TRS का उपयोग करके, निवेशक अपने पोर्टफोलियो को महत्वपूर्ण पूंजी निवेश की आवश्यकता के बिना विविधता प्रदान कर सकते हैं, जिससे संपत्ति के व्यापक रेंज के लिए एक्सपोजर की अनुमति मिलती है।

लेवरेज: TRS निवेशकों को संपत्तियों पर लीवरेज्ड एक्सपोजर प्राप्त करने की क्षमता प्रदान कर सकता है, जिससे संभावित रिटर्न बढ़ जाते हैं।

कर दक्षता: अधिकार क्षेत्र के आधार पर, कुल रिटर्न स्वैप सीधे संपत्तियों के स्वामित्व की तुलना में कर लाभ प्रदान कर सकते हैं, जिससे वे कुछ निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प बन जाते हैं।

कुल रिटर्न स्वैप वित्तीय बाजारों तक पहुँचने के लिए एक अनूठा और लचीला दृष्टिकोण प्रदान करते हैं। विभिन्न संपत्ति वर्गों के प्रति एक्सपोजर प्रदान करने की उनकी क्षमता के साथ, वे हेजिंग और सट्टा रणनीतियों के लिए एक मूल्यवान उपकरण के रूप में कार्य करते हैं। जैसे-जैसे नए रुझान उभरते हैं और प्रौद्योगिकी में प्रगति होती है, कुल रिटर्न स्वैप का परिदृश्य विकसित होता रहता है, जिससे निवेशकों के लिए सूचित रहना और अपनी रणनीतियों को तदनुसार अनुकूलित करना आवश्यक हो जाता है।