درک مدت زمان اصلاح‌شده برای سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه

مدت زمان تعدیل شده یک معیار مالی است که برای اندازه‌گیری حساسیت قیمت یک اوراق قرضه به تغییرات در نرخ‌های بهره استفاده می‌شود. این یک تغییر از مدت زمان مکالی است که زمان میانگین وزنی دریافت جریان‌های نقدی یک اوراق قرضه را محاسبه می‌کند. با این حال، مدت زمان تعدیل شده این اندازه‌گیری را برای در نظر گرفتن تغییرات در بازده تنظیم می‌کند و به سرمایه‌گذاران درک واضح‌تری از ریسک نرخ بهره ارائه می‌دهد.

درک مدت زمان اصلاح شده شامل چندین مؤلفه کلیدی است:

• جریان‌های نقدی: پرداخت‌های دوره‌ای بهره و بازپرداخت نهایی اصل یک اوراق قرضه.

• بازده تا سررسید (YTM): بازده کلی پیش‌بینی‌شده بر روی یک اوراق قرضه اگر تا زمان سررسید نگه‌داری شود، که به‌صورت نرخ سالانه بیان می‌شود.

• حساسیت قیمت: میزان تغییر قیمت یک اوراق قرضه در پاسخ به تغییرات نرخ بهره.

انواع مختلفی از مدت زمان وجود دارد که سرمایه‌گذاران باید از آن‌ها آگاه باشند:

• مدت مکالی: میانگین وزنی زمان تا دریافت جریان‌های نقدی. این مدت به سال‌ها بیان می‌شود.

• مدت زمان اصلاح‌شده: یک اندازه‌گیری مستقیم از حساسیت قیمت به تغییرات نرخ بهره، که نشان می‌دهد قیمت یک اوراق قرضه برای تغییر ۱٪ در بازده چقدر تغییر خواهد کرد.

• مدت مؤثر: برای اوراق قرضه با گزینه‌های درون‌ساخته استفاده می‌شود و نشان‌دهنده این است که چگونه تغییرات در نرخ‌های بهره بر جریان‌های نقدی اوراق قرضه تأثیر می‌گذارد.

برای نشان دادن مدت زمان اصلاح شده، مثال‌های زیر را در نظر بگیرید:

• مثال 1: یک اوراق قرضه با مدت زمان تعدیل شده ۵ به این معنی است که اگر نرخ بهره ۱٪ افزایش یابد، قیمت اوراق قرضه انتظار می‌رود که حدود ۵٪ کاهش یابد. برعکس، اگر نرخ‌ها ۱٪ کاهش یابد، قیمت اوراق قرضه حدود ۵٪ افزایش خواهد یافت.

• مثال ۲: اگر یک اوراق قرضه دارای مدت زمان تعدیل شده ۳ باشد و قیمت فعلی آن ۱۰۰۰ دلار باشد، افزایش ۱٪ در نرخ بهره منجر به کاهش قیمت حدود ۳۰ دلار خواهد شد و قیمت جدید به طور تقریبی به ۹۷۰ دلار خواهد رسید.

سرمایه‌گذاران می‌توانند از چندین روش و استراتژی هنگام گنجاندن مدت زمان تعدیل‌شده در سرمایه‌گذاری‌های خود در اوراق قرضه استفاده کنند:

• مدیریت پرتفوی: با تحلیل مدت زمان اصلاح شده اوراق قرضه مختلف، سرمایه‌گذاران می‌توانند پرتفویی بسازند که با تحمل ریسک و چشم‌انداز نرخ بهره آن‌ها هم‌راستا باشد.

• پیش‌بینی نرخ بهره: سرمایه‌گذاران می‌توانند از شاخص‌های اقتصادی و روندهای بازار برای پیش‌بینی حرکات نرخ بهره استفاده کنند و بر اساس مدت زمان تعدیل‌شده، دارایی‌های خود را در اوراق قرضه تنظیم کنند.

• استراتژی‌های هجینگ: استفاده از مشتقات مانند مبادلات نرخ بهره می‌تواند به سرمایه‌گذاران در کاهش ریسک‌های مرتبط با تغییرات نرخ بهره کمک کند.

مدت زمان اصلاح شده ابزاری حیاتی برای سرمایه‌گذاران اوراق قرضه است که بینش‌هایی درباره چگونگی تأثیر تغییرات در نرخ‌های بهره بر قیمت‌های اوراق قرضه ارائه می‌دهد. با درک اجزا و کاربردهای آن، سرمایه‌گذاران می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌ای برای بهینه‌سازی پرتفوی‌های خود و مدیریت مؤثر ریسک اتخاذ کنند. ضروری است که از روندهای بازار و شاخص‌های اقتصادی آگاه باشید تا از مدت زمان اصلاح شده در دستیابی به اهداف سرمایه‌گذاری بهره‌برداری کنید.