वित्त में लीवरेज्ड बायआउट्स (LBO) को समझना

लीवरेज्ड बायआउट (LBO) किसी कंपनी के अधिग्रहण को संदर्भित करता है, जहां खरीद मूल्य का एक महत्वपूर्ण हिस्सा ऋण के माध्यम से वित्त पोषित किया जाता है, जिसमें परिसंपत्ति को ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में अधिग्रहित किया जाता है। यह रणनीति निवेशकों, आम तौर पर निजी इक्विटी फर्मों को अपनी खुद की पूंजी की पर्याप्त मात्रा का उपयोग किए बिना कंपनियों का अधिग्रहण करने में सक्षम बनाती है, जिससे संभावित रिटर्न में वृद्धि होती है।

एलबीओ के मूलभूत घटकों में शामिल हैं:

• ऋण वित्तपोषण: यह एलबीओ में वित्तपोषण का प्राथमिक स्रोत है। ऋण आमतौर पर परतों (वरिष्ठ ऋण, मेज़ानाइन ऋण) में संरचित होता है और लक्ष्य कंपनी के नकदी प्रवाह और परिसंपत्तियों के विरुद्ध सुरक्षित होता है।

• इक्विटी योगदान: निवेशक, अक्सर निजी इक्विटी फर्म, शेष खरीद मूल्य को कवर करने के लिए इक्विटी का एक हिस्सा योगदान करते हैं। ऋण से इक्विटी का अनुपात बाजार की स्थितियों और लक्ष्य कंपनी की स्थिरता के आधार पर व्यापक रूप से भिन्न हो सकता है।

• लक्ष्य कंपनी: लक्ष्य कंपनी का चयन महत्वपूर्ण है। आम तौर पर, एलबीओ मजबूत नकदी प्रवाह, न्यूनतम पूंजीगत व्यय आवश्यकताओं और परिचालन सुधार के अवसरों वाली फर्मों को लक्षित करते हैं।

एलबीओ को संरचना और उद्देश्य के आधार पर कई प्रकारों में वर्गीकृत किया जा सकता है:

• प्रबंधन खरीद (एमबीओ): इस परिदृश्य में, किसी कंपनी की मौजूदा प्रबंधन टीम व्यवसाय का एक महत्वपूर्ण हिस्सा खरीद लेती है, अक्सर निजी इक्विटी फर्मों से वित्तीय सहायता के साथ।

• प्रबंधन खरीद (एमबीआई): यहां, एक बाहरी प्रबंधन टीम मौजूदा प्रबंधन को खरीद लेती है और कंपनी का नियंत्रण अपने हाथ में ले लेती है, आमतौर पर एक नया रणनीतिक दृष्टिकोण लेकर आती है।

• द्वितीयक बायआउट: यह तब होता है जब एक निजी इक्विटी फर्म एक पोर्टफोलियो कंपनी को किसी अन्य निजी इक्विटी फर्म को बेचती है, जो अक्सर परिचालन सुधार की अवधि के बाद होता है।

एलबीओ के परिदृश्य में हाल के रुझान इस प्रकार हैं:

• प्रौद्योगिकी का बढ़ता उपयोग: निजी इक्विटी फर्म अपनी उचित परिश्रम प्रक्रियाओं को बढ़ाने और संभावित लक्ष्यों की पहचान करने के लिए उन्नत डेटा एनालिटिक्स और कृत्रिम बुद्धिमत्ता का लाभ उठा रही हैं।

• ईएसजी (पर्यावरण, सामाजिक और प्रशासन) पर ध्यान केंद्रित करें: निवेशक तेजी से उन कंपनियों को प्राथमिकता दे रहे हैं जो मजबूत ईएसजी प्रथाओं का पालन करते हैं, और टिकाऊ व्यापार मॉडल को दीर्घकालिक मूल्य सृजन के लिए महत्वपूर्ण मानते हैं।

• उच्च इक्विटी योगदान: कम ब्याज दर के माहौल में, कंपनियां कभी-कभी बढ़ती प्रतिस्पर्धा और उच्च मूल्यांकन के कारण बड़े इक्विटी योगदान का विकल्प चुनती हैं।

सफल एलबीओ क्रियान्वयन के लिए प्रभावी रणनीतियों में शामिल हैं:

• परिचालन सुधार: अधिग्रहण के बाद, एलबीओ निवेशक आमतौर पर दक्षता बढ़ाने, लागत कम करने और लाभप्रदता बढ़ाने के लिए परिचालन परिवर्तन लागू करते हैं।

• प्रभावी ऋण प्रबंधन: यह सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है कि कंपनी विकास को बाधित किए बिना अपने ऋण दायित्वों को पूरा कर सके। इसमें नकदी प्रवाह को अनुकूलित करना और रणनीतिक पुनर्गठन शामिल हो सकता है।

• निकास योजना: एलबीओ फर्मों के पास अपने निवेश रिटर्न को प्राप्त करने के लिए एक स्पष्ट निकास रणनीति होनी चाहिए, चाहे वह सार्वजनिक पेशकश के माध्यम से हो, किसी अन्य फर्म को बिक्री या पुनर्पूंजीकरण के माध्यम से हो।

सफल एलबीओ के कई उच्च-प्रोफ़ाइल उदाहरणों में शामिल हैं:

• कोहलबर्ग क्राविस रॉबर्ट्स एंड कंपनी (केकेआर) और आरजेआर नाबिस्को: 1980 के दशक के उत्तरार्ध का यह प्रतिष्ठित एलबीओ इतिहास में सबसे बड़ा और सबसे प्रसिद्ध है, जो पर्याप्त रिटर्न की क्षमता पर प्रकाश डालता है।

• ब्लैकस्टोन ग्रुप और हिल्टन होटल्स: 2007 में, ब्लैकस्टोन ने लगभग 26 बिलियन डॉलर में हिल्टन का अधिग्रहण किया, जिससे परिचालन पहलों के माध्यम से ब्रांड के मूल्य में उल्लेखनीय वृद्धि हुई, जिसके परिणामस्वरूप 2018 में एक सफल आईपीओ हुआ।

लीवरेज्ड बायआउट एक जटिल लेकिन शक्तिशाली निवेश रणनीति का प्रतिनिधित्व करते हैं जो फर्मों को उधार ली गई पूंजी का उपयोग करके कंपनियों का अधिग्रहण करने और उन्हें बदलने में सक्षम बनाता है। एलबीओ से जुड़े विभिन्न घटकों, रुझानों और रणनीतियों को समझकर, निवेशक बेहतर निर्णय लेने और धन सृजन के लिए इन जानकारियों का लाभ उठा सकते हैं।