الاستحواذات العدائية الاستراتيجيات، الاتجاهات والأمثلة الرئيسية

استحواذ عدائي هو شكل من أشكال الاستحواذ حيث تسعى شركة، تُعرف بالمستحوذ، إلى السيطرة على شركة أخرى، تُعرف بالهدف، دون موافقة مجلس إدارتها. عادةً ما يحدث هذا السيناريو عندما يعتقد المستحوذ أن اقتراحه سيعزز قيمة المساهمين للشركة المستهدفة، على الرغم من المقاومة المحتملة من فريق إدارتها. يمكن أن تخلق الاستحواذات العدائية توتراً كبيراً داخل البيئة الشركات وقد تؤدي إلى مناورات قانونية ومالية واسعة النطاق.

• المستحوذ: الكيان أو الشركة التي تبدأ محاولة الاستحواذ. قد يكون المستحوذ مدفوعًا بعوامل مختلفة بما في ذلك النمو الاستراتيجي، توسيع السوق أو الاستحواذ على أصول قيمة.

• الهدف: الشركة المستهدفة للاستحواذ، والتي غالبًا ما تقاوم بنشاط محاولة الاستحواذ، مستخدمة استراتيجيات دفاعية متنوعة لحماية مصالحها ومصالح مساهميها.

• المساهمون: الأفراد أو المستثمرون المؤسسيون الذين يمتلكون أسهماً في الشركة المستهدفة. يمكن أن يؤثر موافقتهم أو عدم موافقتهم بشكل كبير على نتيجة الاستحواذ العدائي، حيث لديهم القدرة على قبول أو رفض عرض المستحوذ.

• ديناميات السوق: يمكن أن تؤثر الظروف الاقتصادية السائدة ومشاعر السوق بشكل كبير على جدوى ونجاح الاستحواذ العدائي. تلعب عوامل مثل أداء سوق الأسهم، وأسعار الفائدة، وثقة المستثمرين أدوارًا محورية في تشكيل المشهد لمثل هذه المعاملات.

• عرض الشراء: تتضمن هذه الطريقة قيام المشتري بعرض شراء الأسهم من مساهمي الشركة المستهدفة بسعر مرتفع، والذي يكون عادةً أعلى من القيمة السوقية الحالية. تحفز هذه الاستراتيجية المساهمين على بيع أسهمهم، مما يتجاوز مقاومة إدارة الشركة المستهدفة.

• صراع الوكالة: في هذا السيناريو، يحاول المشتري إقناع المساهمين باستخدام أصواتهم بالوكالة لانتخاب أعضاء جدد في مجلس الإدارة يدعمون الاستحواذ. يمكن أن يتضمن ذلك حملات واسعة وجهود تواصل لتغيير آراء المساهمين.

• الشراء المباشر: يقوم المشتري بشراء أسهم الشركة المستهدفة تدريجياً في السوق المفتوحة، مما يجمع ما يكفي من الملكية لممارسة السيطرة. قد لا يُلاحظ هذا النهج حتى يمتلك المشتري حصة كبيرة، مما يجعله استراتيجية خفية ولكن فعالة.

• زيادة النشاط: لقد شهدنا زيادة ملحوظة في المستثمرين النشطاء الذين يشاركون في عمليات الاستحواذ العدائية كوسيلة لدفع التغيير الاستراتيجي داخل الشركات. غالبًا ما يدعو هؤلاء المستثمرون إلى إعادة الهيكلة، وتحسين العمليات أو تغييرات في حوكمة الشركات من أجل تحقيق قيمة للمساهمين.

• التأثير التكنولوجي: لقد مكنت التقدمات في التكنولوجيا وتحليل البيانات المشترين من تحديد الأهداف المحتملة بشكل أكثر فعالية وتقييم نقاط ضعفها. يتم استخدام أدوات مثل البيانات الضخمة وتعلم الآلة بشكل متزايد لتقييم ظروف السوق ومشاعر المساهمين.

• التدقيق التنظيمي: تقوم الحكومات والهيئات التنظيمية بتكثيف إشرافها على عمليات الاستحواذ العدائية، لا سيما فيما يتعلق بقضايا مكافحة الاحتكار وآثار الأمن القومي. يمكن أن يؤدي هذا التدقيق المتزايد إلى تعقيد عملية الاستحواذ وقد يؤدي إلى زيادة التحديات القانونية.

• العناية الواجبة: إن إجراء بحث شامل عن الشركة المستهدفة أمر بالغ الأهمية. يتضمن ذلك تحليل البيانات المالية، والموقع في السوق، ونقاط الضعف التشغيلية لصياغة حالة مقنعة للاستحواذ.

• بناء التحالفات: تشكيل ائتلافات مع المساهمين الرئيسيين أو أصحاب المصلحة المؤثرين يمكن أن يعزز فرص النجاح في الاستحواذ. الانخراط في الحوار مع هذه الأطراف يمكن أن يساعد في توحيد المصالح وجمع الدعم.

• حملات العلاقات العامة: إن تنفيذ استراتيجيات اتصال قوية للتعبير عن فوائد الاستحواذ أمر ضروري. يمكن أن يساعد صياغة سرد يتناغم مع كل من الجمهور والمساهمين في تأمين الدعم اللازم للاستحواذ.

• كارل إيكهارن وتايم وارنر: في عام 2014، حاول المستثمر الناشط كارل إيكهارن الاستحواذ على تايم وارنر بشكل عدائي، مما يبرز تأثير نشاط المساهمين في حوكمة الشركات. على الرغم من أن العرض لم ينجح في النهاية، إلا أنه أكد على أهمية مشاعر المساهمين في مثل هذه السيناريوهات ذات المخاطر العالية.

• سانوفي وجينزايم: أطلقت شركة الأدوية الفرنسية العملاقة سانوفي عرض استحواذ عدائي على جينزايم في عام 2010، والذي واجه في البداية مقاومة. ومع ذلك، بعد المفاوضات، توصلت سانوفي وجينزايم إلى اتفاق مفيد للطرفين، مما يوضح كيف يمكن أن تتطور المواقف العدائية إلى حلول ودية.

تمثل عمليات الاستحواذ العدائية جانبًا متعدد الأبعاد وغالبًا ما يكون مثيرًا للجدل في التمويل الشركاتي. من خلال فهم الآليات والاستراتيجيات والاتجاهات الحديثة المرتبطة بعمليات الاستحواذ العدائية، يمكن للمستثمرين والمهنيين في الأعمال الحصول على رؤى قيمة حول هذا المشهد الديناميكي. سيمكن البقاء على اطلاع حول الممارسات المتطورة في عمليات الاستحواذ العدائية أصحاب المصلحة من التنقل بفعالية في التعقيدات والفرص التي تنشأ في مثل هذه السيناريوهات.