क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप हेजिंग और सट्टा रणनीतियाँ

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो निवेशक को उधारकर्ता के क्रेडिट जोखिम को किसी अन्य पार्टी को “स्वैप” या स्थानांतरित करने की अनुमति देते हैं। सरल शब्दों में, वे उधारकर्ता के डिफ़ॉल्ट के खिलाफ बीमा पॉलिसियों की तरह हैं। सीडीएस का खरीदार विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करता है, जो बदले में अंतर्निहित परिसंपत्ति से संबंधित डिफ़ॉल्ट या अन्य निर्दिष्ट क्रेडिट घटना की स्थिति में खरीदार को मुआवजा देने के लिए सहमत होता है।

कई प्रमुख घटक हैं जो क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप की रीढ़ बनाते हैं:

• संदर्भ इकाई: यह उधारकर्ता या वह इकाई है जिसका ऋण जोखिम स्थानांतरित किया जा रहा है। यह कोई निगम, सरकार या कोई अन्य इकाई हो सकती है जो ऋण जारी करती है।

• काल्पनिक राशि: यह उस धनराशि को संदर्भित करता है जिस पर सी.डी.एस. आधारित है। इसका आदान-प्रदान नहीं किया जाता है, लेकिन यह भुगतान की गणना के लिए आधार के रूप में कार्य करता है।

• प्रीमियम: इसे अक्सर सीडीएस स्प्रेड के रूप में संदर्भित किया जाता है, यह वह लागत है जो खरीदार डिफ़ॉल्ट के खिलाफ सुरक्षा के लिए विक्रेता को देता है। इसे आधार अंकों में व्यक्त किया जाता है और यह आवर्ती भुगतान का प्रतिनिधित्व करता है।

• क्रेडिट इवेंट: यह एक ट्रिगर है जो सीडीएस अनुबंध को सक्रिय करता है, जिससे भुगतान होता है। आम तौर पर क्रेडिट इवेंट में दिवालियापन, भुगतान करने में विफलता या ऋण का पुनर्गठन शामिल होता है।

सी.डी.एस. के कुछ अलग-अलग प्रकार हैं, जिनमें से प्रत्येक अलग-अलग उद्देश्य पूरा करता है:

• एकल नाम सीडीएस: यह प्रकार एकल संदर्भ इकाई से संबंधित है। इसका उपयोग मुख्य रूप से उस विशिष्ट इकाई के क्रेडिट जोखिम पर हेजिंग या सट्टा लगाने के लिए किया जाता है।

• इंडेक्स सीडीएस: इसमें संदर्भ संस्थाओं की एक टोकरी शामिल होती है और यह निवेशकों को केवल एक संस्था के बजाय व्यापक बाजार खंड से जुड़े ऋण जोखिम का व्यापार करने की अनुमति देता है।

• ट्रेंच सीडीएस: इनका उपयोग संरचित वित्त में किया जाता है, जहाँ क्रेडिट जोखिम को विभिन्न खंडों या ट्रेंच में विभाजित किया जाता है। प्रत्येक ट्रेंच में अलग-अलग जोखिम प्रोफाइल और रिटर्न होते हैं।

कल्पना कीजिए कि आप एक निवेशक हैं जो एक निगम से बांड रखते हैं जो वित्तीय कठिनाइयों का सामना कर रहा है। डिफ़ॉल्ट के कारण संभावित नुकसान से खुद को बचाने के लिए, आप एक प्रतिपक्ष से CDS खरीदते हैं। आप नियमित प्रीमियम का भुगतान करते हैं और यदि निगम डिफ़ॉल्ट करता है, तो CDS का विक्रेता आपको आपके नुकसान की भरपाई करता है।

एक अन्य उदाहरण सूचकांक सी.डी.एस. का उपयोग है, जहां निवेशक बाजार में प्रणालीगत जोखिम के विरुद्ध बचाव के लिए कॉर्पोरेट बांड की एक टोकरी पर सुरक्षा खरीद सकता है।

निवेशक सी.डी.एस. से संबंधित विभिन्न रणनीतियां अपनाते हैं, जैसे:

• हेजिंग: निवेशक सीडीएस अनुबंधों को खरीदकर अपने पोर्टफोलियो में संभावित नुकसान के खिलाफ बचाव कर सकते हैं, जिससे वे स्वयं को क्रेडिट जोखिमों से प्रभावी रूप से बचा सकते हैं।

• अटकलें: कुछ व्यापारी सी.डी.एस. अनुबंधों में स्थिति लेकर किसी इकाई की ऋण-योग्यता पर अटकलें लगाते हैं, तथा शर्त लगाते हैं कि ऋण की गुणवत्ता में या तो सुधार होगा या गिरावट आएगी।

• आर्बिट्रेज: चतुर निवेशक लाभ कमाने के लिए सीडीएस बाजार और अंतर्निहित बांड के बीच मूल्य निर्धारण विसंगतियों का फायदा उठा सकते हैं।

जैसे-जैसे वित्तीय बाज़ार विकसित होते हैं, वैसे-वैसे क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप भी विकसित होते हैं। हाल के रुझानों में शामिल हैं:

• बढ़ा हुआ विनियमन: वित्तीय संकट के बाद, नियामक निकायों ने पारदर्शिता बढ़ाने और प्रणालीगत जोखिम को कम करने के लिए सीडीएस के व्यापार को नियंत्रित करने वाले सख्त नियम लागू किए हैं।

• तकनीकी नवाचार: फिनटेक के उदय ने सीडीएस अनुबंधों के व्यापार और निपटान के लिए अधिक कुशल प्लेटफार्मों को जन्म दिया है, जिससे वे अधिक व्यापक श्रेणी के निवेशकों के लिए सुलभ हो गए हैं।

• ईएसजी कारकों का समावेश: पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ईएसजी) मानदंडों पर बढ़ते फोकस के साथ, कुछ सीडीएस उत्पाद अब इन तत्वों को शामिल करते हैं, जो ईएसजी मैट्रिक्स के आधार पर कंपनियों की ऋण पात्रता को दर्शाते हैं।

क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) आधुनिक वित्त में जटिल लेकिन आवश्यक साधन हैं, जो क्रेडिट जोखिम को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने का साधन प्रदान करते हैं। उनके घटकों, प्रकारों और रणनीतिक अनुप्रयोगों को समझने से निवेशकों को वित्तीय बाजारों की जटिलताओं को अधिक कुशलता से नेविगेट करने में मदद मिल सकती है। चाहे आप संभावित नुकसान के खिलाफ बचाव कर रहे हों या बाजार के अवसरों का लाभ उठाना चाह रहे हों, सीडीएस आपकी निवेश रणनीति में महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकता है।