اوراق بهادار distressed انواع، روندها و استراتژی‌ها

اوراق بهادار distressed دارایی‌های مالی هستند، عمدتاً سهام یا اوراق قرضه، که با شرکت‌هایی مرتبط هستند که با مشکلات مالی قابل توجهی مواجه هستند یا در آستانه ورشکستگی قرار دارند. این اوراق بهادار معمولاً با تخفیف قابل توجهی نسبت به ارزش ذاتی خود معامله می‌شوند به دلیل ریسک و عدم قطعیت بالایی که پیرامون آینده شرکت وجود دارد. سرمایه‌گذاران اغلب اوراق بهادار distressed را به عنوان فرصت‌های بالقوه برای بازده‌های قابل توجه در نظر می‌گیرند، به شرطی که شرکت بتواند به‌طور موفقیت‌آمیز چالش‌های خود را مدیریت کرده و بازسازی یا بهبودی مؤثری را انجام دهد.

درک اوراق بهادار distressed شامل بررسی چندین مؤلفه حیاتی است:

• دارایی پایه: اوراق بهادار distressed می‌توانند شامل ابزارهای مالی مختلفی باشند، از جمله سهام عادی، اوراق قرضه شرکتی، سهام ممتاز و بدهی قابل تبدیل، که همگی به شرکتی که با بحران مالی مواجه است، مرتبط هستند.

• احساسات بازار: قیمت اوراق بهادار آسیب‌دیده به شدت تحت تأثیر برداشت‌های بازار در مورد قابلیت بقا آینده شرکت است. عواملی مانند انتشار اخبار، گزارش‌های درآمد و شرایط کلان اقتصادی می‌توانند احساسات سرمایه‌گذاران را به طرز چشمگیری تحت تأثیر قرار دهند و بر ارزیابی‌ها تأثیر بگذارند.

• شاخص‌های سلامت مالی: معیارهای کلیدی مانند نسبت‌های نقدینگی (نسبت‌های جاری و سریع)، سطح کل بدهی‌ها، نسبت‌های پوشش بهره و تحلیل جریان نقدی برای ارزیابی پتانسیل یک شرکت در حال بحران برای بهبود بسیار حیاتی هستند. سرمایه‌گذاران باید ارزیابی کنند که آیا شرکت دارای جریان نقدی کافی برای برآورده کردن تعهدات خود و حمایت از تلاش‌های بازسازی است یا خیر.

• چارچوب قانونی: درک کامل از قوانین ورشکستگی، مانند فصل 11 در ایالات متحده، برای سرمایه‌گذاران ضروری است. این دانش به درک پیچیدگی‌های فرآیندهای سازماندهی مجدد، حقوق طلبکاران و پتانسیل بازیابی ارزش در اوراق بهادار دچار مشکل کمک می‌کند.

سرمایه‌گذاران ممکن است با چندین نوع مختلف از اوراق بهادار distressed مواجه شوند که هر کدام ویژگی‌های منحصر به فردی دارند:

• سهام آسیب‌دیده: سهام شرکت‌های مالی مشکل‌دار که زیر ارزش دفتری خود معامله می‌شوند یا با چالش‌های عملیاتی مداوم مواجه هستند. این سهام می‌توانند بسیار نوسانی باشند و هم خطرات و هم فرصت‌ها را ارائه دهند.

• اوراق قرضه distressed: اوراق بهاداری که توسط شرکت‌هایی که در معرض نکول هستند، صادر می‌شوند و معمولاً با قیمت‌های بسیار پایین‌تر از ارزش اسمی معامله می‌شوند. این اوراق ممکن است بازدهی بالایی ارائه دهند که برای سرمایه‌گذارانی که به پتانسیل بهبود شرکت اعتقاد دارند، جذاب است.

• ادعاهای ورشکستگی: ادعاهایی علیه شرکت‌هایی که برای حمایت از ورشکستگی درخواست داده‌اند، که ممکن است به طور قابل توجهی کمتر از ارزش اصلی خود ارزیابی شوند. سرمایه‌گذاران اغلب در خرید این ادعاها شرکت می‌کنند با امید به سودآوری از یک بازسازی موفق.

• عدالت در بازسازی: در سناریوهای ورشکستگی، دارندگان سهام موجود ممکن است سهام جدیدی در یک شرکت بازسازی شده دریافت کنند، معمولاً با تخفیف قابل توجه. این نوع امنیت می‌تواند پتانسیل بالایی برای سودآوری داشته باشد اگر شرکت به طور موفقیت‌آمیز از ورشکستگی خارج شود.

بازار اوراق بهادار distressed شاهد چندین روند قابل توجه است:

• افزایش علاقه از سوی سرمایه‌گذاران نهادی: تعداد فزاینده‌ای از صندوق‌های پوشش ریسک، شرکت‌های سرمایه‌گذاری خصوصی و سرمایه‌گذاران نهادی در حال شناسایی اوراق بهادار آسیب‌دیده به عنوان فرصت‌های سرمایه‌گذاری سودآور هستند، که اغلب به دلیل پتانسیل بازدهی بالا در میان نوسانات بازار است.

• استفاده از فناوری: ادغام تجزیه و تحلیل داده‌ها و هوش مصنوعی (AI) در حال تغییر ارزیابی سرمایه‌گذاری‌های آسیب‌دیده است. این فناوری‌ها به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که حجم زیادی از داده‌ها را به سرعت تحلیل کنند و تصمیم‌گیری و ارزیابی ریسک را بهبود بخشند.

• تمرکز بر معیارهای ESG: ملاحظات زیست‌محیطی، اجتماعی و حکمرانی (ESG) به طور فزاینده‌ای بر انتخاب‌های سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار آسیب‌دیده تأثیر می‌گذارد. سرمایه‌گذاران به دنبال شرکت‌هایی هستند که نه تنها پتانسیل بهبودی مالی دارند بلکه همچنین به شیوه‌های پایدار و حکمرانی اخلاقی اولویت می‌دهند.

سرمایه‌گذاری موفق در اوراق بهادار آسیب‌دیده نیازمند یک استراتژی خوب‌اندیشیده است:

• سرمایه‌گذاری عمیق ارزش: این رویکرد بر شناسایی اوراق بهاداری تمرکز دارد که نسبت به ارزش ذاتی خود undervalued هستند و معمولاً بر شرکت‌هایی با اصول بنیادی قوی که به طور موقت با مشکلاتی مواجه هستند، تأکید می‌کند.

• سرمایه‌گذاری بازگشتی: سرمایه‌گذاران استفاده‌کننده از این استراتژی به دنبال شرکت‌هایی هستند که در حال گذراندن تغییرات اساسی برای بهبود عملکرد هستند. این می‌تواند شامل تغییرات در مدیریت، بازسازی عملیاتی یا تغییرات استراتژیک برای بهبود سودآوری باشد.

• سرمایه‌گذاری در بدهی‌های distressed: این استراتژی شامل خرید بدهی شرکت‌های در حال مشکل است، با این انتظار که شرکت بهبود یابد و منجر به افزایش ارزش بدهی شود. سرمایه‌گذاران باید تحقیقات دقیقی انجام دهند تا احتمال بهبود را ارزیابی کنند.

برای توضیح مفهوم اوراق بهادار distressed، به مثال‌های زیر توجه کنید:

یک زنجیره خرده‌فروشی معروف که با ورشکستگی مواجه است، ممکن است شاهد کاهش شدید قیمت سهام خود باشد، که این موضوع فرصتی را برای سرمایه‌گذاران با ارزش عمیق فراهم می‌کند که به پتانسیل بهبودی اعتقاد دارند اگر شرکت بتواند به‌طور موفقیت‌آمیز یک استراتژی بازگشت را پیاده‌سازی کند.

یک اوراق قرضه distressed از یک شرکت انرژی که با سطوح بالای بدهی مواجه است، ممکن است بازده‌های جذابی ارائه دهد اگر سرمایه‌گذاران باور داشته باشند که این شرکت می‌تواند عملیات خود را به طور مؤثر بازسازی کرده و ثبات مالی را دوباره به دست آورد.

اوراق بهادار distressed فرصت‌های منحصر به فردی را برای سرمایه‌گذاران باهوش که مایل به پیمایش در پیچیدگی‌های مرتبط با بحران مالی هستند، ارائه می‌دهند. با درک انواع مختلف، اجزا و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری مرتبط با این اوراق بهادار، سرمایه‌گذاران می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌ای اتخاذ کنند. با تغییر چشم‌انداز بازار، آگاهی از روندهای نوظهور و به کارگیری استراتژی‌های سرمایه‌گذاری صحیح برای دستیابی به موفقیت در این بخش جذاب از بازارهای مالی ضروری خواهد بود.