Cash & Carry Arbitrage Kumita mula sa Pagkakaiba ng Spot at Futures Market

Ang cash and carry arbitrage ay isang estratehiya sa pangangalakal na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na samantalahin ang mga pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng spot market at futures market. Ang ideya ay simple: bumili ng isang asset sa spot market, hawakan ito hanggang sa pag-expire ng isang futures contract at pagkatapos ay ibenta ito sa mas mataas na presyo sa futures market. Ang kagandahan ng estratehiyang ito ay nakasalalay sa medyo mababang panganib nito, dahil sinasamantala nito ang mga hindi pagkakaayos sa merkado.

Ang pag-unawa sa mga bahagi ng cash and carry arbitrage ay mahalaga para sa sinumang nagnanais na ipatupad ang estratehiyang ito. Narito ang mga pangunahing elemento:

• Spot Market: Ito ang lugar kung saan ang asset ay binibili para sa agarang paghahatid. Ang presyo sa spot market ay madalas na tinutukoy bilang “spot price.”

• Pamilihan ng Futures: Ang pamilihang ito ay nagpapahintulot sa mga mangangalakal na bumili o magbenta ng isang asset sa isang itinakdang presyo para sa paghahatid sa isang hinaharap na petsa. Ang presyo sa pamilihan ng futures ay ang “presyo ng futures.”

• Mga Gastusin sa Pagdadala: Ito ang mga gastos na kaugnay ng paghawak ng asset hanggang sa mag-expire ang futures contract. Maaaring kabilang dito ang mga bayarin sa imbakan, seguro, at interes sa kapital na ginamit upang bilhin ang asset.

• Arbitrageurs: Sila ang mga mangangalakal na nakikilahok sa cash and carry arbitrage. Sila ay may kasanayan sa pagtukoy ng mga pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng spot at futures markets at nagsasagawa ng mga kalakalan upang kumita mula dito.

Mayroong ilang uri ng mga estratehiya sa cash and carry arbitrage, bawat isa ay may kanya-kanyang detalye:

• Pamantayang Cash and Carry Arbitrage: Ito ay kinabibilangan ng tuwirang pagbili sa spot market at pagbebenta sa futures market.

• Reverse Cash and Carry Arbitrage: Sa senaryong ito, ang mangangalakal ay nagbebenta ng asset sa spot market at bumibili ng futures contract. Karaniwan itong ginagamit kapag ang presyo ng futures ay mas mababa kaysa sa presyo ng spot.

• Statistical Arbitrage: Ang pamamaraang ito ay gumagamit ng mga estadistikal na modelo upang tukuyin ang mga hindi pagkakapantay-pantay sa presyo sa pagitan ng mga kaugnay na asset, na nagbibigay-daan para sa isang mas kumplikadong anyo ng arbitrage.

Upang mas maunawaan ang cash and carry arbitrage, tingnan natin ang ilang halimbawa:

• Halimbawa 1: Isipin mo na ang isang mamumuhunan ay napansin na ang ginto ay nagkakahalaga ng $1,800 bawat onsa sa spot market habang ang presyo ng futures ay $1,850 bawat onsa. Maaaring bumili ang mamumuhunan ng ginto sa spot market, mag-incur ng mga gastos sa pagdadala at pagkatapos ay ibenta ang ginto sa futures market na may kita na $50 bawat onsa, bawas ang mga gastos sa pagdadala.

• Halimbawa 2: Isipin na ang isang mangangalakal ay nakakita na ang isang stock ay kasalukuyang may halaga na $100 sa spot market, habang ang presyo ng futures para sa stock na iyon ay $105. Maaaring bumili ang mangangalakal ng mga bahagi sa spot market at magbenta ng mga futures contract, na naglalock in ng kita na $5 bawat bahagi pagkatapos isaalang-alang ang anumang mga gastos sa pagdadala.

Ang cash and carry arbitrage ay maaaring mapunan ng iba’t ibang iba pang mga estratehiya sa pangangalakal:

• Hedging: Ang estratehiyang ito ay maaaring gamitin upang mabawasan ang panganib sa pamamagitan ng pagkuha ng kabaligtaran na posisyon sa merkado ng futures, na epektibong nagpoprotekta laban sa hindi kanais-nais na paggalaw ng presyo.

• Market Making: Ang mga market maker ay nagbibigay ng likididad sa merkado at maaaring gumamit ng cash at carry arbitrage upang kumita mula sa maliliit na pagkakaiba sa presyo.

• Pair Trading: Ang estratehiyang ito ay kinabibilangan ng sabay-sabay na pangangalakal ng dalawang magkakaugnay na asset, na nagbibigay-daan sa mga mangangalakal na samantalahin ang mga pagkakaiba sa kanilang mga presyo.

Ang cash and carry arbitrage ay isang kawili-wiling estratehiya sa pangangalakal na nag-aalok sa mga mamumuhunan ng pagkakataon na kumita mula sa mga pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng spot at futures markets. Sa pamamagitan ng pag-unawa sa mga bahagi, uri at mga totoong halimbawa ng estratehiyang ito, ang mga mangangalakal ay makakagawa ng mga may kaalamang desisyon at mapapalakas ang kanilang mga portfolio sa pamumuhunan. Habang nagbabago ang mga kondisyon sa merkado, ang pananatiling updated sa mga uso at estratehiya sa cash and carry arbitrage ay maaaring magdala ng matagumpay na karanasan sa pangangalakal.