क्रेडिट स्प्रेड की व्याख्या बॉन्ड निवेश में जोखिम और रिटर्न को समझना

क्रेडिट स्प्रेड का मतलब दो बॉन्ड के बीच यील्ड में अंतर से है, जिनकी परिपक्वता तिथि समान है, लेकिन क्रेडिट गुणवत्ता अलग-अलग है। यह स्प्रेड जोखिम प्रीमियम के माप के रूप में कार्य करता है, जिसकी मांग निवेशक अतिरिक्त क्रेडिट जोखिम लेने के लिए करते हैं। अनिवार्य रूप से, क्रेडिट स्प्रेड जितना व्यापक होगा, उधारकर्ता द्वारा डिफ़ॉल्ट का जोखिम उतना ही अधिक होगा।

• यील्ड: वह रिटर्न जो एक निवेशक बांड से प्राप्त करने की उम्मीद कर सकता है, जिसे आमतौर पर वार्षिक प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है।

• क्रेडिट गुणवत्ता: इसका निर्धारण मूडीज या स्टैंडर्ड एंड पूअर्स जैसी एजेंसियों द्वारा दी गई क्रेडिट रेटिंग द्वारा किया जाता है, जो जारीकर्ता द्वारा डिफ़ॉल्ट की संभावना का आकलन करती है।

• परिपक्वता: बांड के मूलधन का भुगतान होने तक की अवधि। आम तौर पर, अधिक परिपक्वता अवधि के कारण समय के साथ अनिश्चितता बढ़ने के कारण व्यापक प्रसार हो सकता है।

• कॉर्पोरेट क्रेडिट स्प्रेड: यह सबसे आम प्रकार है, जो समान अवधि के कॉर्पोरेट बांड और सरकारी प्रतिभूतियों (जैसे अमेरिकी ट्रेजरी) के बीच अंतर को दर्शाता है।

• बांड क्रेडिट स्प्रेड: दो बांडों के बीच प्रतिफल में अंतर, जिसका उपयोग अक्सर समान ऋण साधनों से जुड़े जोखिम का विश्लेषण करने में किया जाता है।

• ऑप्शन क्रेडिट स्प्रेड: ऑप्शन ट्रेडिंग में, यह दो ऑप्शन अनुबंधों के बीच प्रीमियम के अंतर को संदर्भित करता है, जिसका उपयोग विभिन्न ट्रेडिंग रणनीतियों में किया जा सकता है।

क्रेडिट स्प्रेड सरकारी बॉन्ड जैसे बेंचमार्क की तुलना में उच्च क्रेडिट जोखिम वाले बॉन्ड को रखने के लिए निवेशकों द्वारा मांगे जाने वाले जोखिम प्रीमियम को दर्शाकर बॉन्ड की कीमतों को प्रभावित करता है। एक व्यापक क्रेडिट स्प्रेड बढ़े हुए कथित जोखिम को इंगित करता है, जिससे बॉन्ड की कीमतें कम होती हैं क्योंकि निवेशकों को उस जोखिम की भरपाई के लिए उच्च प्रतिफल की आवश्यकता होती है। इसके विपरीत, एक संकीर्ण क्रेडिट स्प्रेड कम जोखिम का सुझाव देता है, जिसके परिणामस्वरूप मांग बढ़ने पर बॉन्ड की कीमतें बढ़ जाती हैं। अनिवार्य रूप से, क्रेडिट स्प्रेड निवेशकों द्वारा आवश्यक प्रतिफल को निर्धारित करने में मदद करता है, जो बॉन्ड की कीमतों को विपरीत रूप से प्रभावित करता है।

दो बांडों की कल्पना करें:

• बांड ए (सरकारी बांड) पर 2% ब्याज मिलता है।

• बॉन्ड बी (कॉर्पोरेट बॉन्ड) पर 4% ब्याज मिलता है।

क्रेडिट स्प्रेड इस प्रकार होगा:

यह 2% का अंतर, सुरक्षित सरकारी बांड की तुलना में कॉर्पोरेट बांड से जुड़े जोखिम के लिए निवेशकों द्वारा मांगे जाने वाले अतिरिक्त रिटर्न को इंगित करता है।

हाल के वर्षों में, आर्थिक स्थितियों, ब्याज दरों और निवेशक भावना से प्रभावित क्रेडिट स्प्रेड में उतार-चढ़ाव देखा गया है। वर्तमान में, हम देखते हैं:

• संकीर्ण प्रसार: प्रायः यह आर्थिक सुधार और कम जोखिम के प्रति विश्वास का संकेत देता है।

• बढ़ता स्प्रेड: यह निवेशकों के बीच बढ़ती अनिश्चितता या जोखिम से बचने की प्रवृत्ति का संकेत हो सकता है, विशेष रूप से आर्थिक मंदी या संकट के दौरान।

• क्रेडिट स्प्रेड ट्रेडिंग: इस रणनीति में क्रेडिट स्प्रेड में परिवर्तन का लाभ उठाने के लिए बांड या विकल्पों को एक साथ खरीदना और बेचना शामिल है।

• हेजिंग: निवेशक विशिष्ट ऋण जोखिमों से जुड़े जोखिमों की भरपाई करके अपने पोर्टफोलियो में संभावित नुकसान के खिलाफ बचाव के लिए क्रेडिट स्प्रेड का उपयोग कर सकते हैं।

• आर्बिट्रेज अवसर: व्यापारी आर्बिट्रेज के माध्यम से लाभ कमाने के लिए विभिन्न बाजारों या उपकरणों में क्रेडिट स्प्रेड में विसंगतियों की पहचान कर सकते हैं।

वित्त से जुड़े किसी भी व्यक्ति के लिए क्रेडिट स्प्रेड को समझना बहुत ज़रूरी है, चाहे आप पोर्टफोलियो का प्रबंधन कर रहे हों या निवेश जोखिमों का आकलन कर रहे हों। क्रेडिट स्प्रेड के घटकों, प्रकारों और मौजूदा रुझानों पर नज़र रखकर, निवेशक ज़्यादा जानकारीपूर्ण फ़ैसले ले सकते हैं, अपनी रणनीतियों को बेहतर बना सकते हैं और संभावित रूप से अपने रिटर्न को बढ़ा सकते हैं।