Ano ang Earnings Quality Score (EQS)? Kahulugan at Mga Pangunahing Sangkap

Ang Earnings Quality Score (EQS) ay isang quantitative na sukat na ginagamit upang suriin ang pagpapanatili at pagiging maaasahan ng kita ng isang kumpanya. Ang metric na ito ay tumutulong sa mga mamumuhunan na matukoy kung ang mga naitalang kita ay sumasalamin sa tunay na kalusugan sa pananalapi ng isang kumpanya o kung sila ay naapektuhan ng mga manipulasyon sa accounting o mga pang-isang pagkakataon na kaganapan.

• Pagkilala sa Kita: Ang oras at paraan ng pagkilala sa kita ay may malaking epekto sa kalidad ng kita. Ang mga kumpanya na kumikilala sa kita nang maaga o gumagamit ng agresibong mga kasanayan sa accounting ay maaaring magpakita ng pinalaking kita.

• Pagkilala sa Gastos: Ang wastong pagtutugma ng mga gastos sa kita ay mahalaga para sa isang tumpak na larawan ng kita. Ang mga kumpanya na nag-aantala ng pagkilala sa gastos ay maaaring magpakita ng mas mataas na kita sa maikling panahon.

• Pagsusuri ng Daloy ng Pera: Mayroong malakas na ugnayan sa pagitan ng kalidad ng kita at daloy ng pera. Ang mataas na kalidad ng kita ay karaniwang tumutugma nang malapit sa daloy ng pera mula sa mga operasyon, na nagpapahiwatig ng tunay na aktibidad sa ekonomiya.

Ang kalidad ng kita ay mahalaga para sa ilang mga dahilan:

• Mga Desisyon sa Pamumuhunan: Umaasa ang mga mamumuhunan sa mataas na kalidad ng kita upang makagawa ng mga may kaalamang desisyon. Ang mga kumpanya na may mataas na EQS ay karaniwang itinuturing na mas mababang panganib na pamumuhunan.

• Mga Rating ng Kredito: Madalas isinasama ng mga ahensya ng kredito ang kalidad ng kita kapag tinatasa ang kakayahan ng isang kumpanya na magbayad ng utang. Ang mababang EQS ay maaaring magdulot ng panganib ng pagbaba ng rating, na nakakaapekto sa mga gastos sa pangungutang at pag-access sa kapital.

• Pagsusuri ng Pamilihan: Ang mataas na kalidad ng kita ay maaaring humantong sa mas magandang pagsusuri ng pamilihan, dahil ang mga mamumuhunan ay handang magbayad ng premium para sa mga kumpanyang kanilang nakikita bilang matatag at maaasahan.

Ayon sa pananaliksik na inilathala sa Journal of Risk and Financial Management, ang trend sa kalidad ng kita ay bumababa sa mga pampublikong kumpanya. Itinatampok ng pag-aaral na ang mga kumpanyang nakikibahagi sa agresibong mga gawi sa pamamahala ng kita ay nakakita ng pagtaas, na nagdulot ng mas mataas na pagsusuri mula sa mga mamumuhunan at mga regulator (Journal of Risk and Financial Management).

Ang Earnings Quality Score ay maaaring kalkulahin gamit ang iba’t ibang mga financial metrics. Ang ilang karaniwang ginagamit na mga bahagi ay kinabibilangan ng:

• Ratio ng Accruals: Sinusukat ang proporsyon ng kita na hindi natatanggap sa cash. Ang mas mataas na ratio ng accruals ay maaaring magpahiwatig ng mas mababang kalidad ng kita.

• Cash Flow to Earnings Ratio: Ang mas mataas na ratio ay nagpapahiwatig na ang kita ay sinusuportahan ng mga cash flow, na nagpapakita ng mas magandang kalidad ng kita.

• Sustainable Growth Rate: Ang sukating ito ay tumutulong upang matukoy kung ang kita ay lumalaki sa isang rate na kayang suportahan ng operational capacity ng kumpanya.

Isaalang-alang natin ang isang hipotetikal na kumpanya, ABC Corp, na may mga sumusunod na pinansyal:

• Net Income: $1,000,000
• Cash Flows from Operations: ₱800,000
• Kabuuang Accruals: $200,000

Ang mga kalkulasyon ay:

• Ratio ng Accruals: Kabuuang Accruals / Netong Kita = $200,000 / $1,000,000 = 20%
• Cash Flow to Earnings Ratio: Cash Flows from Operations / Net Income = $800,000 / $1,000,000 = 0.8

Sa kasong ito, ang ABC Corp ay may medyo mataas na ratio ng accruals, na nagpapahiwatig ng mga potensyal na isyu sa kalidad ng kita.

Ang pagbagsak ng Enron ay nagsisilbing babala tungkol sa kahalagahan ng kalidad ng kita. Gumamit ang kumpanya ng mga kumplikadong kasanayan sa accounting upang palakihin ang kita, na sa huli ay nagdala sa isa sa pinakamalaking pagkabangkarote sa kasaysayan ng U.S. Binibigyang-diin ng kasong ito ang pangangailangan na suriin ang kalidad ng kita upang maiwasan ang mga panganib sa pamumuhunan.

Ang Tesla ay madalas na pinag-uusapan tungkol sa kalidad ng kita nito. Sa kabila ng pagpapakita ng kahanga-hangang paglago ng kita, nagtatalo ang mga skeptiko na ang kumpanya ay labis na umaasa sa mga regulatory credits upang palakasin ang kanyang kita. Isang pagsusuri ng kalidad ng kita ng Tesla ay nagpapakita na habang ang paglago ng kita ay malakas, ang pag-asa sa mga kredito na ito ay nagdudulot ng mga tanong tungkol sa pangmatagalang pagpapanatili (Bank of America Credit Ratings).

Iba’t ibang industriya ang nagpapakita ng iba’t ibang antas ng kalidad ng kita. Halimbawa:

• Sektor ng Teknolohiya: Karaniwang nagpapakita ng mas mataas na kalidad ng kita, suportado ng malalakas na daloy ng pera at mga modelo ng paulit-ulit na kita.

• Sektor ng Retail: Madalas na nagpapakita ng mas mababang kalidad ng kita dahil sa seasonality at pag-asa sa mga promotional sales, na maaaring magdistorbo sa kita.

Binibigyang-diin ng mga eksperto ang kahalagahan ng kalidad ng kita sa mga estratehiya sa pamumuhunan. Ayon kay Dr. Robert L. McDonald, isang propesor ng pananalapi sa Northwestern University, “Dapat unahin ng mga mamumuhunan ang kalidad ng kita kaysa sa simpleng mga numero ng paglago, dahil nagdudulot ito ng mas napapanatiling mga resulta sa pamumuhunan.”

Ang Earnings Quality Score ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng isang kritikal na pananaw kung paano suriin ang pagpapanatili ng kita ng korporasyon. Sa pamamagitan ng pag-unawa sa mga detalye ng kalidad ng kita, makakagawa ang mga mamumuhunan ng mas may kaalamang desisyon, na nagpapababa ng mga panganib na kaugnay ng mga hindi tumpak na ulat sa pananalapi. Tulad ng ipinakita sa iba’t ibang pag-aaral ng kaso at mga pananaw ng mga eksperto, ang pangangailangan para sa matibay na sukatan ng kalidad ng kita ay mas mahalaga kaysa kailanman sa kumplikadong tanawin ng pananalapi ngayon.