سرمایه‌گذاری مبتنی بر مسئولیت استراتژی‌ها و مدیریت ریسک

سرمایه‌گذاری مبتنی بر مسئولیت (LDI) یک استراتژی است که برای مدیریت پرتفوی‌های سرمایه‌گذاری به گونه‌ای طراحی شده است که با مجموعه خاصی از مسئولیت‌ها هم‌راستا باشد. این استراتژی به‌ویژه در میان صندوق‌های بازنشستگی و شرکت‌های بیمه محبوب است، زیرا بر تأمین مالی مناسب جریان‌های نقدی آینده که برای برآورده کردن این مسئولیت‌ها نیاز است، تمرکز دارد. با اولویت دادن به مسئولیت‌ها به جای هدف سنتی حداکثر کردن بازده، LDI به دنبال کاهش ریسک و تضمین ثبات مالی است.

درک LDI شامل چندین جزء حیاتی است:

• بدهی‌ها: اینها جریان‌های نقدی آینده‌ای هستند که یک سازمان باید به آنها پاسخ دهد، مانند پرداخت‌های بازنشستگی یا ادعاهای بیمه. پیش‌بینی دقیق این بدهی‌ها ضروری است.

• تطابق دارایی و بدهی: این شامل ایجاد یک پرتفوی از دارایی‌ها است که جریان‌های نقدی را مطابق با زمان و مقدار بدهی‌های مورد انتظار تولید می‌کند.

• مدیریت ریسک: LDI شامل تکنیک‌های مختلف مدیریت ریسک است تا در برابر نوسانات در بازارهای مالی که می‌تواند بر توانایی برآورده کردن تعهدات تأثیر بگذارد، محافظت کند.

• استراتژی‌های سرمایه‌گذاری: این شامل استفاده از اوراق قرضه، سهام و سرمایه‌گذاری‌های جایگزین برای ایجاد یک پرتفوی متنوع است که با پروفایل تعهدات هم‌راستا باشد.

چندین رویکرد به LDI وجود دارد که هر کدام ویژگی‌های منحصر به فرد خود را دارند:

• تطبیق جریان نقدی: این استراتژی شامل خرید دارایی‌هایی است که در زمان دقیق سررسید بدهی‌ها، جریان‌های نقدی را فراهم می‌کنند و به طور مؤثری ریسک کمبود جریان نقدی را از بین می‌برد.

• تطبیق مدت: در اینجا، سرمایه‌گذاران مدت زمان دارایی‌های خود را با مدت زمان بدهی‌های خود هماهنگ می‌کنند. این کار به کاهش ریسک نرخ بهره کمک می‌کند.

• رویکرد بازده کل: این رویکرد یک دیدگاه سرمایه‌گذاری وسیع‌تر را شامل می‌شود که به دنبال حداکثر کردن بازده کل در حالی که به تعهدات نیز توجه می‌کند، است. این ممکن است شامل استراتژی‌های تخصیص دارایی تهاجمی‌تر باشد.

چشم‌انداز LDI در حال تحول است و چندین روند قابل توجه در حال ظهور است:

• استفاده افزایش یافته از مشتقات: بسیاری از سرمایه‌گذاران از مشتقات مالی برای پوشش ریسک‌های مرتبط با نرخ‌های بهره و تورم استفاده می‌کنند که می‌تواند بر تعهدات آینده تأثیر بگذارد.

• سرمایه‌گذاری پایدار: روند رو به رشدی در جهت گنجاندن معیارهای زیست‌محیطی، اجتماعی و حکمرانی (ESG) در استراتژی‌های LDI وجود دارد. این رویکرد نه تنها به دنبال هم‌راستایی با سرمایه‌گذاری اخلاقی است بلکه همچنین هدف آن کاهش ریسک‌های مرتبط با مسائل پایداری می‌باشد.

• ادغام فناوری: استفاده از تحلیل‌های پیشرفته و فناوری در LDI در حال افزایش است. این شامل تکنیک‌های مدل‌سازی پیچیده‌ای است که دقت پیش‌بینی را برای هر دو عملکرد بدهی‌ها و دارایی‌ها افزایش می‌دهد.

• صندوق‌های بازنشستگی: بسیاری از صندوق‌های بازنشستگی استراتژی‌های LDI را به کار می‌گیرند تا اطمینان حاصل کنند که می‌توانند به تعهدات پرداختی آینده خود پاسخ دهند. با هم‌راستا کردن پرتفوی‌های سرمایه‌گذاری خود با بدهی‌های پیش‌بینی‌شده، می‌توانند به‌طور مؤثری ریسک‌ها را مدیریت کنند.

• شرکت‌های بیمه: بیمه‌گذاران اغلب از LDI برای هماهنگ کردن استراتژی سرمایه‌گذاری خود با زمان‌بندی ادعاهای بیمه استفاده می‌کنند و اطمینان حاصل می‌کنند که سرمایه لازم در زمان مورد نیاز در دسترس است.

برای پیاده‌سازی موفق استراتژی‌های LDI، موارد زیر را در نظر بگیرید:

• بازنگری و تنظیم منظم: به طور مداوم هم بدهی‌ها و هم پرتفوی سرمایه‌گذاری را بازنگری کنید. با تغییر شرایط بازار یا تکامل بدهی‌ها، ممکن است تنظیماتی لازم باشد.

• تنوع: یک پرتفوی متنوع را حفظ کنید تا ریسک را کاهش دهید. این شامل ترکیبی از کلاس‌های دارایی است که می‌توانند تحت شرایط مختلف بازار به طور متفاوت عمل کنند.

• تمرکز بر اهداف بلندمدت: هنگام اتخاذ تصمیمات سرمایه‌گذاری، دیدگاه بلندمدت را حفظ کنید، زیرا نوسانات کوتاه‌مدت بازار می‌تواند منجر به انتخاب‌های ناگهانی شود که ممکن است با استراتژی کلی LDI هم‌راستا نباشد.

سرمایه‌گذاری مبتنی بر مسئولیت (Liability-Driven Investing) نمایانگر تغییر در نحوه‌ی رویکرد سرمایه‌گذاران به پرتفوی‌های خود است، که بر تطابق دارایی‌ها با مسئولیت‌ها تمرکز دارد و نه تنها بر حداکثر کردن بازده. با درک اجزا، انواع و روندهای کنونی در LDI، سرمایه‌گذاران می‌توانند ریسک‌های مالی خود را بهتر مدیریت کنند و اطمینان حاصل کنند که به تعهدات آینده خود می‌رسند. پذیرش این استراتژی می‌تواند به آینده مالی پایدارتر منجر شود، به‌ویژه برای سازمان‌هایی که مسئولیت‌های بلندمدت قابل توجهی دارند.