درک ارزش در ریسک (VaR) - یک راهنمای جامع

ارزش در ریسک (VaR) ابزاری است که به طور گسترده در مدیریت ریسک مالی استفاده می‌شود و میزان خسارت بالقوه در ارزش یک دارایی یا پرتفوی را در یک بازه زمانی مشخص، با توجه به یک سطح اطمینان خاص، اندازه‌گیری می‌کند. در واقع، این سوال را پاسخ می‌دهد: “حداکثر خسارتی که می‌توان با یک سطح اطمینان خاص انتظار داشت، چیست؟”

VaR به چندین مؤلفه کلیدی وابسته است:

• افق زمانی: دوره‌ای که در آن ریسک ارزیابی می‌شود. بازه‌های زمانی معمولاً یک روز، ده روز یا یک ماه هستند.

• سطح اطمینان: معمولاً در ۹۵٪ یا ۹۹٪ تنظیم می‌شود، این نشان‌دهنده احتمال این است که خسارت واقعی از برآورد VaR فراتر نرود.

• مقدار زیان: زیان مالی تخمینی که ممکن است رخ دهد، که خروجی اصلی محاسبه VaR است.

چندین روش برای محاسبه VaR وجود دارد که هر کدام رویکرد منحصر به فرد خود را دارند:

• VaR پارامتریک: فرض می‌کند که بازده‌ها به طور نرمال توزیع شده‌اند و VaR را با استفاده از میانگین و انحراف معیار بازده‌های دارایی محاسبه می‌کند.

• ارزش در معرض خطر تاریخی: از بازده‌های تاریخی واقعی برای برآورد خسارات بالقوه با نگاهی به عملکرد گذشته استفاده می‌کند.

• شبیه‌سازی مونت کارلو: شامل شبیه‌سازی دامنه وسیعی از نتایج ممکن بر اساس نمونه‌برداری تصادفی است که تصویری جامع از خسارات بالقوه ارائه می‌دهد.

برای نشان دادن نحوه عملکرد VaR، یک پرتفوی به ارزش ۱ میلیون دلار را در نظر بگیرید که دارای VaR یک روزه ۵۰,۰۰۰ دلار در سطح اطمینان ۹۵٪ است. این بدان معناست که ۹۵٪ احتمال وجود دارد که پرتفوی در یک روز بیشتر از ۵۰,۰۰۰ دلار از دست ندهد.

یک مثال دیگر می‌تواند شامل یک میز معامله باشد که 10 روز VaR به مبلغ 200,000 دلار را محاسبه می‌کند. این نشان می‌دهد که در طول 10 روز آینده، 95% احتمال وجود دارد که این میز با ضررهایی بیش از 200,000 دلار مواجه نشود.

چندین استراتژی و روش به طور نزدیک به VaR مرتبط هستند:

• آزمون استرس: این شامل شبیه‌سازی شرایط شدید بازار است تا درک کنیم یک پرتفوی چگونه ممکن است تحت فشار شدید عمل کند و به بینش‌های ارائه شده توسط VaR تکمیل می‌کند.

• بازآزمایی: این روش دقت تخمین‌های VaR را با مقایسه ضررهای پیش‌بینی شده با ضررهای واقعی در یک دوره تاریخی بررسی می‌کند.

• معیارهای بازده تنظیم‌شده بر اساس ریسک: معیارهایی مانند نسبت شارپ یا نسبت سورتینو می‌توانند به همراه VaR برای ارزیابی عملکرد سرمایه‌گذاری‌ها نسبت به ریسک آن‌ها استفاده شوند.

در سال‌های اخیر، کاربرد VaR تکامل یافته است و تأکید بیشتری بر ادغام تکنیک‌های یادگیری ماشین برای افزایش دقت پیش‌بینی وجود دارد. علاوه بر این، با پیچیده‌تر شدن بازارهای مالی، نهادهای نظارتی و مؤسسات به دنبال چارچوب‌های مدیریت ریسک پیشرفته‌تری هستند که فراتر از محاسبات سنتی VaR باشد.

ریسک ارزش (VaR) همچنان یکی از ارکان مدیریت ریسک در مالی است که بینش‌های اساسی در مورد خسارات بالقوه ارائه می‌دهد و به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تصمیمات آگاهانه‌ای بگیرند. با درک اجزا، انواع و روش‌های استفاده شده در محاسبه آن، حرفه‌ای‌های مالی می‌توانند بهتر در پیچیدگی‌های ریسک سرمایه‌گذاری حرکت کنند.