تحليل الشركات المماثلة دليل للتقييم

تحليل الشركات المماثلة، والذي يُشار إليه غالبًا باسم Comps، هو طريقة مستخدمة على نطاق واسع في المالية لتقييم شركة من خلال مقارنتها بشركات مشابهة ضمن نفس الصناعة. توفر هذه الطريقة رؤى حول كيفية أداء الشركة مقارنة بنظرائها، وهي مفيدة بشكل خاص للمستثمرين والمحللين في اتخاذ قرارات مستنيرة. تكمن جوهر Comps في تحديد الشركات القابلة للمقارنة وتحليل مقاييسها المالية لاشتقاق تقييم عادل للشركة المعنية.

عند الغوص في Comps، من الضروري فهم مكوناته الأساسية:

• اختيار الأقران: الخطوة الأولى تتضمن تحديد الشركات التي يمكن مقارنتها من حيث الحجم والصناعة وآفاق النمو. هذا يضمن أن التحليل يعتمد على بيانات ذات صلة.

• المؤشرات المالية: يتم استخراج المؤشرات المالية الرئيسية من الشركات المختارة. تشمل المؤشرات الشائعة:

  • نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): تقيس هذه النسبة سعر سهم الشركة الحالي بالنسبة إلى أرباحها لكل سهم.

  • قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EV/EBITDA): هذه النسبة تقارن القيمة الإجمالية لشركة ما بأرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء.

  • نسبة السعر إلى المبيعات (P/S): نسبة تقييم تقارن سعر سهم الشركة بإيراداتها.

• ظروف السوق: فهم بيئة السوق الحالية أمر ضروري. يمكن أن تؤثر عوامل مثل المؤشرات الاقتصادية، وأسعار الفائدة، واتجاهات الصناعة بشكل كبير على التقييمات.

هناك طرق مختلفة لإجراء المقارنات ويمكن تصنيفها بناءً على التركيز المحدد للتحليل:

• المقارنات العامة: يتضمن ذلك تحليل الشركات المتداولة علنًا لاستنتاج تقييم للشركة المستهدفة. يُستخدم هذا بشكل شائع نظرًا لتوفر البيانات.

• الشركات الخاصة: في هذه الحالة، يتم مقارنة الشركات الخاصة، والتي قد تكون أكثر تحديًا بسبب المعلومات المالية المحدودة. ومع ذلك، يمكن أن توفر رؤى قيمة للاندماجات أو الاستحواذات المحتملة.

• معاملات المعاملات: يركز هذا على تحليل المعاملات السابقة التي تتضمن شركات مشابهة لاشتقاق مضاعفات التقييم. إنه مفيد بشكل خاص في سيناريوهات الاندماج والاستحواذ.

مع المشهد المالي المتطور باستمرار، ظهرت عدة اتجاهات في مجال المقارنات:

• زيادة استخدام التكنولوجيا: لقد عززت تحليلات البيانات وبرامج النمذجة المالية دقة وكفاءة المقارنات، مما يسمح بإجراء مقارنات أكثر تفصيلاً.

• التأكيد على مقاييس ESG: أصبحت العوامل البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG) تكتسب أهمية متزايدة في التقييمات. يبحث المستثمرون الآن عن ما هو أبعد من المقاييس التقليدية لتقييم ممارسات استدامة الشركة.

• المقارنات العالمية: مع عمل الشركات في عالم أكثر ترابطًا، يقوم المحللون بالنظر في الأقران الدوليين من أجل تحليل أكثر شمولاً.

لتوضيح كيفية عمل Comps، دعنا نلقي نظرة على مثال افتراضي:

تخيل أنك تقوم بتقييم شركة تكنولوجيا، Tech Innovations Inc. لقد حددت ثلاث شركات مشابهة في نفس الصناعة: Tech Solutions Ltd. و Future Tech Corp. و Innovatech Inc. لقد جمعت مقاييسها المالية:

• تقنيات الابتكار المحدودة: نسبة السعر إلى الأرباح 25، قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 15

• تقنيات الحلول المحدودة: نسبة السعر إلى الأرباح 20، EV/EBITDA 12

• شركة المستقبل للتكنولوجيا: نسبة السعر إلى الأرباح 30، EV/EBITDA 18

• Innovatech Inc.: نسبة السعر إلى الأرباح 27، قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 16

من خلال متوسط هذه المقاييس، يمكنك اشتقاق نطاق تقييم عادل لشركة Tech Innovations Inc.، مما يوفر معيارًا للمستثمرين المحتملين.

تحليل الشركات المماثلة (Comps) هو أداة أساسية في المالية تتيح للمحللين والمستثمرين استنتاج التقييمات بناءً على مقارنات الأقران. من خلال فهم مكوناته وأنواعه والاتجاهات الناشئة، يمكن للمرء اتخاذ قرارات استثمارية أكثر اطلاعًا. مع استمرار تطور المشهد المالي، فإن البقاء على اطلاع بهذه الاتجاهات سيعزز دقة وملاءمة أي تحليل يتم إجراؤه.