الكفاءة في الشكل شبه القوي نظرة عامة للمستثمرين

الكفاءة شبه القوية هي مفهوم حاسم في مجال المالية، لا سيما ضمن فرضية السوق الكفء (EMH). تفترض أن جميع المعلومات المتاحة للجمهور قد تم عكسها بالفعل في أسعار الأسهم. وهذا يعني أنه ليس فقط يتم أخذ الأسعار والاتجاهات السابقة في الاعتبار (كما في الشكل الضعيف)، ولكن أيضًا جميع البيانات الأخرى المتاحة للجمهور، بما في ذلك البيانات المالية، والمقالات الإخبارية، والمؤشرات الاقتصادية. ونتيجة لذلك، لا يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد أكبر بشكل مستمر من متوسط عائد السوق باستخدام هذه المعلومات.

فهم كفاءة الشكل شبه القوي يتضمن التعرف على عدة مكونات رئيسية:

• المعلومات العامة: تشمل جميع البيانات المتاحة للجمهور، مثل تقارير الأرباح، الأخبار الاقتصادية وإعلانات الشركات.

• رد فعل السوق: في سوق فعّال، بمجرد إصدار معلومات عامة جديدة، تتكيف أسعار الأسهم بسرعة لتعكس هذه البيانات الجديدة.

• استراتيجيات الاستثمار: نظرًا لكفاءة السوق، قد لا تحقق الاستراتيجيات التي تعتمد على المعلومات العامة عوائد متفوقة مقارنةً باستراتيجية الاستثمار السلبية.

يمكن تصنيف كفاءة السوق إلى ثلاثة أشكال، وكفاءة الشكل شبه القوي هي المستوى الأوسط:

• كفاءة الشكل الضعيف: تعكس الأسعار جميع معلومات التداول السابقة، مثل الأسعار التاريخية والحجم، مما يجعل التحليل الفني غير فعال.

• كفاءة الشكل شبه القوي: تعكس الأسعار جميع المعلومات المتاحة للجمهور. من غير المحتمل أن يؤدي التحليل الأساسي، الذي يقيم الصحة المالية للشركة، إلى تحقيق عوائد زائدة متسقة.

• كفاءة الشكل القوي: تعكس الأسعار جميع المعلومات، سواء كانت عامة أو خاصة. وهذا يشير إلى أن المعلومات الداخلية لا يمكن أن تؤدي إلى نتائج استثمارية أفضل.

لتوضيح كفاءة الشكل شبه القوي، اعتبر الأمثلة التالية:

• إعلانات الأرباح: عندما تصدر شركة تقرير أرباحها ربع السنوي، عادةً ما يتكيف سعر السهم تقريبًا على الفور ليعكس هذه المعلومات الجديدة. إذا كانت الأرباح أعلى من المتوقع، فقد يرتفع سعر السهم، بينما إذا كانت أقل من المتوقع، فقد ينخفض السعر.

• إصدارات البيانات الاقتصادية: عندما تنشر الوكالات الحكومية مؤشرات اقتصادية، مثل معدلات البطالة أو نمو الناتج المحلي الإجمالي، تتفاعل الأسواق بسرعة. لا يمكن للمتداولين استغلال هذه المعلومات لتحقيق الربح، حيث تعكس الأسعار بالفعل هذه التغييرات.

يمكن للمستثمرين اعتماد استراتيجيات متنوعة تتأثر بمبادئ كفاءة الشكل شبه القوي:

• الاستثمار في المؤشرات: نظرًا لصعوبة التفوق على السوق، يختار العديد من المستثمرين الاستثمار في صناديق المؤشرات التي تتبع أداء السوق بدلاً من محاولة اختيار الأسهم الفردية.

• تنويع: من خلال توزيع الاستثمارات عبر أصول متنوعة، يمكن للمستثمرين تقليل المخاطر المرتبطة بالأوراق المالية الفردية، مع الاعتراف بأن أسعار الأسهم تعكس جميع المعلومات العامة.

• الإدارة السلبية: تتضمن هذه الاستراتيجية الاحتفاظ بمحفظة متنوعة على المدى الطويل، بدلاً من الانخراط في التداول المتكرر بناءً على تقلبات السوق أو الأخبار العامة.

تسلط كفاءة الشكل شبه القوي الضوء على أهمية المعلومات المتاحة للجمهور في تحديد أسعار الأسهم. يشجع هذا المفهوم المستثمرين على النظر في استراتيجيات الاستثمار السلبية، حيث أن محاولة التفوق على السوق من خلال التداول النشط قد لا تؤدي إلى النتائج المرجوة. من خلال فهم كيفية تأثير المعلومات على أسعار السوق، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات أكثر استنارة وتكييف استراتيجيات استثمارهم وفقًا لذلك.