کراس هجینگ چیست؟ استراتژی‌ها و پیاده‌سازی

کراس هجینگ یک استراتژی پیشرفته مدیریت ریسک است که شامل اتخاذ یک موقعیت جبرانی در یک دارایی متفاوت اما همبسته برای کاهش خسارات بالقوه می‌باشد. بر خلاف هجینگ سنتی که معمولاً شامل مشتقات مانند قراردادهای آتی یا گزینه‌ها است که به طور مستقیم به دارایی مورد نظر مرتبط هستند، کراس هجینگ از روابط بین دارایی‌های مختلف برای دستیابی به یک اثر حفاظتی استفاده می‌کند. این رویکرد به ویژه زمانی ارزشمند است که ابزارهای هجینگ مستقیم در دسترس نباشند یا از نظر هزینه مقرون به صرفه نباشند.

درک اجزای هجینگ متقابل برای پیاده‌سازی مؤثر بسیار مهم است. در اینجا عناصر کلیدی آورده شده است:

• دارایی پایه: دارایی اصلی که سرمایه‌گذار به دنبال محافظت از آن در برابر ریسک است. این می‌تواند هر چیزی از سهام تا کالاها باشد.

• ابزار هجینگ: دارایی یا ابزار مالی متفاوتی که برای جبران ریسک دارایی پایه استفاده می‌شود. این ممکن است شامل سهام از بخش‌های مختلف، کالاها یا حتی ارزها باشد.

• همبستگی: درجه‌ای که قیمت‌های دو دارایی در ارتباط با یکدیگر حرکت می‌کنند. همبستگی‌های قوی برای هجینگ متقابل مؤثر ضروری هستند.

• شرایط بازار: محیط اقتصادی کلی که می‌تواند بر عملکرد هم دارایی پایه و هم ابزار هجینگ تأثیر بگذارد.

تأمین متقابل می‌تواند اشکال مختلفی به خود بگیرد، بسته به دارایی‌های درگیر و شرایط بازار. در اینجا برخی از انواع رایج آورده شده است:

• تأمین متقابل کالا: شامل تأمین یک نوع کالا با نوع دیگری است. به عنوان مثال، یک تولیدکننده نفت ممکن است با اتخاذ موقعیتی در قراردادهای آتی گاز طبیعی، در برابر کاهش قیمت‌های نفت تأمین کند.

• پوشش ریسک متقابل ارز: این نوع به کاهش خطرات مرتبط با نوسانات ارزی کمک می‌کند. به عنوان مثال، یک شرکت آمریکایی که در اروپا فعالیت می‌کند، ممکن است با اتخاذ موقعیتی در یک جفت ارز مرتبط، در معرض یورو خود پوشش دهد.

• پوشش ریسک متقابل سهام: سرمایه‌گذاران ممکن است با اتخاذ موقعیت‌هایی در قراردادهای آتی شاخص یا ETFهایی که یک بخش بازار مشابه را دنبال می‌کنند، یک پرتفوی سهام را پوشش دهند.

برای درک بهتر هجینگ متقابل، این مثال‌های توضیحی را در نظر بگیرید:

• مثال 1: یک تولیدکننده قهوه نگران است که قیمت قهوه ممکن است کاهش یابد. به جای اینکه به طور مستقیم با قراردادهای آتی قهوه پوشش ریسک کند، ممکن است در قراردادهای آتی کاکائو موقعیت کوتاهی بگیرد، زیرا هر دو کالا معمولاً بر اساس دینامیک عرضه و تقاضای جهانی به طور همزمان حرکت می‌کنند.

• مثال ۲: یک سرمایه‌گذار که سهام یک شرکت فناوری را در اختیار دارد، ممکن است با فروش استقراضی یک ETF که شاخص بخش فناوری را دنبال می‌کند، در برابر افت‌های خاص این بخش محافظت کند و بدین ترتیب خسارات احتمالی ناشی از حرکات نامطلوب در سهام خود را کاهش دهد.

در حالی که هجینگ متقابل یک ابزار قدرتمند است، اغلب در کنار سایر استراتژی‌های مدیریت ریسک استفاده می‌شود. در اینجا برخی از روش‌های مرتبط آورده شده است:

• پوشش مستقیم: استفاده از گزینه‌ها، قراردادهای آتی یا مبادلاتی که به طور مستقیم به دارایی پایه مرتبط هستند.

• تنوع: پخش سرمایه‌گذاری‌ها در دارایی‌های مختلف برای کاهش ریسک. در حالی که این کار شامل هجینگ مستقیم نمی‌شود، اما استراتژی‌های هجینگ متقابل را تکمیل می‌کند.

• پوشش دینامیک: تنظیم موقعیت‌های پوشش در پاسخ به تغییرات شرایط بازار، که می‌تواند اثربخشی پوشش متقابل را افزایش دهد.

کراس هجینگ یک استراتژی پیشرفته است که می‌تواند مزایای قابل توجهی برای سرمایه‌گذاران که به دنبال کاهش ریسک در پرتفوی‌های خود هستند، فراهم کند. با درک اجزا، انواع و مثال‌های عملی کراس هجینگ، سرمایه‌گذاران می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌ای برای محافظت از دارایی‌های خود اتخاذ کنند. با تکامل بازارها، به‌روز ماندن در مورد روندها و استراتژی‌های جدید در کراس هجینگ برای مدیریت مؤثر ریسک ضروری خواهد بود.