قيمة المؤسسة (EV) دليل كامل لتقييم الأعمال

القيمة المؤسسية (EV) هو مصطلح ستسمعه كثيرًا في عالم التمويل ولسبب وجيه! فهو يوفر صورة واضحة للقيمة الإجمالية للشركة، مع مراعاة ليس فقط قيمتها السوقية ولكن أيضًا ديونها والنقد المتاح لديها. فكر في الأمر باعتباره طريقة أكثر شمولاً لتقييم الشركة، خاصة عندما تفكر في الاستحواذ أو الاستثمار.

القيمة المؤسسية (EV) هي مقياس مالي حاسم يوفر تقييمًا شاملاً للقيمة الإجمالية للشركة. على عكس القيمة السوقية، التي تأخذ في الاعتبار الأسهم فقط، تشمل القيمة المؤسسية الديون وتستبعد النقد، مما يوفر انعكاسًا أكثر دقة لقيمة الشركة.

• التقييم الشامل: يُعتبر EV ضروريًا لمقارنة الشركات ذات الهياكل الرأسمالية المختلفة، مما يجعله مقياسًا مفضلًا للاندماجات والاستحواذات.

• قرارات الاستثمار: يستخدم المستثمرون EV لتقييم الاستثمارات المحتملة، حيث يساعد في تقييم ما إذا كانت أسهم الشركة مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها بناءً على أدائها التشغيلي.

• مؤشر الصحة المالية: قد تشير نسبة القيمة السوقية إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) العالية إلى تقييم مفرط، بينما يمكن أن تشير النسبة المنخفضة إلى فرصة للشراء.

• اتجاهات السوق: فهم EV أمر حيوي للتعرف على اتجاهات السوق ومشاعر المستثمرين، حيث يمكن أن تشير التغيرات في EV إلى تغييرات في كفاءة تشغيل الشركة أو موقعها في السوق.

من خلال التركيز على EV، يمكن لأصحاب المصلحة اتخاذ قرارات مستنيرة تتماشى مع الاستراتيجيات المالية طويلة الأجل.

ولكي نفهم مفهوم السيارة الكهربائية حقًا، دعونا نقسمها إلى مكوناتها الأساسية:

• القيمة السوقية: هذه هي القيمة السوقية الإجمالية لأسهم الشركة المعلقة. يتم حسابها عن طريق ضرب سعر السهم الحالي في إجمالي عدد الأسهم المعلقة.

• إجمالي الدين: يشمل ذلك جميع الالتزامات قصيرة الأجل وطويلة الأجل. من الضروري أخذ الدين في الاعتبار لأنه يمثل الالتزامات التي يجب على الشركة سدادها.

• النقد وما يعادله: هذه هي الأصول السائلة التي تمتلكها الشركة. يتم طرحها من إجمالي القيمة السوقية والديون لأنها يمكن أن تُستخدم لسداد الالتزامات.

إذا جمعنا كل ذلك معًا، فإن صيغة حساب القيمة المؤسسية هي:

إن فهم EV أمر ضروري لعدة أسباب:

• قرارات الاستثمار: غالبًا ما يستخدم المستثمرون EV لمقارنة الشركات ذات الهياكل الرأسمالية المختلفة. إنه يوفر مقارنة أكثر دقة من حيث القيمة مقارنةً بسوق الأسهم فقط.

• الاندماجات والاستحواذات: عندما يتم تقييم الشركات للاستحواذ، يوفر EV للمشترين صورة أوضح عما يدفعونه فعليًا، بما في ذلك جميع الالتزامات.

• نسب التقييم: غالبًا ما يستخدم المحللون EV في نسب مالية مختلفة (مثل EV/EBITDA) لتقييم الصحة المالية وكفاءة العمليات في الشركة.

في السنوات الأخيرة، كان هناك اتجاه متزايد نحو استخدام القيمة الاقتصادية في سياق الاستثمار المستدام ومعايير ESG (البيئة والمجتمع والحوكمة). ويأخذ المستثمرون في الاعتبار بشكل متزايد التأثير الاجتماعي والبيئي للشركة عند تقييم قيمتها الإجمالية.

ومع تزايد وعي السوق بهذه العوامل، فإن الشركات التي تتفوق في الاستدامة قد تشهد زيادة في قيمتها المؤسسية، مما يعكس مكانتها باعتبارها استثمارات مرغوبة أكثر.

لنفترض أن الشركة XYZ لديها البيانات المالية التالية:

• القيمة السوقية: 500 مليون دولار
• إجمالي الديون: 200 مليون دولار
• النقد وما يعادله: 50 مليون دولار

باستخدام صيغتنا، يمكننا حساب قيمة المؤسسة على النحو التالي:

وبالتالي، فإن القيمة المؤسسية لشركة XYZ هي 650 مليون دولار.

هناك العديد من الأساليب والاستراتيجيات التي تستخدم قيمة المؤسسة:

• نسبة EV/EBITDA: تقسم هذه النسبة EV على أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، مما يوفر نظرة على ربحيتها بالنسبة لقيمتها الإجمالية.

• التدفق النقدي المخصوم (DCF): في تحليل DCF، يتم استخدام EV لتحديد القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية لشركة، مما يسمح للمستثمرين باتخاذ قرارات مستنيرة.

• تحليل الشركات المماثلة: غالبًا ما يقارن المستثمرون القيمة السوقية للشركات المماثلة لتقييم ما إذا كانت الأسهم مبالغ فيها أو مقومة بأقل من قيمتها.

باختصار، تُعَد القيمة المؤسسية مقياسًا ماليًا بالغ الأهمية يوفر رؤية شاملة لقيمة الشركة. ويُعد فهم مكوناتها وتطبيقاتها أمرًا ضروريًا لأي شخص يتطلع إلى التنقل في عالم التمويل المعقد. وسواء كنت مستثمرًا أو مالكًا لشركة أو مجرد فضولي بشأن كيفية عمل التقييمات، فإن فهم مفهوم القيمة المؤسسية سيمكن من اتخاذ قراراتك المالية.