توضیح اسپردهای اعتباری درک ریسک ها و بازده در سرمایه گذاری اوراق قرضه

اسپرد اعتباری به تفاوت در بازدهی بین دو اوراق قرضه که دارای تاریخ سررسید مشابه اما کیفیت اعتباری متفاوتی هستند، اشاره دارد. این اسپرد به عنوان معیاری از حق بیمه ریسکی است که سرمایه گذاران برای پذیرش ریسک اعتباری اضافی درخواست می کنند. اساساً، هرچه فاصله اعتباری بیشتر باشد، خطر نکول درک شده توسط وام گیرنده بالاتر است.

• بازده: بازدهی که سرمایه گذار می تواند از اوراق قرضه انتظار داشته باشد که معمولاً به صورت درصد سالانه بیان می شود.

• کیفیت اعتبار: این توسط رتبه‌بندی اعتباری تعیین می‌شود که توسط آژانس‌هایی مانند Moody’s یا Standard & Poor’s تخصیص داده می‌شود که احتمال نکول توسط صادرکننده را ارزیابی می‌کنند.

• سررسید: مدت زمان تا بازپرداخت اصل اوراق. به طور کلی، سررسیدهای طولانی تر به دلیل افزایش عدم اطمینان در طول زمان می تواند منجر به اسپرد گسترده تر شود.

• گسترش اعتبار شرکتی : این رایج ترین نوع است که منعکس کننده تفاوت بین اوراق قرضه شرکتی و اوراق بهادار دولتی (مانند اوراق خزانه ایالات متحده) با مدت مشابه است.

• Spread اعتبار اوراق قرضه: تفاوت در بازده بین دو اوراق قرضه که اغلب در تجزیه و تحلیل ریسک مرتبط با ابزارهای بدهی مشابه استفاده می شود.

• گزینه اعتباری: در معاملات اختیار معامله به تفاوت حق بیمه بین دو قرارداد اختیاری اشاره دارد که می توان از آن در استراتژی های معاملاتی مختلف استفاده کرد.

اسپرد اعتبار با انعکاس تقاضای سرمایه گذاران ممتاز ریسک برای نگهداری اوراق قرضه با ریسک اعتباری بالاتر در مقایسه با معیارهایی مانند اوراق قرضه دولتی، بر قیمت اوراق تاثیر می گذارد. گسترش اعتبار بیشتر نشان دهنده افزایش ریسک درک شده است که منجر به کاهش قیمت اوراق می شود زیرا سرمایه گذاران برای جبران این ریسک به بازده بالاتری نیاز دارند. برعکس، کاهش اسپرد اعتباری نشان‌دهنده کاهش ریسک است و در نتیجه با افزایش تقاضا، قیمت اوراق قرضه بالاتر می‌رود. اساساً اسپردهای اعتباری به تعیین بازده مورد نیاز سرمایه گذاران کمک می کند که بر قیمت اوراق قرضه تأثیر معکوس دارد.

دو پیوند را تصور کنید:

• اوراق قرضه A (اوراق قرضه دولتی) 2 درصد بازده دارد.

• اوراق قرضه B (اوراق قرضه شرکتی) بازدهی 4 درصدی دارد.

اسپرد اعتبار خواهد بود:

این اسپرد %2 نشان دهنده تقاضای بازده اضافی سرمایه گذاران برای ریسک مرتبط با اوراق قرضه شرکتی در مقایسه با اوراق قرضه دولتی امن تر است.

در سال‌های اخیر، اسپردهای اعتباری تحت تأثیر شرایط اقتصادی، نرخ بهره و تمایل سرمایه‌گذاران شاهد روندهای نوسانی بوده‌اند. در حال حاضر مشاهده می کنیم:

• کاهش گسترش: اغلب نشان دهنده اعتماد به بهبود اقتصادی و کاهش ریسک درک شده است.

• گسترش اسپرد: می تواند نشان دهنده افزایش عدم اطمینان یا ریسک گریزی در بین سرمایه گذاران باشد، به ویژه در زمان رکود اقتصادی یا بحران.

• تجارت اسپرد اعتبار: این استراتژی شامل خرید و فروش اوراق قرضه یا اختیار معامله به طور همزمان برای استفاده از تغییرات اسپرد اعتبار است.

• Hedging: سرمایه گذاران ممکن است از اسپردهای اعتباری برای محافظت در برابر زیان های احتمالی در پرتفوی خود از طریق خنثی کردن ریسک های مرتبط با مواجهه های اعتباری خاص استفاده کنند.

• فرصت های آربیتراژ: معامله گران ممکن است برای کسب سود از طریق آربیتراژ، مغایرت هایی را در اسپرد اعتبار در بازارها یا ابزارهای مختلف شناسایی کنند.

درک اسپرد اعتبار برای هر کسی که در امور مالی دخیل است، مهم است، چه در حال مدیریت یک سبد یا ارزیابی ریسک های سرمایه گذاری باشید. با توجه به اجزا، انواع و روندهای جاری در اسپرد اعتبار، سرمایه گذاران می توانند تصمیمات آگاهانه تری بگیرند، استراتژی های خود را بهینه کنند و به طور بالقوه بازده خود را افزایش دهند.