پخش پروانه‌ای راهنمای جامع برای معامله‌گران

یک استراتژی محبوب در معاملات گزینه‌ها به نام پخش پروانه وجود دارد که به معامله‌گران این امکان را می‌دهد تا از حرکات قیمت حداقلی در دارایی پایه سود ببرند. این استراتژی با ساختار منحصر به فرد خود مشخص می‌شود که شامل خرید و فروش چندین قرارداد گزینه برای ایجاد یک موقعیت با ریسک و پتانسیل پاداش محدود است. این استراتژی به‌ویژه در یک بازار پایدار مؤثر است، جایی که انتظار می‌رود قیمت دارایی پایه نسبتاً تغییر نکند.

برای درک اسپردهای پروانه‌ای، دانستن اجزای آن‌ها ضروری است:

• قراردادهای اختیار: اسپردهای پروانه از ترکیبی از گزینه‌های خرید یا فروش استفاده می‌کنند، که قراردادهایی هستند که به دارنده حق خرید یا فروش یک دارایی پایه را با قیمت از پیش تعیین شده می‌دهند.

• قیمت‌های اعتصاب: این استراتژی شامل سه قیمت اعتصاب مختلف است که “دامنه"‌ای را ایجاد می‌کند که شبیه به یک پروانه است.

• تاریخ انقضا: تمام گزینه‌ها در یک اسپرد پروانه معمولاً تاریخ انقضای یکسانی دارند که به مدیریت مؤثر موقعیت کمک می‌کند.

پخش‌های پروانه‌ای می‌توانند به چندین نوع تقسیم شوند که هر کدام به شرایط مختلف بازار و استراتژی‌های معاملاتی متفاوت پاسخ می‌دهند:

• گسترش پروانه بلند: این رایج‌ترین نوع است، جایی که یک تاجر یک گزینه را با قیمت اعتصاب پایین‌تر خریداری می‌کند، دو گزینه را با قیمت اعتصاب میانه می‌فروشد و یک گزینه دیگر را با قیمت اعتصاب بالاتر خریداری می‌کند. این استراتژی زمانی سود می‌برد که قیمت دارایی پایه در زمان انقضا به قیمت اعتصاب میانه نزدیک باشد.

• استراتژی پروانه کوتاه: این استراتژی معکوس استراتژی پروانه بلند است. یک تاجر یک گزینه را در قیمت اعتصاب پایین‌تر می‌فروشد، دو گزینه را در قیمت اعتصاب میانه خریداری می‌کند و یک گزینه دیگر را در قیمت اعتصاب بالاتر می‌فروشد. این رویکرد زمانی استفاده می‌شود که یک تاجر انتظار حرکت قیمت قابل توجهی در دارایی پایه را داشته باشد.

• استراتژی پروانه آهنی: پروانه آهنی ترکیبی از گزینه‌های خرید و فروش است. این استراتژی شامل فروش یک گزینه خرید و یک گزینه فروش در همان قیمت اعتصاب میانه است در حالی که یک گزینه خرید در قیمت اعتصاب بالاتر و یک گزینه فروش در قیمت اعتصاب پایین‌تر خریداری می‌شود. این استراتژی برای معامله‌گران که به دنبال بهره‌برداری از نوسانات پایین هستند، ایده‌آل است.

بیایید چند مثال را بررسی کنیم تا نشان دهیم چگونه استراتژی‌های Butterfly Spread در عمل کار می‌کنند:

• مثال یک گسترش پروانه بلند: یک تاجر بر این باور است که سهام XYZ که در حال حاضر با قیمت ۵۰ دلار معامله می‌شود، پایدار خواهد ماند. او یک استراتژی Long Butterfly Spread را با تنظیمات زیر راه‌اندازی می‌کند:

  • خرید 1 گزینه خرید با قیمت اعتصاب 45 دلار فروش ۲ گزینه تماس با قیمت اعتصاب ۵۰ دلار
  • خرید 1 گزینه خرید با قیمت اعمال 55 دلار این استراتژی ریسک را به حق بیمه خالص پرداخت شده محدود می‌کند اما حداکثر سود را در صورتی که سهام در زمان انقضا به قیمت ۵۰ دلار بسته شود، ارائه می‌دهد.

• مثال یک پخش پروانه کوتاه: یک تاجر پیش‌بینی می‌کند که حرکت قیمتی قابل توجهی در سهام XYZ رخ خواهد داد. آنها یک استراتژی Short Butterfly Spread را با ایجاد می‌کنند: فروش 1 گزینه تماس با قیمت اعتصاب 45 دلار

  • خرید ۲ گزینه خرید با قیمت اعمال ۵۰ دلار
  • فروش 1 گزینه تماس با قیمت اعتصاب 55 دلار این استراتژی در صورتی سود می‌برد که قیمت سهام به طور قابل توجهی از قیمت اعتصاب میانه فاصله بگیرد.

درک استراتژی‌های پروانه‌ای درهای مختلفی را به روی استراتژی‌های مرتبطی که معامله‌گران می‌توانند به کار ببرند، باز می‌کند:

• پخش‌های کوندور: مشابه پخش‌های پروانه، پخش‌های کوندور شامل چهار قیمت اعتصاب هستند و می‌توانند مناطق سود وسیع‌تری را ارائه دهند.

• گسترش عمودی: این شامل خرید و فروش گزینه‌های یکسان با قیمت‌های اعتصاب یا تاریخ انقضای متفاوت است که انعطاف‌پذیری بیشتری در استراتژی‌های معاملاتی فراهم می‌کند.

• تقویم اسپردها: این استراتژی شامل خرید و فروش گزینه‌ها با قیمت اعتصاب یکسان اما تاریخ انقضای متفاوت است که به معامله‌گران اجازه می‌دهد از کاهش زمان بهره‌برداری کنند.

پخش‌های پروانه‌ای یک رویکرد چندمنظوره و استراتژیک برای معامله‌گری گزینه‌ها هستند که راهی برای بهره‌برداری از حرکات قیمت حداقلی در حالی که ریسک را محدود می‌کنند، ارائه می‌دهند. با درک انواع مختلف و کاربردهای آن‌ها، معامله‌گران می‌توانند استراتژی‌های بازار خود را تقویت کرده و تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند. چه شما یک مبتدی باشید و چه یک معامله‌گر با تجربه، گنجاندن پخش‌های پروانه‌ای در ابزارهای خود می‌تواند راه‌های جدیدی برای سودآوری باز کند.