استراتژی خرید-نوشت تولید درآمد با گزینه‌های پوشش‌دار

استراتژی خرید-نوشت، که به عنوان استراتژی کال پوشش‌دار نیز شناخته می‌شود، یک رویکرد سرمایه‌گذاری محبوب است که مالکیت سهام را با تجارت گزینه‌ها ترکیب می‌کند. در این استراتژی، یک سرمایه‌گذار سهام یک شرکت را خریداری کرده و به طور همزمان گزینه‌های کال را بر روی آن سهام می‌فروشد. با این کار، سرمایه‌گذار حق بیمه‌هایی از گزینه‌های کال جمع‌آوری می‌کند که می‌تواند درآمد اضافی فراهم کند در حالی که هنوز مالکیت سهام پایه را حفظ می‌کند.

این استراتژی به ویژه برای کسانی که معتقدند قیمت سهام در یک بازه زمانی خاص نسبتاً پایدار خواهد ماند یا به طور جزئی افزایش خواهد یافت، جذاب است. با فروش گزینه‌های خرید، سرمایه‌گذاران می‌توانند از درآمد حق بیمه بهره‌مند شوند و در عین حال پتانسیل افزایش سرمایه از سهام پایه را نیز داشته باشند.

درک اجزای استراتژی خرید-نوشتن برای هر کسی که به دنبال پیاده‌سازی مؤثر آن است، حیاتی است. در اینجا عناصر کلیدی آورده شده است:

• سهام پایه: سهام‌هایی که سرمایه‌گذار خریداری می‌کند. انتخاب سهامی که سرمایه‌گذار انتظار دارد به طور پایدار یا کمی مثبت عمل کند، ضروری است.

• گزینه‌های خرید: قراردادهای اختیاری که سرمایه‌گذار می‌فروشد. این قراردادها به خریدار حق، اما نه الزام، خرید سهام را با قیمت تعیین‌شده (قیمت اعمال) قبل از انقضای گزینه می‌دهند.

• درآمد پریمیوم: درآمد حاصل از فروش گزینه‌های خرید. این پریمیوم می‌تواند به عنوان یک بالشتک در برابر خسارات احتمالی در سهام پایه عمل کند.

• قیمت اعتصاب: قیمتی که در آن گزینه خرید می‌تواند اعمال شود. انتخاب یک قیمت اعتصاب مناسب بسیار مهم است، زیرا این قیمت سود بالقوه ناشی از افزایش ارزش سهام را تعیین می‌کند.

راه‌های مختلفی برای پیاده‌سازی استراتژی خرید و نوشتن وجود دارد که بسته به اهداف سرمایه‌گذار و چشم‌انداز بازار متفاوت است:

• خرید-نوشت خارج از پول (OTM): فروش گزینه‌های خرید با قیمت اعتصاب بالاتر از قیمت فعلی سهام. این رویکرد اجازه می‌دهد تا قبل از اعمال گزینه، افزایش احتمالی سهام رخ دهد.

• خرید-نوشت در قیمت فعلی (ATM): فروش گزینه‌های خرید با قیمت اعتصاب برابر با قیمت فعلی سهام. این استراتژی درآمد حق‌الزحمه را به حداکثر می‌رساند اما پتانسیل صعودی را محدود می‌کند.

• خرید-نوشت در وضعیت در پول (ITM): فروش گزینه‌های خرید با قیمت اعتصاب پایین‌تر از قیمت فعلی سهام. این روش حق بیمه‌های بالاتری تولید می‌کند اما ممکن است منجر به فراخوانی سهام شود اگر قیمت به طور قابل توجهی افزایش یابد.

با تغییر چشم‌اندازهای سرمایه‌گذاری، استراتژی‌های به‌کاررفته توسط سرمایه‌گذاران نیز تغییر می‌کند. در اینجا برخی از جدیدترین روندها در ارتباط با استراتژی خرید و نوشتن آورده شده است:

• افزایش استفاده از ETFها: بسیاری از سرمایه‌گذاران اکنون از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFها) که از استراتژی خرید و نوشتن استفاده می‌کنند، برای افزایش بازده و مدیریت ریسک استفاده می‌کنند و این امکان را برای آن‌ها فراهم می‌آورد که به تنوع در معرض قرار بگیرند.

• تجارت مبتنی بر فناوری: با افزایش پلتفرم‌های فین‌تک، اجرای استراتژی‌های خرید-نوشتن (Buy-Write) به مراتب آسان‌تر شده است و به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که فروش گزینه‌ها را به‌طور خودکار انجام دهند و به‌طور مؤثر سبدهای سرمایه‌گذاری را مدیریت کنند.

• تمرکز بر تولید درآمد: در یک محیط با نرخ بهره پایین، بسیاری از سرمایه‌گذاران به استراتژی‌های خرید و نوشتن روی می‌آورند تا درآمد بیشتری از پرتفوی‌های خود تولید کنند، که این امر آن را به انتخابی محبوب در میان سرمایه‌گذاران جستجوگر درآمد تبدیل کرده است.

برای بهتر نشان دادن نحوه عملکرد استراتژی خرید و نوشتن، مثال‌های زیر را در نظر بگیرید:

• مثال 1: یک سرمایه‌گذار 100 سهم از شرکت ABC را به قیمت 50 دلار هر کدام خریداری می‌کند. آنها یک گزینه خرید با قیمت اعمال 55 دلار به ازای هر سهم به مبلغ 3 دلار حق‌الزحمه می‌فروشند. اگر قیمت سهام به 54 دلار برسد، سرمایه‌گذار حق‌الزحمه را نگه می‌دارد و هنوز هم مالک سهام است. اگر از 55 دلار فراتر رود، ممکن است مجبور شوند سهام را به آن قیمت بفروشند.

• مثال ۲: یک سرمایه‌گذار ۲۰۰ سهم از شرکت XYZ را به قیمت ۳۰ دلار برای هر سهم خریداری می‌کند و گزینه‌های خرید با قیمت اعمال ۳۲ دلار را به قیمت ۱.۵۰ دلار برای هر سهم می‌فروشد. اگر قیمت سهام زیر ۳۲ دلار باقی بماند، آن‌ها سهام را نگه می‌دارند و حق‌الزحمه را دریافت می‌کنند. اگر از ۳۲ دلار فراتر رود، آن‌ها سهام را می‌فروشند اما همچنان از حق‌الزحمه دریافتی سود می‌برند.

استراتژی خرید و نوشتن (Buy-Write Strategy) یک روش مؤثر برای تولید درآمد در حین نگهداری یک موقعیت سهام است. با درک اجزا، انواع و روندهای نوظهور آن، سرمایه‌گذاران می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌ای بگیرند که با اهداف مالی آن‌ها هم‌راستا باشد. این استراتژی تعادلی بین ریسک و پاداش فراهم می‌کند و آن را به انتخابی محبوب در میان سرمایه‌گذاران تازه‌کار و باتجربه تبدیل می‌کند.