سرمایه‌گذاری در بدهی‌های distressed استراتژی‌ها، ریسک‌ها و فرصت‌ها

سرمایه‌گذاری در بدهی‌های distressed یک استراتژی سرمایه‌گذاری تخصصی است که بر روی خرید اوراق قرضه یا اوراق بهادار شرکت‌هایی که با مشکلات مالی مواجه هستند، تمرکز دارد و معمولاً با تخفیف قابل توجهی انجام می‌شود. هدف این است که از زمانی که این شرکت‌ها بهبود می‌یابند یا بدهی‌های خود را به‌طور موفقیت‌آمیز بازسازی می‌کنند، سود کسب شود. در حالی که ممکن است این کار خطرناک به نظر برسد، بسیاری از سرمایه‌گذاران بدهی‌های distressed را به عنوان فرصتی برای بهره‌برداری از دارایی‌های نادرست قیمت‌گذاری شده در بازار می‌دانند.

درک اجزای سرمایه‌گذاری در بدهی‌های distressed برای هر کسی که به دنبال ورود به این حوزه است، حیاتی است. در اینجا عناصر کلیدی برای در نظر گرفتن آورده شده است:

• انواع بدهی: بدهی‌های دچار مشکل می‌توانند شامل وام‌های بانکی، اوراق قرضه شرکتی و سایر انواع اوراق بهاداری باشند که توسط شرکت‌های در وضعیت مالی دشوار صادر می‌شوند.

• دینامیک‌های بازار: بازار بدهی‌های معوق تحت تأثیر عوامل مختلفی از جمله شرایط اقتصادی، نرخ بهره و رویدادهای خاص شرکت‌ها قرار دارد. سرمایه‌گذاران باید از این دینامیک‌ها مطلع باشند تا تصمیمات سرمایه‌گذاری معقولی اتخاذ کنند.

• ملاحظات قانونی: سرمایه‌گذاری در بدهی‌های distressed معمولاً شامل پیمایش در چارچوب‌های قانونی پیچیده است، به‌ویژه در طول فرآیندهای ورشکستگی. درک این مسائل قانونی می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر نتایج سرمایه‌گذاری‌ها داشته باشد.

چندین نوع بدهی معوق وجود دارد که هر کدام ویژگی‌ها و پیامدهای سرمایه‌گذاری منحصر به فرد خود را دارند:

• اوراق قرضه با بازده بالا: این اوراق قرضه‌هایی هستند که در رده‌بندی اعتبار پایین‌تر از درجه سرمایه‌گذاری قرار دارند. آن‌ها بازده‌های بالاتری را برای جبران ریسک بالاتر نکول ارائه می‌دهند.

• وام‌های بانکی: این وام‌ها معمولاً تضمین شده هستند و ممکن است در صورت ورشکستگی، چشم‌انداز بهتری برای بازپرداخت ارائه دهند.

• کیکرهای سهام: گاهی اوقات، سرمایه‌گذاران بدهی‌های distressed در ازای سرمایه‌گذاری خود، سهام شرکت را مذاکره می‌کنند که به آن‌ها این امکان را می‌دهد تا از هر پتانسیل صعودی بهره‌مند شوند.

سرمایه‌گذاران هنگام سرمایه‌گذاری در بدهی‌های معیوب از استراتژی‌های مختلفی استفاده می‌کنند. در اینجا برخی از رویکردهای رایج آورده شده است:

• مدیریت فعال: این استراتژی شامل نظارت دقیق بر دارایی‌های آسیب‌دیده و اتخاذ تصمیمات به‌موقع بر اساس تغییرات بازار و عملکرد شرکت است.

• سرمایه‌گذاری ارزشی: سرمایه‌گذاران به دنبال اوراق بهادار undervalued با پتانسیل بازیابی قوی هستند و اصول سنتی سرمایه‌گذاری ارزشی را به دارایی‌های آسیب‌دیده اعمال می‌کنند.

• سرمایه‌گذاری مبتنی بر رویداد: این استراتژی بر روی رویدادهای خاصی مانند ادغام‌ها، خریدها یا بازسازی‌ها تمرکز دارد که می‌تواند به طور مثبت بر ارزش اوراق بهادار آسیب‌دیده تأثیر بگذارد.

چشم‌انداز بدهی‌های distressed به طور مداوم در حال تحول است و چندین روند در حال شکل‌دهی به بازار هستند:

• رقابت افزایش یافته: سرمایه‌گذاران بیشتری وارد بازار بدهی‌های معیوب می‌شوند که منجر به افزایش رقابت و احتمالاً کاهش بازدهی می‌گردد.

• تمرکز بر عوامل ESG: ملاحظات زیست‌محیطی، اجتماعی و مدیریتی (ESG) در سرمایه‌گذاری در بدهی‌های distressed به طور فزاینده‌ای برجسته‌تر می‌شوند، با این حال سرمایه‌گذاران پایداری تلاش‌های بهبودی را ارزیابی می‌کنند.

• نوآوری‌های فناوری: پیشرفت‌ها در تحلیل داده‌ها و فناوری مالی توانایی ارزیابی شرکت‌های در حال بحران و شناسایی فرصت‌های سرمایه‌گذاری را افزایش می‌دهند.

نمونه‌های واقعی می‌توانند پتانسیل سرمایه‌گذاری در بدهی‌های معیوب را نشان دهند. به موارد زیر توجه کنید:

• جنرال موتورز: در طول ورشکستگی خود در سال ۲۰۰۹، سرمایه‌گذارانی که بدهی‌های مشکل‌دار را با قیمت‌های پایین خریداری کردند، زمانی که شرکت بازسازی شد و قوی‌تر از قبل به بازار برگشت، بازده قابل توجهی را مشاهده کردند.

• چسپی‌ک انرژی: پس از اعلام ورشکستگی در سال 2020، سرمایه‌گذارانی که اوراق بهادار آسیب‌دیده خریداری کردند، زمانی که شرکت ساختار خود را بازسازی کرد و به سودآوری بازگشت، پاداش گرفتند.

سرمایه‌گذاری در بدهی‌های دچار مشکل شامل خرید اوراق قرضه یا وام‌های شرکت‌هایی است که با مشکلات مالی مواجه هستند. این استراتژی می‌تواند بازدهی بالایی داشته باشد، اما نیاز به بررسی دقیق چندین عامل دارد.

• تحلیل اعتبار: سرمایه‌گذاران باید ارزیابی‌های دقیقی از اعتبار انجام دهند تا احتمال بازگشت سرمایه را ارزیابی کنند. درک سلامت مالی شرکت، از جمله جریان نقدی و ارزش دارایی‌ها، ضروری است.

• چارچوب قانونی: سرمایه‌گذاری‌های در معرض خطر معمولاً شامل ساختارهای قانونی پیچیده‌ای هستند، از جمله روندهای ورشکستگی. آشنایی با پیامدهای قانونی می‌تواند به سرمایه‌گذاران در عبور از مشکلات احتمالی کمک کند.

• شرایط بازار: روندهای اقتصادی و احساسات بازار می‌توانند تأثیر قابل توجهی بر دارایی‌های آسیب‌دیده داشته باشند. سرمایه‌گذاران باید از شاخص‌های کلان اقتصادی که ممکن است بر چشم‌اندازهای بهبودی تأثیر بگذارد، مطلع باشند.

• افق سرمایه‌گذاری: بدهی‌های distressed ممکن است به دوره نگهداری طولانی‌تری نیاز داشته باشند تا بازدهی حاصل شود. سرمایه‌گذاران باید برای نوسانات احتمالی و تأخیر در فرآیند بازیابی آماده باشند.

• تنوع: برای کاهش ریسک‌ها، تنوع در دارایی‌های آسیب‌دیده می‌تواند به عنوان یک سپر در برابر خسارات احتمالی در سرمایه‌گذاری‌های فردی عمل کند.

سرمایه‌گذاری در بدهی‌های distressed می‌تواند یک تلاش پاداش‌دهنده اما چالش‌برانگیز باشد. با درک اجزا، انواع و استراتژی‌های مربوطه و همچنین توجه به روندهای نوظهور، سرمایه‌گذاران می‌توانند به‌طور مؤثری در این چشم‌انداز پیچیده حرکت کنند. با تحلیل و رویکرد مناسب، بدهی‌های distressed می‌توانند به عنوان یک افزودنی ارزشمند به پرتفوی سرمایه‌گذاری عمل کنند.