मात्रात्मक सहजता को समझना एक व्यापक मार्गदर्शिका
मात्रात्मक सहजता (QE) एक गैर-परंपरागत मौद्रिक नीति उपकरण है जिसका उपयोग केंद्रीय बैंकों द्वारा तब किया जाता है जब पारंपरिक तरीके, जैसे कि ब्याज दरों को कम करना, अप्रभावी हो जाते हैं। वित्तीय संपत्तियों, मुख्य रूप से सरकारी बांड, को खरीदकर केंद्रीय बैंक मुद्रा आपूर्ति बढ़ाता है, जिसका उद्देश्य ब्याज दरों को कम करना और उधारी तथा निवेश को बढ़ावा देना है।
QE की प्रक्रिया में कई प्रमुख घटक शामिल होते हैं:
संपत्ति खरीद: केंद्रीय बैंक वित्तीय संस्थानों से वित्तीय संपत्तियाँ, आमतौर पर सरकारी बांड, खरीदता है। इससे इन बैंकों के रिजर्व बढ़ते हैं, जिससे वे अधिक पैसे उधार देने में सक्षम होते हैं।
ब्याज दरों को कम करना: जैसे-जैसे केंद्रीय बैंक बांड खरीदता है, उनकी कीमतें बढ़ती हैं, जो विपरीत रूप से उनकी उपज (ब्याज दरें) को कम करती हैं। सरकारी बांड पर कम उपज अक्सर अन्य प्रकार के ऋणों पर ब्याज दरों को कम करने की ओर ले जाती है।
बढ़ी हुई धन आपूर्ति: अर्थव्यवस्था में पैसे का इंजेक्शन देकर, QE का उद्देश्य खर्च और निवेश को बढ़ाना है, जो आर्थिक विकास की ओर ले जा सकता है।
मात्रात्मक सहजता विभिन्न रूप ले सकती है, जो केंद्रीय बैंक के लक्ष्यों पर निर्भर करती है:
परंपरागत QE: यह सबसे सामान्य रूप है, जिसमें ब्याज दरों को कम करने और मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने के लिए सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद शामिल होती है।
लक्षित संपत्ति खरीद: कुछ केंद्रीय बैंक विशिष्ट संपत्तियाँ खरीदने का विकल्प चुन सकते हैं, जैसे कि बंधक-समर्थित प्रतिभूतियाँ या कॉर्पोरेट बांड, ताकि अर्थव्यवस्था के विशेष क्षेत्रों को लक्षित किया जा सके।
फॉरवर्ड गाइडेंस: यह रणनीति भविष्य की मौद्रिक नीति के इरादों को संप्रेषित करने में शामिल होती है ताकि बाजार की अपेक्षाओं को प्रभावित किया जा सके, जिसे अक्सर QE के साथ मिलाकर उपयोग किया जाता है।
संयुक्त राज्य अमेरिका: फेडरल रिजर्व ने 2008 के वित्तीय संकट के दौरान और बाद में QE लागू किया, सरकार के बांड और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में ट्रिलियन डॉलर खरीदे।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB): धीमी वृद्धि और कम मुद्रास्फीति के जवाब में, ECB ने 2015 में अपना खुद का QE कार्यक्रम शुरू किया, यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए विभिन्न प्रकार की संपत्तियों को खरीदा।
हाल के वर्षों में, QE विकसित हुआ है, केंद्रीय बैंकों ने नए दृष्टिकोणों के साथ प्रयोग किया है:
नकारात्मक ब्याज दरें: कुछ देशों, जैसे जापान और स्वीडन, ने खर्च और निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए QE के साथ नकारात्मक ब्याज दरें अपनाई हैं।
डिजिटल मुद्राएँ: केंद्रीय बैंक केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्राओं (CBDCs) की संभावनाओं का अन्वेषण कर रहे हैं, जो मौद्रिक नीति के लिए एक आधुनिक उपकरण के रूप में कार्य कर सकता है, जो पारंपरिक QE प्रथाओं को पूरा या प्रतिस्थापित कर सकता है।
सततता पर ध्यान: कुछ केंद्रीय बैंक अपने संपत्ति खरीदने की रणनीतियों में जलवायु विचारों को शामिल कर रहे हैं, जिसका उद्देश्य सतत निवेशों का समर्थन करना है।
मात्रात्मक सहजता अक्सर अन्य मौद्रिक नीति उपकरणों और आर्थिक रणनीतियों के संबंध में चर्चा की जाती है:
ओपन मार्केट ऑपरेशंस: यह पारंपरिक विधि सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री को शामिल करती है ताकि धन की आपूर्ति को नियंत्रित किया जा सके और ब्याज दरों को प्रभावित किया जा सके।
ब्याज दर नीति: केंद्रीय बैंक अक्सर अपने आर्थिक लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए QE के साथ ब्याज दर समायोजन का उपयोग करते हैं।
राजकोषीय नीति: सरकारी खर्च और कराधान के निर्णय QE प्रयासों को पूरा कर सकते हैं, जो एक व्यापक आर्थिक प्रोत्साहन प्रदान करते हैं।
मात्रात्मक सहजता केंद्रीय बैंकों के शस्त्रागार में एक शक्तिशाली उपकरण है, जिसे चुनौतीपूर्ण समय के दौरान अर्थव्यवस्थाओं को प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। जबकि यह विभिन्न परिदृश्यों में प्रभावी साबित हुआ है, यह जोखिमों से मुक्त नहीं है। जैसे-जैसे आर्थिक परिदृश्य विकसित होते हैं, वैसे-वैसे QE के चारों ओर की रणनीतियाँ और तरीके भी विकसित होंगे, जो मौद्रिक नीति के भविष्य को आकार देंगे।
क्वांटिटेटिव ईजिंग क्या है और यह कैसे काम करता है?
मात्रात्मक आसान करना एक मौद्रिक नीति है जहाँ केंद्रीय बैंक सरकार के प्रतिभूतियों को खरीदते हैं ताकि अर्थव्यवस्था में तरलता डाल सकें, जिसका उद्देश्य ब्याज दरों को कम करना और विकास को प्रोत्साहित करना है।
Quantitative Easing के संभावित जोखिम और लाभ क्या हैं?
जबकि मात्रात्मक सहजता आर्थिक विकास को बढ़ावा दे सकती है और अवस्फीति को रोक सकती है, यदि इसे सही तरीके से प्रबंधित नहीं किया गया तो यह संपत्ति के बुलबुले और बढ़ती महंगाई का कारण भी बन सकती है।