إجمالي القيمة المقفلة (TVL) شرح مقياس DeFi

إجمالي القيمة المقفلة (TVL) هو مقياس يُستخدم بشكل أساسي في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) لقياس إجمالي قيمة الأصول التي تم قفلها حاليًا في بروتوكول أو منصة معينة. ويعمل كمؤشر على صحة وشعبية مشاريع DeFi، حيث يوفر رؤى حول مقدار رأس المال المستخدم في خدمات متنوعة مثل الإقراض، والاقتراض، والتداول.

فهم TVL يتضمن التعرف على مكوناته:

• الأصول المقفلة: هذه هي العملات المشفرة أو الرموز التي يقوم المستخدمون بإيداعها في بروتوكول DeFi. يمكن أن تشمل الأصول المقفلة عملات مشفرة شائعة مثل إيثريوم (ETH) وبيتكوين (BTC) أو عملات مستقرة مثل USDC.

• البروتوكولات: تساهم بروتوكولات DeFi المختلفة في TVL، بما في ذلك منصات الإقراض (مثل Aave و Compound)، وتبادلات لامركزية (DEXs) (مثل Uniswap و SushiSwap) ومنصات زراعة العائد (مثل Yearn.finance).

• أسعار السوق: تتأثر القيمة الإجمالية للأصول المقفلة أيضًا بأسعار السوق للعملات المشفرة المعنية. يمكن أن تؤثر التقلبات السعرية الكبيرة بشكل كبير على أرقام TVL.

يمكن تصنيف TVL إلى أنواع مختلفة بناءً على طبيعة الأصول والبروتوكولات المعنية:

• قيمة القروض الإجمالية: تمثل هذه القيمة الأصول المقفلة في بروتوكولات الإقراض حيث يقوم المستخدمون بإيداع الأصول لكسب الفائدة.

• قيمة إجمالي الأصول في تجمع السيولة: هذه هي قيمة الأصول المقفلة في تجمعات السيولة على البورصات اللامركزية، حيث يقدم المستخدمون السيولة مقابل الرسوم.

• زراعة العائد TVL: يشير هذا إلى القيمة الإجمالية المقفلة في الاستراتيجيات حيث يقوم المستخدمون بتخزين أصولهم لكسب المكافآت، غالبًا من خلال آليات معقدة.

• Aave - ١٧.٩٤ مليار دولار تحافظ Aave على مكانتها كبروتوكول الإقراض الرائد في DeFi، حيث تقدم مجموعة واسعة من الأصول عبر عدة سلاسل كتل.

• ليدو - 14.59 مليار دولار متخصص في التخزين السائل، يتيح Lido للمستخدمين تخزين الأصول مثل ETH مع الاحتفاظ بالسيولة من خلال الرموز المشتقة.

• EigenLayer - 6.91 مليار دولار يقدم EigenLayer آليات إعادة التخزين، مما يمكّن المستخدمين من تأمين خدمات متعددة بنفس الأصول المرهونة.

• سكاي (المعروفة سابقًا باسم MakerDAO) - $5.86 مليار تستمر Sky في إرث MakerDAO، مما يسهل إصدار العملات المستقرة اللامركزية والإقراض المدعوم.

• إيثينا - ٤.٨٦ مليار دولار إيثينا تقدم منتجات مالية مبتكرة، تركز على توليد العائدات والأصول الاصطناعية.

• شرارة - 4.39 مليار دولار شهدت Spark نموًا كبيرًا، حيث تقدم خدمات الإقراض والاقتراض بأسعار فائدة تنافسية.

• ether.fi - 4.25 مليار دولار تركز ether.fi على حلول التخزين اللامركزية، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة في أمان الشبكة أثناء كسب المكافآت.

• يونيسواب - 3.82 مليار دولار كنظام تبادل لامركزي رائد، يسهل Uniswap تبادل الرموز بسلاسة وتوفير السيولة عبر سلاسل متعددة.

• JustLend - 3.57 مليار دولار يعمل JustLend على شبكة TRON، حيث يقدم خدمات الإقراض والاقتراض مع التركيز على السرعة والرسوم المنخفضة.

• Pendle - ٢.٨٧ مليار دولار تقدم Pendle توكنيز العائد، مما يسمح للمستخدمين بتداول تدفقات العائد المستقبلية بشكل منفصل عن المبلغ الأساسي.

تمثل هذه المنصات طليعة الابتكار في التمويل اللامركزي، حيث تساهم كل منها بخدمات فريدة للنظام البيئي. وتبرز أرقام القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) اعتماداً متزايداً وثقة في الحلول المالية اللامركزية.

يتطور مشهد القيمة الإجمالية المقفلة باستمرار. إليك بعض من أحدث الاتجاهات:

• التكامل عبر السلاسل: العديد من منصات DeFi الآن تتكامل مع عدة سلاسل كتل لزيادة إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لديها. هذا يسمح للمستخدمين بالوصول إلى مجموعة أوسع من الأصول والسيولة.

• حلول الطبقة الثانية: مع ارتفاع حلول التوسع من الطبقة الثانية مثل Optimism و Arbitrum، يتغير إجمالي القيمة المقفلة حيث يسعى المستخدمون إلى رسوم أقل ومعاملات أسرع دون التضحية بالأمان.

• المشاركة المؤسسية: يدخل المزيد من المستثمرين المؤسسيين إلى مجال التمويل اللامركزي، مما يساهم بشكل كبير في القيمة الإجمالية المقفلة. تشير هذه الاتجاهات إلى زيادة الثقة في التمويل اللامركزي.

للمستثمرين والمستخدمين الذين يتطلعون إلى زيادة تفاعلهم مع DeFi، إليكم بعض الاستراتيجيات الفعالة:

• تنويع: توزيع الاستثمارات عبر بروتوكولات متعددة لتخفيف المخاطر المرتبطة بأي منصة واحدة.

• البقاء على اطلاع: تابع اتجاهات السوق وتطورات البروتوكول لاتخاذ قرارات مستنيرة حول مكان قفل الأصول.

• استخدام الزراعة الإنتاجية: شارك في استراتيجيات الزراعة الإنتاجية لتعظيم العوائد على الأصول المقفلة، مستفيدًا من الحوافز المقدمة من قبل منصات مختلفة.

لتوضيح تأثير TVL، اعتبر هذه الأمثلة:

• Aave: بروتوكول الإقراض الرائد حيث يمكن للمستخدمين كسب الفائدة على ودائعهم. اعتبارًا من مايو 2025، وصل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Aave إلى أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 40.3 مليار دولار، مما يرسخ مكانته كبروتوكول الإقراض الرائد في التمويل اللامركزي (DeFi). تعكس هذه المعلمّة نموًا كبيرًا مقارنةً ببداية العام، حيث كانت القيمة المقفلة حوالي 20 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 50%.

• Uniswap: بورصة لامركزية بارزة حيث يقدم المستخدمون السيولة لأزواج التداول. لقد احتل إجمالي القيمة المقفلة في Uniswap باستمرار مرتبة من بين الأعلى في التمويل اللامركزي، مما يعكس دوره الحاسم في النظام البيئي.

فهم القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) أمر أساسي لأي شخص مشارك في التمويل اللامركزي. إنها لا تعكس فقط رأس المال المستخدم ضمن بروتوكولات مختلفة، بل تعمل أيضًا كمؤشر على الصحة العامة ونمو قطاع التمويل اللامركزي. من خلال متابعة اتجاهات TVL والمكونات والاستراتيجيات، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات أكثر وعيًا وتحسين تفاعلهم مع منصات التمويل اللامركزي.