مبادلات العائد الإجمالي دليل شامل

تعتبر مقايضات العائد الكلي (TRS) أداة مالية مثيرة للاهتمام تتيح لطرفين تبادل عوائد أصل معين دون نقل الملكية. في اتفاقية TRS النموذجية، يدفع أحد الأطراف، المعروف باسم دافع العائد الكلي، العائد الكلي لأصل محدد، بما في ذلك أي دخل يتم توليده وزيادة رأس المال، إلى متلقي العائد الكلي. في المقابل، يدفع المتلقي سعر فائدة ثابت أو متغير على مبلغ اسمي إلى الدافع. هذه الإعدادات جذابة بشكل خاص للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الحصول على تعرض لأصول معينة دون الحاجة إلى شرائها بشكل كامل.

يتكون تبادل العائد الإجمالي من عدة مكونات رئيسية:

• المبلغ الإعتباري: هذا هو المبلغ المرجعي الذي يتم حساب المدفوعات بناءً عليه. لا يتم تبادله بين الأطراف ولكنه يعمل كأساس لتحديد التدفقات النقدية.

• هيكل الدفع: عادةً ما يدفع دافع العائد الإجمالي العائد الإجمالي على الأصل الأساسي، بينما يدفع المتلقي سعر فائدة، يمكن أن يكون ثابتًا أو متغيرًا، بناءً على ظروف السوق.

• الأصل الأساسي: الأصل المعني في اتفاقية تبادل العائدات (TRS) يمكن أن يكون أسهمًا أو سندات أو حتى مؤشرات. يؤثر اختيار الأصل على ملف المخاطر والعوائد للتبادل.

• مدة العقد: تشير هذه إلى مدة اتفاقية المبادلة، والتي يمكن أن تختلف بناءً على احتياجات الأطراف المعنية.

يمكن تصنيف مقايضات العائد الإجمالي بناءً على عدة عوامل:

• مبادلات العائد الكلي للأسهم: تتضمن هذه المبادلات الأوراق المالية للأسهم، مما يسمح للمستثمرين بالحصول على تعرض لتحركات أسعار الأسهم دون امتلاك الأسهم.

• مبادلات العائد الإجمالي الائتماني: هذه مرتبطة بالأدوات الائتمانية، حيث يسعى طرف واحد إلى التحوط من مخاطر الائتمان بينما يتكهن الطرف الآخر بالأحداث الائتمانية.

• مبادلات العائد الإجمالي للسلع: تتعلق بالسلع، مما يمكّن المستثمرين من المشاركة في تغييرات الأسعار للأصول المادية دون الحاجة إلى امتلاكها.

دعونا نستعرض بعض الأمثلة العملية لتوضيح كيفية استخدام استراتيجيات TRS:

• التحوط: قد يدخل المستثمر الذي يمتلك محفظة من الأسهم في اتفاقية مبادلة العائد الكلي للتحوط ضد الانخفاضات المحتملة في السوق. من خلال دفع سعر ثابت واستلام العائد الكلي من الأسهم، يمكن للمستثمر تقليل الخسائر مع الحفاظ على التعرض.

• المضاربة: قد يستخدم صندوق التحوط مقايضات العائد الإجمالي للحصول على تعرض مضاعف لفئة أصول معينة. من خلال دفع رسوم صغيرة مقدماً، يمكن للصندوق تضخيم عوائده على الأصل الأساسي دون الحاجة إلى استثمار رأس مال كبير.

مع تطور الأسواق المالية، تتطور أيضًا الاستراتيجيات المحيطة بمبادلات العائد الإجمالي. إليك بعض الاتجاهات الناشئة:

• زيادة الاستخدام في إدارة المخاطر: المزيد من المؤسسات تعترف بـ TRS كأداة متعددة الاستخدامات لإدارة المخاطر، لا سيما في الأسواق المتقلبة.

• التكامل مع التكنولوجيا: أدى ظهور التكنولوجيا المالية إلى منصات أكثر تطوراً لتنفيذ وإدارة مقايضات العائد الإجمالي، مما يعزز الشفافية والكفاءة.

• التغييرات التنظيمية: أدت الزيادة في التدقيق والتنظيم في سوق المشتقات إلى دفع المستثمرين لتكييف استراتيجياتهم، مع التركيز على الامتثال وتخفيف المخاطر.

يمكن للمستثمرين الاستفادة من مقايضات العائد الإجمالي بطرق متنوعة:

• تنويع المحفظة: من خلال استخدام TRS، يمكن للمستثمرين تنويع محافظهم دون الحاجة إلى استثمار رأس مال كبير، مما يسمح بتنوع أوسع في التعرض للأصول.

• الرافعة المالية: يمكن أن يوفر TRS للمستثمرين القدرة على الحصول على تعرض مدعوم للأصول، مما يعزز العوائد المحتملة.

• كفاءة الضرائب: اعتمادًا على الولاية القضائية، قد تقدم مقايضات العائد الإجمالي مزايا ضريبية مقارنةً بالملكية المباشرة للأصول، مما يجعلها خيارًا جذابًا لبعض المستثمرين.

تقدم مقايضات العائد الكلي نهجًا فريدًا ومرنًا للوصول إلى الأسواق المالية. بفضل قدرتها على توفير التعرض لمجموعة متنوعة من فئات الأصول دون ملكية، فإنها تعتبر أداة قيمة لكل من استراتيجيات التحوط والمضاربة. مع ظهور اتجاهات جديدة وتقدم التكنولوجيا، يستمر مشهد مقايضات العائد الكلي في التطور، مما يجعل من الضروري للمستثمرين البقاء على اطلاع وتكييف استراتيجياتهم وفقًا لذلك.