یادداشت‌های مرتبط با اعتبار راهنمای سرمایه‌گذار

یادداشت‌های مرتبط با اعتبار (CLNs) ابزارهای مالی منحصر به فردی هستند که جنبه‌های اوراق قرضه و مشتقات را ترکیب می‌کنند و به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که در معرض ریسک اعتباری یک نهاد خاص یا یک پرتفوی از نهادها قرار بگیرند. این یادداشت‌ها اساساً محصولات ساختاری هستند که بهره‌ای را بر اساس عملکرد اعتباری دارایی پایه پرداخت می‌کنند. اگر دارایی دچار نکول شود، سرمایه‌گذار ممکن است متحمل خسارت شود، که این موضوع CLNs را به گزینه‌ای جذاب اما پیچیده برای سرمایه‌گذاری تبدیل می‌کند.

درک اجزای CLN ها برای فهمیدن نحوه عملکرد آنها بسیار مهم است:

• مرجع اصلی: این وام‌گیرنده یا صادرکننده‌ای است که ریسک اعتباری آن منتقل می‌شود. این می‌تواند یک شرکت، یک دولت یا حتی یک مجموعه وام‌ها باشد.

• پرداخت‌های کوپن: CLNها معمولاً نرخ‌های بهره بالاتری نسبت به اوراق قرضه سنتی پرداخت می‌کنند که نشان‌دهنده ریسک اضافی است که سرمایه‌گذار متقبل می‌شود.

• تاریخ سررسید: مانند سایر اوراق بهادار با درآمد ثابت، CLN ها دارای تاریخ سررسید مشخصی هستند که در آن مبلغ اصلی بازپرداخت می‌شود، به شرطی که هیچ رویداد اعتباری رخ ندهد.

• رویدادهای اعتباری: اینها وقوع‌های از پیش تعیین شده‌ای هستند که ممکن است باعث ضرر برای سرمایه‌گذار شوند، مانند نکول، ورشکستگی یا بازسازی.

چندین نوع CLN وجود دارد که هر کدام به استراتژی‌های سرمایه‌گذاری مختلفی پاسخ می‌دهند:

• CLN های تک‌ارجاعی: این‌ها به یک موجودیت پایه واحد متصل هستند، که آن‌ها را ساده‌تر اما پرخطرتر می‌کند.

• چندمرجعی CLN ها: اینها به چندین نهاد مرتبط هستند و تنوع را ارائه می‌دهند اما پیچیدگی در ارزیابی ریسک اعتباری را به همراه دارند.

• CLN های مرتبط با شاخص: اینها بر اساس یک شاخص اعتباری هستند و به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که به طیف وسیعی از ریسک‌های اعتباری دسترسی پیدا کنند.

• CLNهای مصنوعی: اینها شامل انتقال واقعی مالکیت دارایی پایه نیستند بلکه از مشتقات برای شبیه‌سازی ریسک اعتباری استفاده می‌کنند.

برای نشان دادن نحوه کار CLN ها، به مثال‌های زیر توجه کنید:

• مثال 1: یک سرمایه‌گذار یک CLN مرتبط با یک اوراق قرضه شرکتی خریداری می‌کند. اگر شرکت ورشکست شود، سرمایه‌گذار بخشی از اصل سرمایه را از دست می‌دهد، اما اگر شرکت solvent باقی بماند، آن‌ها پرداخت‌های کوپن جذابی دریافت می‌کنند.

• مثال ۲: یک CLN چندمرجعی که به چندین اوراق قرضه شرکتی متصل است، ممکن است یک شبکه ایمنی در برابر نکول‌های فردی فراهم کند، زیرا عملکرد آن بر اساس میانگین موجودیت‌های مرجع محاسبه می‌شود.

سرمایه‌گذاری در یادداشت‌های مرتبط با اعتبار شامل استراتژی‌های مختلفی است:

• تنوع: با گنجاندن CLN ها در یک پرتفوی سرمایه‌گذاری، سرمایه‌گذاران می‌توانند به ریسک‌های اعتباری مختلف دسترسی پیدا کنند و به‌طور بالقوه نوسانات کلی پرتفوی را کاهش دهند.

• بهبود بازده: CLN ها معمولاً بازدهی بالاتر نسبت به اوراق بهادار با درآمد ثابت سنتی ارائه می‌دهند که برای سرمایه‌گذاران جویای درآمد جذاب است.

• مدیریت ریسک: سرمایه‌گذاران می‌توانند از CLNها برای پوشش دادن به ریسک‌های اعتباری خاص استفاده کنند و به طور مؤثری در معرض خطر نکول قرار بگیرند.

یادداشت‌های مرتبط با اعتبار (Credit Linked Notes) یک فرصت سرمایه‌گذاری جذاب برای کسانی است که مایل به مدیریت پیچیدگی‌های آن هستند. با درک اجزا، انواع و استراتژی‌های مرتبط با آن‌ها، سرمایه‌گذاران می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌ای بگیرند که با اهداف مالی آن‌ها هم‌راستا باشد. با تغییرات در چشم‌انداز مالی، آگاهی از روندهای CLN می‌تواند بینش‌های ارزشمندی برای بهبود سبدهای سرمایه‌گذاری فراهم کند.