Ano ang Out of the Money (OTM) sa Options Trading?
Ang pangangalakal ng mga opsyon, hindi ba ito parang isang labirint minsan? Naririnig mo ang mga terminong tulad ng “in the money,” “at the money,” at saka may “out of the money.” Kung ikaw ay kailanman nakaramdam ng kaunting naliligaw sa pagsubok na maunawaan kung ano talaga ang ibig sabihin ng “out of the money” (OTM) at kung bakit ito mahalaga sa mundo ng mga opsyon, hindi ka nag-iisa. Maniwala ka sa akin, sa aking paglalakbay sa mga pamilihan ng pananalapi, nakita ko ang napakaraming tao na nahihirapan sa mga pagkakaibang ito. Ngunit sa sandaling maunawaan mo ito, isang bagong antas ng estratehikong pangangalakal ang magbubukas.
Isipin mo ito: ang isang opsyon ay nagbibigay sa iyo ng karapatan, ngunit hindi ng obligasyon, na bumili o magbenta ng isang asset sa isang tiyak na presyo (ang strike price) bago ang isang tiyak na petsa (expiration). Ang “money-ness” ng isang opsyon ay simpleng naglalarawan ng relasyon nito sa pagitan ng strike price at ng kasalukuyang presyo ng merkado ng underlying asset. At kapag pinag-uusapan natin ang OTM, tinatalakay natin ang mga opsyon na, sa kasalukuyang sandali, ay walang intrinsic value. Sa madaling salita, umaasa sila sa isang hinaharap na pagbabago sa presyo ng stock upang maging mahalaga.
I-breakdown natin ang OTM para sa parehong calls at puts, dahil sila ay gumagana sa magkasalungat na panig ng merkado.
Isipin mong bumibili ka ng call option. Nagpusta ka na ang presyo ng stock ay tataas. Ang call option ay itinuturing na Out Of The Money (OTM) kung ang strike price nito ay mas mataas kaysa sa kasalukuyang presyo ng merkado ng pinagbabatayang asset.
- Halimbawa: Kung ang isang stock ay nagte-trade sa $100 at bumili ka ng call option na may strike price na $105, ang call option na iyon ay OTM. Bakit? Dahil hindi mo gagamitin ang iyong karapatan na bumili sa $105 kapag maaari mo namang bilhin ang stock sa open market para sa $100. Wala itong kahulugan, di ba? Upang maging “in the money” (ITM) ang option na ito, kailangan tumaas ang presyo ng stock sa itaas ng $105.
Ngayon, baligtarin natin ito sa put options. Nagpusta ka na ang presyo ng stock ay bababa. Ang isang put option ay itinuturing na Out Of The Money (OTM) kung ang strike price nito ay mas mababa kaysa sa kasalukuyang presyo ng merkado ng underlying asset.
- Halimbawa: Parehong stock, nagte-trade sa $100. Kung bibili ka ng put option na may strike price na $95, ang put option na iyon ay OTM. Hindi mo gagamitin ang iyong karapatan na magbenta sa $95 kapag maaari mong ibenta ang stock sa open market para sa $100. Upang maging ITM ang put option na ito, kailangan bumaba ang presyo ng stock sa ibaba ng $95.
Nakikita mo ba ang pattern? Para ang isang OTM na opsyon ay magkaroon ng intrinsic value, kailangan lumampas ang presyo sa merkado sa kanyang strike price. Hanggang sa panahong iyon, ang halaga nito ay purong halaga ng oras at ipinahiwatig na volatility.
Maaaring mukhang hindi kapani-paniwala na bumili ng isang bagay na kasalukuyang walang likas na halaga, ngunit may ilang mga estratehikong dahilan kung bakit ang OTM options ay isang tanyag na pagpipilian para sa mga mangangalakal. At oo, mula sa aking mga obserbasyon, ang mga estratehiyang ito ay madalas na umiikot sa paggamit ng nakitang mababang gastos para sa potensyal na mataas na gantimpala o para sa pagbuo ng kita.
- Mas Mababang Premium para sa mga Mamimili:
- One of the most appealing aspects for buyers of OTM options is their price tag. OTM options are generally cheaper than their “at the money” (ATM) or “in the money” (ITM) counterparts. Why? Because the probability of them expiring in the money is lower. This lower cost means you can control more shares for the same amount of capital, offering higher leverage if your directional bet pays off.
Paglikha ng Kita para sa mga Nagbebenta: * This is where OTM options truly shine for certain strategies, especially for those looking to generate consistent income. Selling OTM options (also known as “writing” options) allows you to collect premium upfront. The hope is that the option will expire worthless, allowing you to keep the entire premium. * Consider the strategy of selling short Out Of The Money (OTM) put options. As Mark Hake, CFA, noted, investors could make over a 2.0% monthly yield by selling short 6% OTM put options on Amazon (AMZN) when its stock was at $220.18 on Tuesday, July 8, 2025 (TalkMarkets, “Amazon Stock Bargain”). Similarly, he highlighted that selling short OTM put options expiring in just over one month could provide investors a 1.67% monthly yield on Chevron (CVX), given CVX’s closing price of $148.37 on July 3, 2025 (Dummersgrain, “Chevron Stock’s Dividend Yield”). This strategy appeals to those who are bullish or neutral on a stock and believe it won’t drop below the chosen OTM strike price before expiration.
Mga Pagsusugal: * If you have a strong conviction about a sudden, significant move in a stock, OTM options can offer outsized returns. A small premium paid could explode in value if the stock makes a big move in your favor, turning your OTM option into ITM. It’s a high-risk, high-reward game, akin to hitting a grand slam in baseball – rare, but impactful when it happens.
- Paghahagis ng Portfolio (Mas Kaunti ang Karaniwan para sa Purong OTM):
- While more often associated with ITM or ATM options, OTM options can, in some niche scenarios, serve as very cheap “disaster insurance.” However, due to their distance from the current price, they offer less robust protection than closer strikes.
Ngayon, hindi lahat ay sikat ng araw at mataas na kita. Ang OTM na mga opsyon ay may kanya-kanyang panganib at mahalagang maunawaan ang mga ito bago sumabak.
Pagbaba ng Oras (Theta): * This is perhaps the biggest enemy of OTM option buyers. Every day that passes, an OTM option loses value, even if the stock price doesn’t move. The closer you get to expiration, the faster this time value erodes. If an OTM option doesn’t become ITM before expiration, it expires worthless. This is why sellers of OTM options love time decay!
- Mas Mababang Probabilidad ng Tagumpay para sa mga Mamimili:
- By definition, OTM options are “out of the money” because they are less likely to end up ITM. You’re betting on a larger price move in your favor. This means a higher probability of losing the entire premium paid if the stock doesn’t move as expected.
Walang Hanggang Panganib para sa Mga Naked OTM Sellers (Puts): * While selling OTM puts can generate income, remember that if the stock crashes below your chosen strike price, you could be obligated to buy shares at a much higher price than their current market value. This risk is theoretically unlimited for naked options (those not covered by holding the underlying asset).
Paano talaga nag-istruktura ang mga pondo ng kanilang mga posisyon sa opsyon gamit ang OTM na mga opsyon? Makakakuha tayo ng ilang pananaw mula sa kung paano naglalaan ang isang pondo tulad ng Premium Yield Fund (PYF) ng Purpose Investments ng kanilang mga isinulat na put options. Noong Hulyo 7, 2025, isang makabuluhang bahagi ng kanilang mga maikling put options ay OTM, na nagpapakita ng isang estratehikong pagkiling patungo sa pagbuo ng kita mula sa mga ganitong uri ng kontrata (Purpose Investments, “Premium Yield Fund”).
Tingnan natin ang kanilang pagkakahati:
- Maikling Puts na Mag-e-expire sa <1 buwan:
- 93.48% (a strong preference for short-dated options, which decay faster).
Maikling Puts na Mag-e-expire sa 1-3 buwan: * 6.52%
At ang “money-ness” na paghahati ng kanilang nakasulat na put options noong Hulyo 7, 2025:
Sa Pera (ITM): * 0.00% (No ITM puts written, which makes sense for an income-focused fund avoiding immediate assignment risk).
Sa Pera (ATM): * 11.02%
Out of the Money (OTM): * <-4%: 23.79% (These are OTM puts where the strike price is at least 4% below the current market price). * <-8%: 12.56% (Even further OTM, indicating a belief the stock won’t drop that far). * <-12%: 52.63% (A whopping majority are deep OTM, suggesting a strategy focused on collecting premiums with a high probability of expiry worthless.)
Ang ganitong uri ng data ay nagbibigay ng isang halimbawa sa totoong mundo kung paano inaayos ng isang pondo ang mga posisyon nito, ginagamit ang paglipas ng oras at mas mababang panganib para sa nagbebenta na likas sa OTM options, lalo na ang mga malalim na OTM, para sa pagbuo ng kita. Ito ay isang patunay sa katotohanan na habang ang OTM options ay mapanganib para sa mga mamimili, maaari silang maging kaakit-akit para sa mga nagbebenta na inuuna ang posibilidad kaysa sa malalaki, spekulatibong kita.
Ang pag-unawa sa mga Out Of The Money na opsyon ay higit pa sa simpleng kaalaman sa isang depinisyon; ito ay tungkol sa pagkilala sa isang makapangyarihang kasangkapan sa arsenal ng pangangalakal ng opsyon. Kung ikaw ay isang mamimili na naghahanap ng mataas na leverage para sa isang spekulatibong taya o isang nagbebenta na naglalayong magkaroon ng pare-parehong kita, ang mga OTM na opsyon ay may mahalagang papel. Tandaan, tulad ng anumang instrumentong pinansyal, may kasamang panganib ang mga ito. Palaging timbangin ang mga potensyal na gantimpala laban sa posibilidad ng tagumpay at ang potensyal para sa pagkalugi. Para sa akin, ang susi ay palaging tungkol sa pag-unawa sa posibilidad na kasangkot at pamamahala ng panganib. Huwag habulin ang malaking panalo nang hindi nauunawaan ang mga pangunahing mekanika, lalo na kapag nakikitungo sa masalimuot na mundo ng mga OTM na kontrata.
Mga Sanggunian
Ano ang ibig sabihin ng 'out of the money' sa pangangalakal ng mga opsyon?
Ang mga out of the money (OTM) na opsyon ay yaong kasalukuyang walang intrinsic value, na nangangahulugang ang kanilang strike price ay hindi kanais-nais kumpara sa kasalukuyang presyo ng merkado.
Bakit bumibili ng out of the money na mga opsyon ang mga trader?
Ang mga trader ay bumibili ng OTM na mga opsyon para sa mas mababang premium, potensyal na mataas na gantimpala at mga estratehiya sa pagbuo ng kita, sa kabila ng mga panganib na kasangkot.