بازده تا سررسید (YTM) راهنمای جامع برای سرمایه‌گذاران

بازده تا سررسید (YTM) یک معیار مالی کلیدی است که بازده کل را که یک سرمایه‌گذار می‌تواند انتظار داشته باشد اگر یک اوراق قرضه تا زمان سررسید نگه‌داری شود، نشان می‌دهد. این به صورت یک نرخ درصد سالانه بیان می‌شود و قیمت بازار فعلی اوراق قرضه، پرداخت‌های کوپن و زمان باقی‌مانده تا سررسید را در بر می‌گیرد. اساساً، YTM به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا سودآوری بالقوه یک اوراق قرضه را نسبت به سایر گزینه‌های سرمایه‌گذاری درک کنند.

درک YTM شامل چندین جزء اصلی است:

• قیمت بازار فعلی: قیمتی که در حال حاضر اوراق قرضه در بازار معامله می‌شود.

• پرداخت‌های کوپن: این‌ها پرداخت‌های دوره‌ای بهره هستند که به دارنده‌ی اوراق قرضه انجام می‌شود و معمولاً به‌صورت درصدی از ارزش اسمی اوراق قرضه بیان می‌شود.

• ارزش اسمی: که به عنوان ارزش اسمی نیز شناخته می‌شود، این مبلغی است که صادرکننده اوراق قرضه موافقت می‌کند در زمان سررسید به دارنده اوراق قرضه پرداخت کند.

• سال‌های تا سررسید: تعداد سال‌های باقی‌مانده تا سررسید اوراق قرضه و بازپرداخت ارزش اسمی به دارنده اوراق قرضه.

YTM می‌تواند بر اساس زمینه محاسبه‌اش به انواع مختلفی دسته‌بندی شود:

• نرخ بازدهی اسمی: این معیار اصلی نرخ بازدهی است که بدون در نظر گرفتن تورم محاسبه می‌شود. این نرخ بازدهی، بازده مورد انتظار را صرفاً بر اساس پرداخت‌های کوپن و ارزش اسمی منعکس می‌کند.

• بازده واقعی تا سررسید: این نسخه به تورم توجه می‌کند و تصویر دقیق‌تری از قدرت خرید بازده‌ها ارائه می‌دهد.

• بازده به فراخوانی (YTC): برای اوراق قرضه قابل فراخوانی، YTC بازدهی است که با فرض فراخوانی اوراق قبل از سررسید محاسبه می‌شود. این برای ارزیابی ریسک بازخرید زودهنگام مفید است.

برای توضیح YTM، یک اوراق قرضه با ارزش اسمی ۱۰۰۰ دلار، نرخ کوپن ۵٪ و ۱۰ سال تا سررسید را در نظر بگیرید. اگر اوراق قرضه در حال حاضر با قیمت ۹۵۰ دلار معامله می‌شود، محاسبه YTM شامل پرداخت‌های کوپن و تفاوت بین قیمت خرید و ارزش اسمی خواهد بود.

محاسبه YTM می‌تواند پیچیده باشد، اما می‌توان آن را با استفاده از ماشین‌حساب‌های مالی یا فرمول‌های خاص تقریب زد.

سرمایه‌گذاران می‌توانند از YTM در استراتژی‌های مختلف استفاده کنند:

• ارزیابی اوراق قرضه: YTM برای ارزیابی اوراق قرضه و مقایسه آن‌ها با سایر فرصت‌های سرمایه‌گذاری، مانند سهام یا املاک و مستغلات، ضروری است.

• مدیریت پرتفوی: با درک YTM، سرمایه‌گذاران می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌ای درباره اینکه کدام اوراق قرضه را بر اساس تحمل ریسک و انتظارات بازده در پرتفوی‌های خود شامل کنند، اتخاذ کنند.

• ارزیابی ریسک نرخ بهره: YTM در ارزیابی اینکه چگونه تغییرات در نرخ‌های بهره ممکن است بر ارزش یک اوراق قرضه تأثیر بگذارد، کمک می‌کند.

با تغییرات در چشم‌انداز مالی، روندهای جدیدی در YTM در حال ظهور هستند:

• افزایش استفاده از فناوری: پلتفرم‌های فناوری مالی (فین‌تک) اکنون ابزارهایی را ارائه می‌دهند که محاسبات YTM را ساده می‌کنند و آن را برای مخاطبان وسیع‌تری قابل دسترسی می‌سازند.

• تمرکز بر اوراق قرضه ESG: عوامل محیطی، اجتماعی و مدیریتی (ESG) به طور فزاینده‌ای بر محاسبات YTM تأثیر می‌گذارند، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال گزینه‌های سرمایه‌گذاری پایدار هستند.

• محاسبات YTM پویا: با افزایش تحلیل داده‌ها، سرمایه‌گذاران از داده‌های لحظه‌ای برای تنظیم محاسبات YTM استفاده می‌کنند که شرایط بازار را به‌طور دقیق‌تری منعکس می‌کند.

بازده تا سررسید یک مفهوم بنیادی در مالی است که بینش‌های ارزشمندی درباره بازده‌های بالقوه سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه ارائه می‌دهد. با درک اجزاء، انواع و روندهای اخیر آن، سرمایه‌گذاران می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری خود را بهینه کنند. چه شما یک سرمایه‌گذار با تجربه باشید و چه تازه‌کار، درک YTM توانایی شما را در پیمایش دنیای پیچیده اوراق بهادار با درآمد ثابت افزایش می‌دهد.